Неэмиссионные ценные бумаги в соовременой банковской системе

Дипломная работа

Введение

Введение

Ценные бумаги бывают неэмиссионными, к примеру, таковыми являются векселя, а также эмиссионными, в данном случае мы говорим об акциях или облигациях. В законодательстве четко прописано то, что касается эмиссионных бумаг: под ними понимается документ, характеризующийся определёнными признаками: он закрепляет набор неимущественных и имущественных прав; обладает равными сроками и объемами осуществления прав в одном выпуске с момента приобретения; размещается выпусками. Существуют различные признаки ценных бумаг, которые лежат в основе их классификации. По срокам существования различают срочные и бессрочные ценные бумаги.

По типу использования выделяют инвестиционные и неинвестиционные ценные бумаги. По форме выпуска бывают эмиссионные и неэмиссионные, а по форме собственности различ ают государственные и негосударственные ценные бумаги. Кроме того различают рисковые и безрисковые ценные бумаги, доходные и бездоходные, долевые и долговые, отечественные и иностранные. Любая ценная бумага юридически подтверждает материальные права владельца. Каждый держатель ценных бумаг знает, что такое понятие и классификация ценных бумаг. Бланки тщательно защищены от подделки, бумага и краска имеют несколько степеней защиты.

Наибольшее распространение получили государственные облигации, акции, векселя, чеки, сберегательные и депозитные сертификаты, коносаменты. Акции бывают простые, именные, привилегированные и на предъявителя. Классификация ценных бумаг в виде акций делится на именные, с долей участия и на предъявителя с ордерами и плавающими дивидендами. Акции можно размещать и объявлять.

Для оформления кредитно-расчётных операций с помощью ценных бумаг наибольшее распространение получили вексель и чек. Вексель представляет собой ценную бумагу, которая оформляется согласно установленной формы и даёт векселедержателю право требовать от лица, обязавшегося уплатить по векселю, указанной в векселе суммы. Вексель на современном денежном рынке может выполнять функцию денег как средства платежа и обращения. Чаще всего это происходит в форме кредита. Любая вексельная сделка основана на доверии продавцов товаров и услуг к покупателям, поскольку при покупке получают не наличные деньги, а обещание уплатить определённую сумму в установленный срок.

Несмотря на то, что вексель – это юридически оформленная бумага, никаких общественных гарантий она не имеет, и доказательство его оплаты продавец получает только в день его обналичивания. Общественные гарантии предоставляются по векселям, которые выпускает государство, и предмет такого векселя – деньги, а не товары и услуги. Методологическую основу работы составили труды отечественных и зарубежных экономистов, материалы периодической печати и сети INTERNET. Общие вопросы вексельных операций коммерческого банка исследовали в своих работах Беляков М. М, Белов В. А., Березина М. П., Брызгалин А. В., Загалов 3. А., Захарьин В. П., Иваньков Т. П., Колесников В. И., Леонтьева И. П., Львов О. М., Макеев А. В., Самойлова Л. Б, Семенкова Е. В., Шевченко С. И. и другие. Правовые вопросы использования вексельных операций рассматривались в работах Дробышева П. Ю., Вишневского А. А., Рукавишниковой И. В. и других. Концепцию работы на рынке ценных бумаг разрабатывали Алехин Е. В., Дерябни А. А. Михайлова Н. С., Мусатов В. Т., и другие. Вопросы экономического моделирования фондового портфеля разрабатывались Черновым В. А., Четыркиным Е. М. Фундаментальными по праву считаются труды Дж. Долана, X. Марковица, Ф. Хэхна.

15 стр., 7047 слов

Понятия и виды ценных бумаг

... Изучение понятия и свойств ценных бумаг 2 Определение видов ценных бумаг 3 Характеристика отдельных видов ценных бумаг 4 Описание порядка обращения ценных бумаг Структура работы: представленная курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографии. Глава 1 . Понятие и свойства ценных бумаг ГК ...

Цель работы состоят в следующем: рассмотреть неэмиссионные ценные буиаги в современной банковской сфере на примере вексельного обращения и вексельных операций банков.

Исходя из данных цели, в работе поставлены следующие задачи:

1. Выявить сущность, место и роль ценных бумаг в экономике, а также проанализировать ее функции.

2. Проанализировать правовые основы вексельных операций.

3. Выявить проблемы правового регулирования вексельных операций и предложить пути их разрешения.

4. Определить роль вексельного кредитования банков в финансировании российских предприятий.

5. Определить основные тенденции в проведении вексельных расчетов в системе платежей для преодоления платежного кризиса в России.

6. Разработать рекомендации по развитию вексельных операций банков на ближайшие два — три года.

Предметом исследования являются неэмиссионные ценные бумаги коммерческих банков.

Объектом исследования является группа коммерческих банков, вексельный рынок России и зарубежных стран.

Информационную базу составили труды экономистов, историков, законодательные акты России и зарубежных стран, публикации в экономической периодике, данные статистической отчетности, практические материалы ряда коммерческих банков, доклады и выступления на научных конференциях и семинарах.

При работе применялись общенаучные методы исследования: диалектика, логический и сравнительный анализ, синтез, системный подход, экономические и математические методы.

Основные научные результаты исследования, выносимые на защиту:

Раскрыты теоретические основы векселя и вексельных операций банков:

1. проведено сравнения векселя с кредитом, с ценной бумагой, с деньгами, с акцией, с коммерческой бумагой;

2. определены стадии движения векселя как формы кредитных отношений;

3. раскрыта сущность векселя и его место и роль в экономике;

4. обобщены различные классификации векселей.

5. выявлены причины рискованности вексельных операций для банков;

9 стр., 4046 слов

Налогообложение операций с векселями

... лишь от полученного дохода, различия в налогообложении существуют в зависимости от вида ценных бумаг, поэтому при описании налогообложения физических лиц рассмотрены операции с различными ценными бумагами. 1. Налогообложение операций с векселями, применяемыми при расчетах между предприятиями ...

6. вскрыты особенности вексельных операций;

7. определена доля векселей в активах коммерческих банков;

8. предложена новая форма совершенствования вексельного кредитования для коммерческих банков.

9. Обобщен российский и зарубежный опыт вексельных операций, проведено сравнение.

Подготовлены рекомендации по совершенствованию регулирования вексельного обращения:

10. разработаны рекомендации по изменению государственной политики в сфере вексельного обращения;

11. разработаны рекомендации по совершенствованию вексельного законодательства и регулированию вексельного рынка;

12. предложены приоритетные направления в работе ЦБ РФ в области вексельного обращения.

13. Разработаны рекомендации по изменению правового механизма использования векселя в электронном виде.

Практическая значимость работы состоит в том, что отдельные разработанные положения и рекомендации по вексельным операциям могут применяться как в практической работе коммерческих банков, так и в учебном процессе (курсы для работников коммерческих банков, программы ВУЗов).

Фрагмент работы для ознакомления

Проводимая кредитно-денежная политика не только не способствует такому преодолению, но и усугубляет ситуацию.На наги взгляд, нужна серьезная корректировка текущего курса в направлении нормализагщи денежного обращения и активного использования кредитной эмиссии в целях финансовой стабилизации производства.Для этого важно решить следующие задачи:Очевидная зависимость финансовой стабилизации и соответственно надежд на оживление деловой активности в реальном секторе российской экономики от степени устойчивости банковской системы, а также тот факт, что российские банки находятся на стадии своего становления, требуют принятия федеральной программы по формированию и укреплению банковской системы. Ее необходимость связана с тем, что обеспечение устойчивости банковской системы зависит от многих факторов: финансовой ситуации в реальном секторе, бюджетно-налоговой политики и ряда других, не менее значимых процессов, выходящих за рамки непосредственно банковской деятельности. Принятие такой программы в дополнение к действующему законодательству в этой области позволило бы правильно расставить акценты денежно-кредитной политики относительно укрепления банковской системы и определить комплекс первоочередных мер в этом направлении.В первую очередь, важно восстановить банковское вексельное кредитование предприятий реального сектора взамен масштабной практики «вынужденного заимствования» средств бюджетов всех уровней и различных фондов.В сложившихся условиях отказ государства от предоставления гарантий под вексельные кредиты еще более дестабилизирует кредитные отношения; нуэгсно усилитьинститут гарантий государства но предоставляемым банками вексельным кредитам предприятиям реального сектора в рамках целевых федеральных программ.В качестве предложения можно рассмотреть следующую систему вексельного кредитования. ЦБ РФ принимает к переучету государственные векселя, а также коммерческие векселя со сроком обращения до года, имеющих два — три индоссамента. Таким образом, наличие на векселе двух — трех поручителей гарантирует ЦБ возврат отвлеченных на кредитную операцию средств. В то же время наличие перечня принимаемых к переучету векселей помогает коммерческим банкам лучше ориентироваться на рынке, что благотворно сказывается на безопасности банковских операций с векселями. Срок обращения векселя можно предложить и более продолжительный, но год по сложившейся традиции в России более реален для предотвращения кредитного риска.Далее при переучете векселей ЦБ зачисляет на счет коммерческого банканоминал векселя за вычетом дисконтной скидки. Покупка векселя ЦБ может осуществляться как за счет реальных ресурсов, так и за счет кредитной эмиссии. В последнем случае рост денежной массы происходит сразу после зачисления ЦБ определенной суммы на счет банка. Далее коммерческие банки используют полученные кредитные ресурсы для выдачи ссуд хозяйствующим субъектам.Таким образом, будет запущен процесс вексельного кредитования, что приведет к увеличению денежной массы, что в настоящий момент только благотворно скажется на российской экономике. Максимальный прирост денежной массы в результате переучета векселей можно определить следующим образом:И = Св — KJ,где:М — денежная масса,Св — сумма переучтенных векселей,Км — кредитный мультипликатор.Таким образом, в условиях ограниченности источников бюджетного финансирования, с одной стороны, и значительной потребности российских предприятий в средствах для финансирования инвестиционных программ и проектов — с другой, на коммерческие банки возлагаются особые надежды и предъявляются повышенные требования по поддержке иивестт\ионных проектов. В то же время коммерческие банки, будучи универсальными и достаточно молодыми кредитными учреждениями, в ряде случаев встречаются с достаточно серьезными проблемами при принятии решения об участии в финансировании инвестиционных проектов.Немалое значение при этом имеют особенности как самих российских банков, так и экономической и политической ситуации в стране, а именно: сравнительно небольшая величина собственного капитала банков; низкий удельный вес собственного капитала в активах; преобладание краткосрочных пассивов, ограничивающее возможности долгосрочных вложений; высокая доля остатков по счетам предприятий и организаций в пассивах; несовпадение структуры пассивов и активов; острота проблемы ликвидности активов и т. д.И последнее о чем надо сказать — это то, что серьезной является проблема резервирования. В настоящее время требования обязательного резервирования ЦБ РФ в значительной мере превосходят требования на западных банковских рынках. С одной стороны, необходимо признать, что более высокие ставки резервирования в России — вынужденная мера, отражающая начальный этап становления российской банковской системы, с другой — очевидно, что финансовые возможности российских банков в этихусловиях существенно ограничиваются.2.3.Оптимизация вексельного портфеля банка с целью максимизации доходов при заданной степени рискаВ последнее время банки, как участников фондового рынка, интересует возможность активных вложений в векселя с целью получения дохода, поэтому автор выделил часть работы для рассмотрения возможности оптимизации вексельного портфеля банка с целью максимизации доходов.На сегодняшний день имеется несколько достаточно хорошо обоснованных экономико-математических моделей построения фондового портфеля ценных бумаг. Но нет ясно изложенного объяснения управления портфелем векселей на фондовом рынке. Поэтому автор предлагает свою экономико-математическую модель по оптимизации вексельного портфеля с целью максимизации доходов при заданной степени риска на фондовом рынке. Рассмотрим эту модель.Если вексель выпущен с дисконтом, то доход по нему представляет собой разницу между ценой покупки и номиналом. Доходность по нему определяется по формуле:N -Р В 1QQ-K В -Р t ~ Кгде:t — число дней до погашения;Р — цена покупки;N — номинал;К — курсовая стоимость;В — используемая временная;Абсолютный доход по такому векселю:S = N- P=100-K.(2.3.2)Если вексель продается или покупается до срока погашения, то доход делитсяпродавцом и покупателем с учетом величины рыночной ставки процентов и числа дней,оставшихся до его погашения.S =Y-N-tВ(2.3.3)Y — рыночная ставка, или норма доходности покупателя,(2.3.4)Если вексель продается по номиналу, его доход определяется объявленной процентной ставкой — г. В этом случае вексель фактически является ценной бумагой с выплатой фиксированного процента в момент погашения.Абсолютный доход по такому векселю определяется как:где:г — ставка по данному векселю,N — номинал, t— срок погашения в днях,В — временная база.Годовая доходность к погашению будет исчисляться как:(2.3.6)При этом, если вексель держится до срока погашения, то Y = г.Задача формирования портфеля векселей сводится к решению задачи максимизации целевой функции, описывающий суммарный доход от вексельных операций за определенный период. При этом учитываются ограничения, накладываемые на доходность каждого векселя, которая рассматривается как случайная величина, принимающая некоторые значения в определенных пределах. Эти пределы, задаваемые с учетом различных факторов, характеризуют степень риска, на который необходимо идти, чтобы получить максимум дохода при заданной норме доходности.Целевая функция может быть представлена в следующем виде:т п125Доход продавца в этом случае находим по формуле:t — число дней от дня сделки до срока погашения,(2.3.7)где: j = (1,п) — группы риска;Nj _ номинал векселя i-ro эмитента;Xjj — доходность векселя i-ro эмитента в j — й группе риска;ку — количество векселей данного номинала i- го эмитента j-й группы риска;ty — число дней до погашения векселя i — го эмитента в j — й группе риска;В — временная база (360/360).т0<2>,=Л,При этом:где А — сумма инвестиций для формирования портфеля векселей.Как сказано выше, мы исходим из того, что будущий доход, приносимый конкретным векселем, является случайной переменной, т.е. величина дохода случайно изменяется в некоторых пределах. Обозначим эту переменную через х. Для упрощения задачи положим, что эта случайная переменная подчиняется нормальному, или Гауссовому, закону распределения. Выбор закона распределения, которому подчиняется та или иная случайная величина, является достаточно сложной задачей. В пользу выбора нормального закона распределения дохода по векселям говорит тот факт, что он, в частности, используется в оптимизационной модели Марковитца при анализе альтернатив инвестирования в ценные бумаги.Нормальный закон распределения, как известно, задается следующей дифференциальной функцией:Т. к. для случайной величины х, имеющей нормальное распределение, математическое ожидание М(х) = Х = я, а дисперсия D(x) = cr2/b2, то дифференциальная функция f(x) может быть заменена функцией:127У(х)1(х-Х)22а1(2.3.10)Г рафик этой функции имеет следующий вид:Задавая этот интервал путем задания минимального и максимального значения случайной величины X (хт(П и Хтах), можно определить вероятности ее распределения внутри интервала и таким образом оценить степень надежности получения дохода в разных частях интервала.Для удобства практических расчетов дифференциальную функцию распределения для нормального закона можно заменить интегральной.Перейдем к интегральной функции:XFH(x)= |У(х)с1х.— соВ качестве такого масштаба предполагаемого дохода может служить наиболее вероятное значение, которое может принять величина дохода, из ряда возможных доходов. В случае нормального распределения наиболее вероятное значение совпадает с математическим ожиданием.Будем рассуждать следующим образом.1. Для интервала (х5,х6) характерна наибольшая вероятность получения среднего дохода (р = 0,68).С точки зрения степени риска, этот интервал можно отнести также к средней степени, т.к. он не имеет достаточной устойчивости. Т.е. существует достаточно большая вероятность выхода из этого интервала ввиду большой крутизны графика функциинормального распределения за пределами интервала.2. В интервале (.г,;х5), несмотря на то, что величина дохода и вероятность меньше,существует достаточно большая вероятность перехода в интервал (х5;х6), в котором величина прибыли увеличивается, т.е. имеется определенный «запас прочности» при установлении степени надежности. С точки зрения надежности интервал (х,;„г5) является наиболее предпочтительным.Что касается интервала (х6; х2), то его надежность ниже по сравнению с предыдущими, т.к. вероятность получения повышенного дохода крайне мала в связи с асимптотическим приближением кривой к оси X и ограничениями на доходность векселя в силу его характера как ценной бумаги.Таким образом, степень риска при расчете получения предполагаемой прибыли можно разделить на три группы.К группе наименьшего риска относится величина дохода при попадании ее в интервал (х,,х5)—первая группа риска.Ко второй группе риска относится величина дохода в случае попадания ее в интервал (х5,х6) — средняя группа риска.Значение дохода, попадающий в третий интервал (х6,х2) относится к группе повышенного риска.Относя вексель по его предполагаемой доходности к той или иной группе риска, т.е. задаваясь величиной риска, можно оценить максимальную доходность по данному векселю (или группе векселей).Варьируя количеством векселей к1 в каждой (или нескольких) группе надежности разных эмитентов, можно так сформировать портфель векселей, чтобы при заданных показателях надежности сумма дохода по всем векселям была максимальной, при этом общая сумма А инвестиций для покупки векселей не превышала заданных лимитов вексельных инвестиций банка и не была отрицательной.Однако банку для обеспечения повышенной доходности приходится работать одновременно на различных сегментах рынка ценных бумаг, каждый из которых имеет свою специфику, которую необходимо учитывать при анализе, предваряющем принятие решения. Это обстоятельство налагает определенные требования на используемые для этой цели аналитические системы. Кроме того, нельзя не учитывать индивидуальность подхода к осуществлению инвестиционной деятельности в каждом конкретном случае. Следовательно, формирование информационной базы и технология осуществления инвестиций подчинены индивидуальным предпочтениям, именно это автор рассматривал в своей экономико-математической модели.В качестве примера рассмотрим управление портфелем векселей.Пусть имеется 5 инструментов — потенциальных объектов инвестирования имеющихся денежных средств. С инструментами могут производиться следующие элементарные операции (формулировки заимствованы из методики осуществления финансовых вложений):

12 стр., 5788 слов

Правовое регулирование выпуска и обращения ценных бумаг на рынке

... правовых дефектов выпуска эмиссионных ценных бумаг. Так, в ст. 37 Закона о рынке ценных бумаг ... называемом вторичном рынке. В наибольшей степени специальному правовому регулированию подвергнуты ... эмиссии недобросовестной и, как следствие, приостановления выпуска или признания его несостоявшимся или недействительным. В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным все ценные бумаги ...

27 стр., 13393 слов

Операции банков с ценными бумагами: состояние и тенденции развития

... другие. Работа написана на основе действующей законодательной и нормативной базы, регулирующей деятельность банков на рынке ценных бумаг. 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОНЯТИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ 1.1 Сущность и роль ценных бумаг в развитии экономики Формирование рынка ценных бумаг на ...

10 стр., 4890 слов

Вексельная форма расчетов

... обращения в России. В расчетной части представлено решений двух задач на тьумы простых и сложный процентов. 1. Вексельная форма расчетов ... векселе.[1 с. 112] Целью работы является изучение векселей и вексельного обращения, также рассмотрение видов векселей, рисков надежности вексельных операций и рассмотрение вексельного ...

39 стр., 19397 слов

Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

... ценных бумаг, механизм функционирования, сущность и функции рынка ценных бумаг, его место и участие в экономике страны и влияние на ее развитие, а также уяснить специфику обращения ценных бумаг ... экономическим и финансовым аспектам рынка ценных бумаг. Здесь указывается место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг, принципы ценообразования, ...

  • если портфель пуст и имеются деньги, достаточные для приобретения того или иного инструмента (с учетом котировочной цены, комиссионных и других факторов), иесли инструмент удовлетворяет ограничениям по процентному риску и риску эмитента, то купить инструмент на максимально возможную сумму;если в портфеле имеется инструмент, то продать его;если в портфеле имеется инструмент, то продолжать держать его.Таблица 7.№п/пНазваниеинструментаКоэффициентрискаэмитентаПроцентныйрискКотирово чная цена, %Периодтранзакции,днейСрочность,днейНоминал, тыс. руб.1ВексельАвтобанк0,800,80 ,88,03553002ВексельСбербанка0,901,0094,03225003ВексельСобинбанка0,500,5064,063655004ВексельГазпромбанка1,001,0099,0273005ВексельНорильскийникель0,900,9595,0229500Допустим, что в соответствии с результатами прогноза средняя цена векселяПусть в начале планирования в портфеле имеется денежный актив в размере Змлн. руб. Планирование производится на четыре недели (28 дней).Сбербанка на внебиржевом рынке будет меняться следующим образом. Сначала с первого по восьмой день его цена равна 88%. Затем цена начинает возрастать на 1% в день и в течение 11 дней увеличивается до 99%, после чего остается неизменной до конца периода планирования. Котировочная цена остальных инструментов меняется линейно.Оптимальное решение в этом случае следующее: необходимо купить вексель Норильский никель и сразу по окончании периода транзакции продать его. Эти две операции закончатся на пятый день, и в этот день нужно купить вексель Сбербанка и держать его восемь дней. Затем нужно продать вексель Сбербанка, опять купить вексель Норильский никель и держать его до конечной даты срока планирования. Стоимость портфеля через 28 дней составит 3464100 руб., т. е. возрастет на 15,47%. Алгоритм гарантирует, что — это максимальная выгода, которую можно обеспечить при данном наборе инструментов и принятом прогнозе изменения рыночных цен.Изложенный подход к оптимизации вексельных операций, связанных с инвестированием средств на различных сегментах фондового рынка, помогает проанализировать имеющуюся информацию о рынке и возможные финансовые операции с целью максимизации доходов при заданной степени риска. Использованные рекомендации построения такого рода экономико-математической модели можно применять как в учебном процессе (курсы для работы коммерческих банков, учебный материал для студентов институтов), так и в непосредственной деятельности коммерческих банков. 2.4.Вексельные расчеты в системе платежейК проблеме вексельных расчетов в рамках существующей экономической реальности России следует подходить, имея в виду два обстоятельства:Вексельные расчеты являются значимым элементом любой современной рыночной системы, и потому необходимо создание механизмов, обеспечивающих его эффективное функционирование.Хотя с точки зрения классических представлений о рынке ценных бумаг векселя не рассматриваются как его значимые объекты, в российской практике за последние годы вексель стал предметом торговли на открытом рынке, поэтому неизбежно встает вопрос об отношении к этому сегменту рынка в рамках осуществляемой экономической политики.Платежи по векселям осуществляются обычно через банк посредством выполнения им операций по домициляции и инкассированию векселей.Домициляция означает назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего, обычно обслуживающего банка. Оговорка о домициляции проставляется на векселе при выписке векселедателем, или при акцепте плательщиком соответственно под их подписями. Цель домициляции — не пропустить сроки платежа по векселю. Преимущества подобных операций для банков состоят в том, что они увеличивают их депозитную базу за счет аккумуляции средств на специальных накопительных счетах в течение определенных сроков, и доходы — за счет взимания комиссионных. Клиентов же они освобождают от работы по контролю за сроками предъявления векселей к платежу, ускоряют и удешевляют процесс проведения платежа.Инкассирование представляет собой выполнение поручения векселедержателя по получению платежа. Основанием для инкассирования векселей является инкассовый индоссамент, содержащий поручение держателя векселя: «на инкассо», «валюта к получению» и т. д. При передаче векселя банку на инкассо векселедержатель остается кредитором и собственником по векселю. Векселя на инкассо принимаются с оплатой в тех местах, где есть банки.Удобства инкассирования векселей заключаются в облегчении для клиентов вексельного обращения: отслеживания сроков предъявления векселей, пересылки их в место платежа, а при необходимости — опротестования. За все это несет ответственность инкассирующий банк, который также должен поставить в известность плательщика о поступлении документов на инкассо. Комиссионные, уплачиваемые за данную операцию, устанавливаются в процентах от суммы платежа. Получив платеж, банк зачисляет его на счет клиента и сообщает об исполнении поручения.Анализ вексельных расчетов в системе платежей показал, что существует несколько проблем при применении вексельных расчетов.Во-первых, из-за использования векселя к 1995 г. возникает практически вторая расчетная система, параллельная денежной, существующая по своим неписаным законам. Возникает громадное число эмиссионных центров. По данным ЦБ РФ только в 2012 г. коммерческие банки выпустили векселей на сумму 140 трлн, рублей. Субъектами РФ выпущено векселей на сумму 50 трлн, рублей. Сумма векселей, выпущенных предприятиями и иными юридическими лицами, вообще не подлежит учету, и только по приблизительным оценкам эта сумма колебалась в пределах 300 — 350 трлн, рублей.Во-вторых, массовый выпуск векселей, не имеющий практически никаких ограничений и осуществляемый в довольно благих целях, например, в целях привлечения денежных средств, служит прекрасным способом построения вексельных пирамид, (сравнимых с известными пирамидами, которые в 2013 гг. практически перевернули страну);
  • в целях взаимозачетов между предприятиями, что позволяет прощать друг другу давно просроченную и безнадежную задолженность;
  • в целях пополнения оборотных средств предприятий и бюджетов, что ведет к бесконтрольной накачке денежной массы, а в итоге к инфляции.В-третьих, российский вексель стал инструментом массового ухода от налогов, и по этой причине федеральным и местными бюджетами недополучены огромные суммы налоговых поступлений.В-четвертых, существует проблема подделки векселей. Проблема, которую нельзя разрешить по двум причинам: это огромные финансовые затраты на проведение экспертиз, и физическая неспособность надзорных органов проводить экспертизу каждогоконкретного векселя.В итоге в регионах, где обращались векселя, происходила криминализация обстановки. Как результат — потери участников вексельного рынка и потери бюджетов всех уровней из-за недобора налогов. Главной проблемой остается одно бесконтрольность и неурегулированость.На наш взгляд, нарастающая дезорганизация сферы, платежно-расчетных отношений усугубляет дезинтеграционные процессы в российской экономике, в частности в различных сегментах финансового рынка и реального сектора. Одновременно структурные деформации бюджетно-налоговой и банковской систем, а также финансового рынка и реального сектора способствуют разрушению единой платежно-расчетной системы страны. Возникают относительно обособленные сферы функционирования различных платежных инструментов:векселей, замещающих национальную валюту в расчетах и наличные деньги в обслуживании межхозяйственных расчетов (в теневых операциях);
  • бартерных расчетов и др.

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/diplomnaya/neemissionnyie-tsennyie-bumagi/

3 стр., 1196 слов

Проспект ценных бумаг

... выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг в соответствующих государственных органах. В России в настоящее время регистрация ценных бумаг производится: Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ; – региональными отделениями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг субъектов ...

5 стр., 2302 слов

«Рынок ценных бумаг» : «Рынок государственных ценных бумаг» (стр. 1 )

... объясняются присутствием или отсутствием какого-либо ряда факторов. 1.3. Определение доходности государственных ценных бумаг Индикатором развития рынка ценных бумаг является их доходность. Исходной базой для определения служит их цена. ... Данный метод установления процентной ставки может сочетаться с индексацией номинальной курсовой стоимости облигаций (повышение ее по мере роста инфляции). 4.

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/diplomnaya/neemissionnyie-tsennyie-bumagi/

1. Авакян А. Р. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг как средства ограничения свободы // Государство и право. — 2011. — № 4. — С. 111-114.

2. Анесянц Ю. С. Региональный рынок ценных бумаг : проблемы и перспективы развития // Новые технологии. — 2011. — Вып. 4. — С. 132-136.

3. Бессарабова В. Е. Динамика и тенденции развития российского и зарубежного рынков ценных бумаг в современных условиях // Социальная политика и социология. — 2010. — N 10. — С. 203-211.

4. Буркова Н. Финансовые рынки // Экономическое развитие России. — 2011. — Т. 18. — N 9. — С. 29-34.

5. Бурова Д. В. Финансовые правоотношения в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг // Право и государство : теория и практика. — 2012. — № 2. — С. 106-110.

6. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг:Учеб пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит» — М.: Юнити-Дана, 2007

7. Вавулин Д. А. К вопросу о необходимости развития региональных рынков ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2012. — № 8. — С. 41-50.

8. Галанов В. А. Фондовый рынок и инновационное развитие экономики // Финансы. Деньги. Инвестиции. — 2011. — N 1 (37).

— С. 20-22.

9. Гафурова Г. Т. Институциональные аспекты повышения эффективности государственного регулирования рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2010. — N 22. — С. 52-59.

10. Дадашева О. Ю. Особенности развития российского финансового рынка // Банковские услуги. — 2011. — № 12. — С. 11-15.

11. Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2010. — N 1. — С. 2-9.

12. Демидов А. В. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынков ценных бумаг : анализ отрасли и тенденции развития // Некоммерческие организации в России. — 2012. — № 1. — С. 39-48.

13. Доркина А. С. Современное состояние российского рынка корпоративных облигаций // Деньги и кредит. — 2012. — № 4. — С. 37-41.

14. Дектярева О.И. Биржевое дело: Учебник.- М. Магистр.2009

15. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг : учебник. – М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2009. — 567 с.

Свердловская ОУНБ; ЕФ; Шифр 65.9(2)26; Авторский знак Р952; Инв. номер 2291201-ЕФ

16. Игнатова Т. В. Роль рынка ценных бумаг в обеспечении эффективного развития региональной финансовой системы // Финансы и кредит. — 2011. — N 22. — С. 17-23.

17. Игонина Л. Л. Особенности становления и развития рынка корпоративных облигаций России // Финансовая аналитика : проблемы и решения. — 2012. — № 7 (97).

— С. 2-7.

18. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева. — 2-е изд.; с изм. — М.: Экономистъ, 2008

19. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие: М.: Дело и Сервис. 2007

20. Котляров М. А. Направление развития финансового рынка России // Финансовая аналитика : проблемы и решения. — 2010. — N 4 (28).

— С. 24-32.

21. Купряжкин Д. А. Финансовый рынок как объект регулирования // Социально-гуманитарные знания. — 2012. — № 1. — С. 345-351.

22. Лахно Ю. В. Государственные ценные бумаги как инструмент развития российской экономики // Финансы и кредит. — 2010. — N 42. — С. 14-19.

23. Лахно Ю. В. О взаимосвязи качественных показателей экономического роста и рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2011. — N 42. — С. 48-54.

24. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В. А. Лялин, П. В. Воробьев. — М.: Проспект, 2009.

25. Лабораторный практикум по дисциплинам «Рынок ценных бумаг» и «Банки и небанковские кредитные организации и их операции.» / Коллектив авторов. – М.: Вузовский учебник, 2008

26. Лабораторный практикум по дисциплинам «Рынок ценных бумаг» и «Банки и небанковские кредитные организации и их операции.» /

27. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовые рынки. Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. — М.: 2002;

28. Майоров С. О современных тенденциях развития биржевых торговых технологий // Рынок ценных бумаг. — 2011. — № 12. — С. 34-40.

29. Меньшикова А. С. Влияние глобализации на развитие национального рынка ценных бумаг в рамках «открытой» и «национальной» моделей фондового рынка // Финансы и кредит. — 2012. — № 11. — С. 56-67.

30. Меньшикова А. С. Рынок ценных бумаг как источник экономического роста : государственная политика в условиях глобализации // Финансы и кредит. — 2011. — N 8. — С. 24-34.

31. Миллер А. А. Региональные рынки ценных бумаг в Российской Федерации : особенности и факторы развития // Финансы и кредит. — 2011. — N 22. — С. 24-33.

32. Практикум «Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги» под ред. проф. Жукова Е.Ф., М. ЮНИТИ, 2008г.

33. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / ВЗФЭИ; Под ред. Жукова Е.Ф. — 3-е изд.; перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ, 2003, 2009

34. Резго Г.Я., Храмцова Е.Р. Современные технологии биржевого рынка (хеджирование и спекуляция на биржевом рынке).

Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2006

35. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф.Жукова. — М.: Юнити-Дана, 2005

36. Рынок ценных бумаг: Учебник / В. А. Галанов. — М.: ИНФРА-М, 2008.

37. Рынок ценных бумаг: Учебник / ВЗФЭИ; Под ред. Жукова Е.Ф. — 3-е изд.; перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ, 2010. — 567с

38. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник (с CD-ROM) / [ВЗФЭИ]; Е.Ф.Жуков, Н.П.Нишатов, В.С.Торопцов и др. — М.: Вузовский учебник, 2009

39. Стародубцева Е.Б.Рынок ценных бумаг: Учебник — М.: Ид «ФОРУМ» ИНФРА-М, 2006

40. Шакирьянова А. И. Рынок ипотечных ценных бумаг : проблемы развития : практические вопросы организации отечественного рынка ипотечных ценных бумаг // Российское предпринимательство. — 2010. — N 3. — С. 129-133.

41. Щеголева Н. Г. Трансформация рынка золота и его перспективы // Финансы и кредит. — 2012. — № 25. — С. 31-39.

42. Щербина О. Ю. Финансовый рынок : концепции перспектив развития // Экономические науки. — 2010. — N 1. — С. 355-360.

43. Ясус М. В. Новый Федеральный закон «О клиринге и клиринговой деятельности» и его роль в развитии организованного рынка ценных бумаг в России // Закон. — 2011. — N 8. — С. 158-166.

44. Ясус М. Новые стандарты раскрытия информации на рынке ценных бумаг // Хозяйство и право. — 2011. — N 3. — С. 78-85.

Электронные ресурсы:

45. Компьютерная обучающая программа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» (КОПР5-РЦБ).

46. Авторы: А.Н. Романов, В.С. Торопцов, Д.Б. Григорович, Л.А. Галкина, Е.В. Денисова, Н.П. Нишатов. – URL: http://repository.vzfei.ru/. — № государственной регистрации 50200400377 от 21.04.2004

47. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

— URL: .

48. Российская Торговая Система (РТС) — URL: http://www.rts.ru/.

49. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

— URL: http://www.micex.ru/.

50. Национальная лига управляющих (саморегулируемая организация).

— URL: http://www.rid.ru/.

51. Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев ПАРТАД (саморегулируемая организация).

— URL: http://www.partad.ru/.

52. Национальная фондовая ассоциация (НФА).

— URL: http://www.nfa.ru/.

53. Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка (НАУФОР).

— URL: http://www.naufor.ru/.

54. Московская фондовая биржа (МФБ).

— URL: http://www.mse-dsu.ru/.

55. Фондовая биржа Санкт-Петербург — Некоммерческое партнерство «Фондовая биржа Санкт-Петербург». — URL:

56. Санкт-петербургская валютная биржа (СПВБ).

— URL: http://www.spcex.ru/