Акция как ценная бумага

Курсовая работа

Введение

Основным элементом нормального функционирования рыночных отношений является рынок ссудных капиталов, который осуществляет функции перераспределения потоков денежных средств, стимулируя воспроизводство экономики. Он включает в себя финансово-кредитные учреждения и рынки ценных бумаг.

Последний является важнейшим элементом, обеспечивающим финансирование производства и перераспределение финансовых ресурсов. Рынок ценных бумаг и вопросы его функционирования и регулирования очень важны ввиду его влияния на финансовый рынок и, следовательно, на экономику в целом.

Одним из важнейших объектов рынка ценных бумаг является акция, представляются собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права собственности на объект и дающая возможность получения дохода. Стоимость каждой акции влияет на стоимос ть компании, а целом, с одной стороны, и капитализации рынка, с другой. В этой связи ее изучение представляется важным и необходимым.

Одновременно в России существует проблема низкой капитализации рынка акций по сравнению с развитыми странами. Это обусловлено низким уровнем финансовой грамотности населения. Рынок ценных бумаг для большинства населения страны и даже для некоторых экономистов, знающих теоретические основы функционирования рынка, представляется не досягаемой областью. На этом фоне сам рынок представлен относительно малым числом эмитентов, как правило, только крупнейших российских компаний и нескольких отраслей.

Все это обусловило выбор темы курсовой работы и ее актуальность.

Объектом работы является акция как корпоративная ценная бумага. Предметом работы — ее сущность, виды, особенности и всесторонняя оценка.

Целью работы является изучение теоретических аспектов акции как корпоративной ценной бумаги, анализ состояния рынка акций и выявление тенденций развития рынка.

Для достижения поставленной цели, учитывая многообразие аспектов, необходимых для изучения, помимо непосредственно изучения акции, нужно охарактеризовать элементы, с которыми она соотносится – дать характеристику корпоративных ценных бумаг в целом, охарактеризовать рынок ценных бумаг. Таким образом для полноценного изучения поставленного вопроса необходимо решить следующие задачи:

  • охарактеризовать рынок ценных бумаг – его сущность, субъектов, объекты, особенности функционирования;
  • дать характеристику корпоративным ценных бумагам;
  • описать процесс выпуска и обращения акций;
  • проанализировать порядок расчета рыночной стоимости акции;
  • охарактеризовать состояние отечественного рынка акций и выявить на этой основе основные направления совершенствования функционирования рынка акций.

Фрагмент работы для ознакомления

Последнюю группировку следует рассмотреть отдельно, так как от нее, как правило, зависит стоимость облигации. Под купонными понимают облигации с доходом в виде процента, выплачиваемого на основании купона, напечатанного на бланке облигации. Под дисконтными – облигации с доходом в виде разнице между ценой приобретения и номиналом.Теоретическая цена облигации включает весь полученный по ней процентный доход и возвращение номинала в денежном выражении и рассчитывается по формуле (1):Цоб = Σ [Пi / (1 + r)i + N / (1 + r)n],(1)где Цоб – теоретическая цена облигации в конкретный момент времени;Пi – процентный доход по облигации, выплачиваемый в i-м периоде;N – номинал облигации, который возвращается при окончании срока ее обращения в n-м периоде (году);r – безрисковая ставка доходности.Рыночная стоимость облигации формируется под влиянием различных факторов – условий эмиссии, привлекательности облигации, соотношения спроса и предложения на рынке.В рамках оценки инвестиционных качеств облигации обычно используются следующие элементы: надежность эмитента, ликвидность и платежеспособность, финансовая независимость, рентабельность и другие показатели.Векселем называют денежное обязательство, которое оформлено в письменной форме в соответствии с установленным стандартом, и предоставляет его (векселедержателю) право получить определенную в нем сумму в установленном месте от должника. Вексель может быть простым, который удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя, или переводным, если в векселе указан другой плательщик [3, ст. 815]. Обязываться по векселям могут и физические, и юридические лица, что является отличительной их чертой от множества других ценных бумаг [5, ст. 2]. Вексель бывает ордерным, то есть выданным на предъявителя, и именным. Права по векселю передаются посредством фиксации специальной надписи – индоссамента. Вексель по предъявлению или подлежащий оплате в какое-либо время от предъявления может содержать условие о выплате процентов, размер которых обязательно указывается в векселе и в России равен учетной ставке Банка России.Теоретическая стоимость векселя равна его стоимости в момент учета банком и рассчитывается по формуле (2) [24, с. 22]:P1 = PV * (1 + r / 100 * tu / T),(2)где P1 – срочная стоимость векселя в момент учета банком;PV – номинальная стоимость векселя;r – процентная ставка, которую уплачивает векселедатель, в процентах;tu – период между оформлением и учетом векселя, в днях;T – количество дней в году.Векселя обладают такими инвестиционными качествами как высокая ликвидность, ограниченный риск, низкая доходность, наличие товарного обеспечения.Банковский сертификат представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет права держателя сертификата на получение установленной суммы вклада, который был внесен в банк, в определенный срок с выплатой установленной суммы процентов [3, ст. 844].Различают сберегательные и депозитные сертификаты. В первом случае вкладчиком выступает физическое лицо, во втором – юридическое. Отличием банковского сертификата от других ценных бумаг является индивидуальное право банков на его выпуск. Банковские сертификаты классифицируются следующим образом:– по способу выпуска – разовые или сериями;– по способу оформления – именные и на предъявителя;– по выплате процентов – регулярно или в день погашения.Банковские сертификаты по своей сути очень похожи на банковский депозит, однако имеют ряд принципиальных отличий. Одно из ярких отличий – это невозможность открытия банковского вклада на предъявителя, он является именным и другое лицо может получить средства по нему исключительно по доверенности. По банковским сертификатам доходность, как правило, больше доходности по депозитам, исходя из того, что система страхования вкладов распространяется только на банковские депозиты, а, следовательно, этот инструмент обладает большими рисками [8, ст.1].Покупка и продажа банковских сертификатов осуществляется по рыночной цене, определяемой по формуле (3):Цс = N [(1 + r (T – t) / 365)],(3)где Цс – текущая цена банковского сертификата; N – его номинал; r – процентная ставка по сертификату, в долях; Т– срок его выпуска, в долях; t – число дней до его погашения.Специфической долевой ценной бумагой является инвестиционный пай, представляющий собой именную ценную бумагу, которая удостоверяет долю её владельца в праве собственности на имущество в рамках паевого инвестиционного фонда (ПИФа).

7 стр., 3018 слов

Ценные бумаги. Их виды. Стоимость. Доходность

... разбитых на еще более мелкие уровни для более подробного анализа, решается вторая задача работы. В связи с особой многогранностью данной темы и существующим множеством видов ценных бумаг и ... с учетом изменения курсовой стоимости, т.е. гдe Д- доход; ЦПР - цена продажи. Доходность является конечной (полной), если инвестор реализовал свою ценную бумагу. Эта доходность за инвестиционный период ...

11 стр., 5428 слов

Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг

... Облигации - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем и лицом, выпустившим документ в т. ч. жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью, ... рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, ...

Его владелец обладает правом требования от управляющей компании должного доверительного управления им, получения суммы денежной компенсации при прекращении паевого инвестиционного фонда [7, ст. 14]. Он является доверительной ценной бумагой.Специфика инвестиционного пая состоит в том, что являясь по основным атрибутам (доля в праве собственности) долевой ценной бумагой, владелец инвестиционного пая, за исключением паев некоторых закрытых инвестиционных фондов, не обладает правом участия в управлении самим фондом, он имеет право распоряжаться только паями, принадлежащими ему.Различают 3 вида паевых инвестиционных фондов, которые, соответственно, определяют классификацию инвестиционных паев. Открытый паевого инвестиционный фонд дает право требования погашения пая и выплаты денежной компенсации в любой день, интервальный – в определенные периоды (интервалы) не реже единожды в год, закрытый – не дает такого права, исключая частные случаи, однако дает возможность участия в общем собрании владельцев паевого инвестиционного фонда. Паи последнего вида фонда по своей сути аналогичны акциям. Стоимость пая в открытом фонде определяется ежедневно и публикуется в средствах массовой информации.Акция является долевой эмиссионной ценной бумагой, которая фиксирует право собственности на капитал, выпускается акционерным обществом при его создании, преобразовании, слиянии с другим обществом или в целях увеличения уже сформированного уставного капитала [14, с. 55]. Согласно действующему законодательству, акция дает своему владельцу, именуемому акционером, право участвовать в управлении этим обществом и получать определенную долю прибыли [4, ст. 2].Акция обладает некоторыми свойственными только ей характеристиками. Во-первых, исходя из определения акции в отечественном законодательстве, она является титулом собственности. Во-вторых, у акции нет ограниченного срока существования, она становится ничтожной только в случае ликвидации самого акционерного общества. В-третьих, с точки зрения имущественных прав для нее характерна ограниченная ответственность, которая означает, что держатель акции не должен отвечать по обязательства этого общества. В-четвертых, акции могут консолидироваться (сокращение количества акций при увеличении их номинальной стоимости и неизменном уставном капитале) и расщепляться (превращение одной акции в несколько).Акционеры могут быть трех видов – физические (то есть частные), коллективные (институциональные) и корпоративные. В этом плане мировая и отечественная практика отличаются. В мировой практике предпочтение отдается коллективным инвесторам, в России основными инвесторами являются физические лица.Основная классификация акций подразумевает их деление по критерию объема прав на обыкновенные и привилегированные. Согласно отечественному законодательству, доля привилегированных акций не может составлять более 25 процентов уставного капитала организации [2, ст. 25]. Привилегированная акция дает право на фиксированный размер дивиденда и преимущественное право выплаты их при банкротстве организации, однако не дает права голоса на собрании акционеров.Фьючерс, или фьючерсный контракт, является производной ценной бумагой, стандартным срочным биржевым контрактом купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны обговаривают только уровень цены и срок поставки. Различают товарные и финансовые фьючерсы. Товарные основаны на покупке-продаже товаров, которые производятся в народном хозяйстве, финансовые – на финансовых инструментах. Финансовый фьючерс на ценные бумаги, в частности, представляет собой контракт, предусматривающий обязательство на покупку или продажу стандартного количества ценных бумаг определенного вида на определенную дату в будущем по цене, оговоренной заранее при заключении сделки [21, с. 38].Фьючерсная цена отражает ожидания инвесторов относительно будущей рыночной цены для соответствующего актива, так называемой, цены-спот. Фьючерсная цена определяется на конкурентной основе в операционном зале биржи так называемым открытым выкриком. При оформлении фьючерсной сделки покупатель контракта занимает длинную фьючерсную позицию, а продавец – короткую. Большая часть фьючерсных позиций закрывается с помощью офсетных сделок, реальной поставкой заканчиваются менее 1 процента контрактов в мировой практике [16, с. 46]. Офсетная сделка предполагает уплату разницы в ценах, именуемую вариационной маржей, начисляемой ежедневно и представляющей собой прибыль или убыток от открытых или закрытых контрактов. Опцион представляет собой контракт, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать базовый актив по установленной цене (цене-страйк) в течение определенного времени [11, с. 182]. Опцион, в отличие от фьючерса, предоставляет право выбора, при котором продавец опциона обязан выполнить условия контракта по требованию держателя опциона, а сам держатель имеет право решать, будет ли исполняться контракт. Его особенностью в этой связи является то, что покупатель опциона приобретает не непосредственно титул собственности, а право на его приобретение. Следует отметить, что базовым активом опционного контракта в том числе может быть и фьючерсный контракт [9, п. 2.7].2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ2.1. ВЫПУСК И ОБРАЩЕНИЕ АКЦИИ КАК ЦЕННОЙ БУМАГИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩЕЙ ОТНОШЕНИЯ СОВЛАДЕНИЯВыпуск ценной бумаги – это её эмиссия, то есть определенная последовательность действий, которая установлена законодательством и направлена на размещение эмиссионной ценной бумаги, в частности акции. Выпуск представляет собой совокупный объем всех ценных бумаг одного эмитента, которые предоставляют равные права своим владельцам и обладают одинаковой номинальной стоимостью [4, ст. 2].Эмиссия может иметь множество целей, в частности акции могут быть выпущены при создании акционерного общества, для увеличения собственного капитала, в целях мобилизации ресурсов для инвестиционных проектов, в качестве финансирования поглощения и для других целей.Непосредственная процедура выпуска акций содержит следующие этапы:– эмитент принимает решение о размещении акций;– решение о выпуске проходит процедуру утверждения;– производится государственная регистрация выпуска акций;– изготавливаются сертификаты акций;– акции непосредственно размещаются;– осуществляется государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций.Эмиссия ценных бумаг может быть осуществлена в двух формах – закрытого и открытого размещения. Первое предполагает частное размещение акций среди конкретной группы инвесторов, при наличии регистрации выпуска, однако исключая публичное объявление об этом выпуске. Во втором случае круг инвесторов не ограничен, при этом регистрируется выпуск и проспект эмиссии акций, который предполагает раскрытие информации, которая содержится в отчете об итогах выпуска. Публичное размещение ценных бумаг осуществляется путем открытой подписки, к нему относится их размещение на фондовых биржах, а также других организаторов торговли на рынке акций.Принятие эмитентом решения о размещении акций. Решение о выпуске акций представляет собой официальный документ, который содержит информацию, являющуюся достаточной для того, чтобы установить объем прав, который закреплен ценной бумагой. Он должен содержать определенный законодательством перечень элементов, таких как полное наименование эмитента, почтовый адрес и место нахождения, вид и тип акций, условия их размещения, права владельца, информация об общем числе акций и их номинальной стоимости, дату принятия решения и прочее.На втором этапе советом директоров утверждается решение о выпуске акций, которое должно быть оформлено отдельным протоколом. Он предоставляется в трех экземплярах в государственный орган, регистрирующий выпуски ценных бумаг.Подготовка проспекта эмиссии акций представляет собой достаточно трудоемкий процесс, содержащий множество важных элементов. Во-первых, он подлежит регистрации в отдельных случаях, предусмотренных законодательством, например, при открытой подписке. Он должен содержать установленный перечень данных, таких как сведения о составе органов управления эмитента, аудиторе, финансовом консультанте и оценщике эмитента, обо всех существенных аспектах выпуска акций – сроках, объеме, порядке и условиях размещения, о финансовом состоянии эмитента и факторах присущего бумагам конкретного эмитента риска, о самом эмитенте, его финансово-хозяйственной деятельности эмитента, бухгалтерскую отчетность и иную информацию.Проспект ценных бумаг акционерного общества должен быть утвержден советом директоров или другим, осуществляющим его функции, органом. Проспект эмиссии дает возможность сформировать вышестоящему финансовому органу мнение о правомерности выпуска акций, что способствует защите интересов инвесторов, которые таким образом получают полную информацию о деятельности эмитента.Проспект эмиссии акций составляется в определенных случаях, в частности:– при превышении общего числа учредителей значения в 500 человек;– при превышении номинальной стоимости выпуска среди учредителе значения в 50000 минимального размера оплаты труда;– в случае распределения акций среди акционеров;– при конвертации акций;– при открытой подписке;– при закрытой подписке в том случае, когда количество акционеров выше 500 человек.Государственная регистрация выпуска и проспекта эмиссии акций заключается в присвоении им федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг государственного регистрационного номера. Для активации этой процедуры эмитентом в регистрирующий орган должен быть предоставлен определенный пакет документов, включающий:– заявление на регистрацию;– решение о выпуске акций;– проспект эмиссии;– копии учредительных документов;– документы, которые подтверждают разрешение вышеуказанного уполномоченного органа на выпуск акций.Если эмиссия была разрешена, в государственный реестр заносится информация об этих бумагам – их вид, номинал и количество, сведения об эмитенте, регистрационный номер и дата регистрации.Изготовление сертификатов акций производится на бланках, которые обладают шестью степенями защиты. Ввиду этого процесс требует существенных затрат, и разрешено в целях сокращения расходов печатать не ценные бумаги, а сертификаты.При открытой подписке эмитентом публикуется сообщение о государственной регистрации выпуска акций с указанием порядка доступа любых лиц к информации, которая содержится в проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации, который должен отвечать определенным условиям, в частности, распространяться не менее чем десятитысячным тиражом. В нем содержится информация об эмитенте акций и подробное описания их бланков.При закрытой подписке эмитент публикует сообщение о государственной регистрации выпуска акций в печатном издании с не менее чем тысячным тиражом также с указанием доступа к информации. Непосредственное размещение ценных бумаг заключается в отчуждении акций эмитентом первым владельцам посредством заключения гражданско-правовых сделок.Отечественное законодательство разрешает эмитентам самостоятельно проводить эмиссию акций, однако ввиду сложности процедуры обычно прибегают к помощи профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые при этом выкупают за свой счет с целью последующей перепродажи весь выпуск акций по фиксированной цене и недоразмещенную часть выпуска.Выделяют различные способы размещения акций, среди которых: – безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива с составлением поименного списка держателей;– подписка на ценные бумаги;– аукцион, предполагающий приобретение акций на открытых торгах без каких-либо заданных условий;– коммерческий конкурс аналогичен аукциону, но предполагает выполнения условий при приобретении акций, к примеру, сохранение числа рабочих мест.Размещение выпуска акций должно быть завершено не позднее, чем через год с момента государственной регистрации их выпуска.Последний этап, который должен быть осуществлен не более, чем через 30 дней после завершения размещения акций, заключается в регистрация отчета об итогах выпуска акций. На нем эмитентом в регистрирующий орган предоставляется отчет об итогах выпуска акций, содержащий информацию, установленную законодательством, в частности о количестве акций и цене их размещения, дате начала и окончания размещения, общем объеме поступлений за них и иную информацию. Этот отчет рассматривается регистрирующим органом в двухнедельный срок и если нарушений нет, осуществляется его регистрация.Под обращением акций понимается заключение сделок гражданско-правового характера, которые влекут за собой переход прав собственности на акции. Они удостоверяются в системе ведения реестра путем проставления записей на лицевых счетах у держателя реестра или по счетам «депо» в депозитариях. Таким образом, право переходит к приобретателю при учете его прав с того момента, когда была внесена приходная запись по лицевому счету приобретателя в системе ведения реестра либо когда запись внесена по счету депо у депозитария.Выпуск и обращение ценных бумаг подвержены жесткому всестороннему контролю со стороны государства. Министерством финансов Российской Федерации ведется «Единый государственный реестр ценных бумаг» и публикуются списки эмиссий акций, которые были вновь зарегистрированы. Государственное регулирование этих процессов производится посредством применения требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка, путем лицензирования их деятельности, посредством создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка.2.2. РАСЧЕТ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКЦИИ И ЕЕ ДОХОДНОСТИ. ПРОБЛЕМЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВАРасчет стоимости акций является достаточно сложным и трудоемким процессом ввиду ряда обстоятельств, таких как, к примеру, единовременное влияние различных факторов на стоимость ценных бумаг, множество модификаций корпоративных ценных бумаг, разнообразие видов стоимости ценных бумаг и другие [12, с. 99].На практике выделяют номинальную, ликвидационную, балансовую, эмиссионную, дисконтированную и курсовую (рыночную) стоимость акции.

12 стр., 5544 слов

Ценные бумаги как объект гражданских прав

В гражданском праве деньги как и ценные бумаги признаются отдельной разновидностью вещей. Деньги рассматриваются как разновидность родовых, заменимых вещей. Гибель денежных знаков у должника не ... указывается на то, что "особенностью "денежных средств на банковском счете" как самостоятельного объекта гражданского права является его двойственная природа, определяемая тем, что указанный вид имущества, ...

4 стр., 1750 слов

Общая характеристика Федерального закона «О государственном пенсионном ...

... в этой сфере. 1 Пенсии по государственному пенсионному обеспечению составляют основной элемент пенсионной системы России и регулируются Федеральным законом Российской Федерации «О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации» ... Федерального закона «О государственном пенсионном обеспечении в РФ от 15 декабря 2001 года № 166-ФЗ Структура Закона от 15 декабря 2001 года № 166 –ФЗ ...

16 стр., 7740 слов

Способы привлечения финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг ...

... инструменты рынка ценных бумаг; проанализировать способы привлечения финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг и изучить перспективы развития рынка ценных бумаг в России. Теоретической основой для выполнения исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов. В работе ...

23 стр., 11104 слов

Ценные бумаги, как объекты гражданского права

... явление, как выпуск долей акций» [12] . Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном ...

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/aktsiya-kak-tsennaya-bumaga/

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 30.11.1994 г., № 51-ФЗ (ред. от 06.12.2011 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 01.12.2012.

2. Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.12.1995 г., № 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.)

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.01.1996 г., № 14-ФЗ (ред. от 30.11.2011 г.)

4. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 01.11.2012

5. О переводном и простом векселе [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 11.03.1997 г., № 48-ФЗ

4 стр., 1991 слов

Ипотечные ценные бумаги. Мировой опыт и российские условия

... долл. В Италии и Германии рынок ипотечных ценных бумаг в последнее время вытесняется так называемыми банковскими облигациями. В этой схеме государство не участвует, ипотечный банк сам выпускает бумаги и сам кредитует заемщика. Ресурсы этих ...

6.Об оценочной деятельности в российской федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.07.1998 г., № 135-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 01.11.2012

7. Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.11.2001 г., № 156-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.)

8. О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 23.12.2003 г., № 177-ФЗ (ред. от 11.07.2011 г.)

9. О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов) бумаг [Электронный ресурс]: Приказ ФСФР РФ от 24.08.2006 № 06-95/пз-н (ред. от 21.01.2011)

10. О введении в действие Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации [Электронный ресурс]: Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 25.11.2011 г., № 160н. Приложение № 27, п.9

11. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие. М.: Питер, 2012. 336 с.

12. Галанов В.А. Басов А.И. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник. М.: Финансы и статистика, 2008. 448 с.

13. Дерябин А.Р. Оценка рыночной стоимости акций [Текст] // Инвестиции в России. 2010. № 5. 95 с.

14. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. [Текст]. М.: Вильямс, 2008. 1044 с.

15. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 567 с.

16. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования [Текст]: учебное пособие для вузов. М.: Кнорус, 2010. 272 с.

17. Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели [Текст]: учебное пособие. М.: Проспект, 2010. 768 с.

18. Лукашин Ю.П. Финансовая математика [Текст]: учебник. М.: МФПА, 2008. 81 с.

19. Лялин В.А, Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг [Текст]. М.: Проспект, 2011. 400 с.

20. Трегуб А.Я. Посохов Ю.Е. Российский фондовый рынок: 2011. События и факты [Текст] // НАУФОР. 2012. 108 с.

21. Международная информационная группа «Интерфакс»: [сайт]. URL:http://www.group.interfax.ru