Фондовый рынок в России

Курсовая работа
Содержание скрыть

Тема моей курсовой работы фондовый рынок России. Я выбрала эту тему, так как фондовый рынок играет важную роль в экономике России и занимает значимое место в экономической теории.

Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации, горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых « пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998 года — лишь немногие яркие страницы драматического становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

По-моему, фондовый рынок — это одна из самых и увлекательных тем экономической теории. Фондовый рынок, существующий в данное время в России, до сих пор не сложился окончательно вследствие своего недавнего возрождения. Общеизвестно, что в 1917-1918 годах советская власть запретила всякую деятельность с ценными бумагами, так как возникающая директивная экономика диктовала именно такой подход, а именно: свободные денежные средства должны распределяться централизованно государственными органами, в то время как рынок ценных бумаг предполагает собой посредника в перераспределении свободных денежных ресурсов.

Восстановление фондового рынка в России началось в конце 80-х — начале 90-х годов. Период 90-х годов России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны, прежде всего, приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников крупных акционерных предприятий, мелких собственников.

Такая связь рынка ценных бумаг в переходный период с политической, социальной, экономической подсистемой государства порождает дополнительные теоретические и практические проблемы, необходимость системных исследований взаимного влияния государства и рынка ценных бумаг.

Функционирование фондового рынка способствует формированию класса эффективных собственников; обеспечивает формирование конкурентоспособных ФПГ и холдингов, позволяет повысить эффективность труда, превратить наемных работников в совладельцев предприятий посредством продажи им части акций.

Задачей моей курсовой работы является характеристика фондового рынка России, видов ценных бумаг и отражение состояния рынка в настоящие время.

14 стр., 6712 слов

Инфраструктура рынка ценных бумаг. Фондовая биржа

... 1) выделить сущность и значение рынка ценных бумаг; 2) выделить основные составляющие инфраструктуры рынка ценных бумаг; рассмотреть функционирование фондовых бирж; изучить деятельность фондовой биржи в РБ; охарактеризовать состояние фондового рынка РБ. Для написания данной курсовой ...

1. Фондовый рынок, основные понятия фондового рынка

1.1 Формирование современного фондового рынка

В 90-х годах Россия стала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические и российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

Для существования в стране развитого рынка ценных бумаг необходимы такие его компоненты, как спрос, предложение, посредники-участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи), а также системы его регулирования и саморегулирования. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграла приватизация и акционирование государственных предприятий.

Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности.

В условиях неразвитого российского рынка ценных бумаг, приватизация, связанная напрямую с акционированием, является начальным импульсом для формирования рынка ценных бумаг, поскольку позволяла участвовать в нем большинству предприятий и населения.

Следовательно, приватизация — начальный этап возрождения рынка ценных бумаг России, превращения их в финансовый инструмент, доступный широким слоям населения.

В условиях современного состоянии экономики страны в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличение доходов населения,- главный фактор возрождения рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в России сегодня характеризуется небольшими объемами, низкой ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологией торговли, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российского рынка ценных бумаг недостаточно продуманная система налогообложения, особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг.

В целом в России стихийно сложилась смешанная модель рынка ценных бумаг, на которых одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты.

Рынок ценных бумаг будет подвергаться изменениям. Это сопряжено с неизбежностью новых модификаций рыночных отношения, особенно в связи с тем, что рынок приобретает все более конкурентный характер.

Несомненно, среди ценных бумаг сложно выявить приоритетные и нуждающиеся в более полной характеристике, каждый вид ценных бумаг играет важное значение в экономике.

1.2 Ценные бумаги (понятие, виды)

Ценной бумагой в соответствии с гражданским кодексом РФ (ст. 142) называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учитывать, что под предъявлением в данном случае понимается не просто демонстрация наличия физического носителя ценной бумаги, а доказательство своих прав собственности на ценную бумагу.

В экономической литературе приводится достаточно много различных определений ценной бумаги. Наиболее точными являются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.

3 стр., 1004 слов

Рынок корпоративных облигаций в Республике Беларусь

В зaвисимoсти oт эмитентa (гoсудaрствo или юридическoе лицo, oсуществляющее эмиссию ценных бумaг) выделяют кoрпoрaтивный вид oблигaций. Корпоративная облигация - ... Процентнaя стaвкa тaкже отличaется от средних стaвок по рынку зaемного кaпитaлa. Компaния предлaгaет более чем выгодные ... 21. 11. 2014. 3. Нaциoнaльный стaтистический кoмитет РБ: стaтистический сбoрник/Рoзничнaя и oптoвaя тoргoвля зa 2013 ...

Для того чтобы дать полную характеристику такой категории, как ценная бумага, необходимо рассмотреть основные присущие ей свойства :

1) ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции;

2) ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитентом (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг).

К такому виду ценных бумаг относятся облигации, векселя и т.п.;

3) ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;

4) ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

5) ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия-эмитента при его ликвидации.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. следует подчеркнуть, что ценная бумага может служить залогом получения кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

Именно способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска облигаций, то кредитор, являющийся владельцем облигации, может ее реализовать третьему лицу, чтобы получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения этой ценной бумаги.

Ценные бумаги бывают различных видов, сейчас я хотела бы рассмотреть некоторые из них.

Облигации.

В настоящее время облигации, как финансовый инструмент, получили очень широкое распространение. По оценкам специалистов, мировой рынок облигаций составляет более 36 трлн. долл. И превосходит по своему объему рынок акций.

Эмитенты выпускают разнообразные виды и типы облигаций, каждый из которых обладает специфическими свойствами. Поэтому инвестор должен достаточно хорошо знать свойства каждого типа облигаций, чтобы принимать грамотные решения при покупке конкретных облигаций.

закладные и беззакладные

Закладные (обеспеченные) облигации, Беззакладные (необеспеченные) облигации

В зависимости от вида обеспечения различают несколько видов закладных облигаций.

Ипотечными, По облигациям с переменным (плавающим) залогом, Облигации под залог ценных бумаг

необеспеченные (беззакладные) облигации (unsecured bonds or debentures)

Изредка к выпуску необеспеченных облигаций прибегают молодые быстро прогрессирующие фирмы, у которых нет реальных физических активов, могущих служит залогом.

В целях защиты интересов инвесторов, российское законодательство устанавливает определенные ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, которые могут быть эмитированы не ранее третьего года существования компании. Это позволяет инвесторам анализировать финансовое состояние компании, как минимум, за два предшествующих года, изучить кредитную историю фирмы и принять взвешенное решение. При этом выпуск облигаций без обеспечения возможен в размерах, не превышающих величину уставного капитала компании, и только после его полной оплаты. Если компания предполагает осуществить облигационный займ на сумму, превышающую размер уставного капитала, то она должна получить обеспечение от третьих лиц.

8 стр., 3670 слов

Реферат рынок акций нефтяных компаний в россии

... место. Бесспорно одно - Россия относится к числу крупнейших нефтяных держав. Этим обусловлен большой интерес инвесторов, в том числе и западных, к акциям нефтяных компаний России. Целью работы является исследование ... лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот. Рынок капиталов охватывает средне - и долгосрочные кредиты и акции и облигации, он подразделяется на рынок средне - и ...

купонные и дисконтные облигации (coupon and zero-coupon bonds)

Дисконтные

В зависимости от определения величины купона различают облигации с фиксированным и плавающим (переменным) купоном .

Купонные облигации могут выпускать с фиксированной процентной ставкой, доход по которой выплачивается постоянно в неизменном размере на протяжении всего срока обращения облигации. Установление фиксированной процентной ставки возможно при стабильной экономике, когда колебание цен и процентных ставок весьма незначительны. В условиях высоких и резко изменяющихся процентных ставок установление фиксированной номинальной доходности чревато высоким риском для эмитента. При снижении процентных ставок эмитент должен выплачивать инвесторам доход по ставке, зафиксированной при эмиссии облигаций.

Поэтому, чтобы избежать процентного риска эмитенты прибегают к выпуску облигаций с плавающей процентной ставкой. Такой тип облигаций получил распространение в США в начале 80-х годов, когда процентные ставки были достаточно высоки и имели тенденции к изменению. В этих условиях компании предпочитали выпускать облигации с плавающей процентной ставкой, привязанной к какому либо показателю, отражающему реальную ситуацию на финансовом рынке. При выпуске таких облигаций устанавливается процентная ставка на первые три месяца, а затем через каждые три месяца ставка корректируется в зависимости от доходности по казначейским векселям. Реальная процентная ставка пор облигациям конкретной компании складывается из двух составляющих: а) процентные ставки по казначейским векселям и б) дополнительной премией за риск

доходные облигации (income bonds)

Индексируемые облигации . Индексируемые облигации выпускаются с целью защиты инвестора от обесценения облигаций в связи с инфляцией, изменением валютного курса и т.п. Поэтому отличительной чертой индексируемых облигаций является то, что сумма выплат по купону и номинальная стоимость облигаций корректируется на специальный коэффициент, отражающий изменение соответствующего показателя (темп инфляции, динамика валютного курса и т.п.).

Впервые индексируемые облигации появились в 70-х годах в Великобритании. Эти годы характеризовались неустойчивыми темпами развития экономики и сравнительно высокой инфляцией. Для того чтобы уберечь средства инвесторов от обесценения, британским правительством были выпущены индексируемые облигации, по которым сумма купонных выплат и номинальная стоимость облигации корректировалась в зависимости от темпов инфляции.

В России индексируемые облигации выпускали некоторые компании, чтобы снять проблему валютного риска. Инвестор, покупая облигацию за рубли, принимает на себя риск обесценения национальной валюты. Подержав облигацию до срока окончания действия, при погашении он получит сумму в рублях, равную номинальной стоимости. Если за это время курс доллара существенно вырастет, то реальная доходность для инвестора может оказаться отрицательной величиной. Поэтому для успешного размещения облигаций предприятия должны предложить такой финансовый инструмент, который защитил бы владельцев рублевых облигаций от обесценения рубля по сравнению с долларом.

12 стр., 5734 слов

Российский рынок акций: современное состояние проблемы и перспективы развития

... рынка акций. Изучить историю развития российского рынка акций Определить место и роль российского рынка акций в экономических отношениях Проанализировать профессиональную деятельность участников российского рынка акций Проанализировать современное состояние рынка акций ... развитие российского рынка акций. Предмет данной работы: рынок акций. Объект данной курсовой работы: фондовый рынок. Задачи, ...

Отзывные облигации.

Российское законодательство допускает досрочный выкуп облигаций. Однако в отличие от западных стран в России досрочное погашение облигаций возможно только по желанию их владельцев.

Облигации с частичным досрочным погашением., Международные облигации., Иностранная облигация, Еврооблигации

Отличительно чертой рынка еврооблигаций является то, что в качестве эмитентов выступают надежные заемщики, чьи репутация и кредитоспособность не вызывают сомнений. Только в этом случае есть гарантия размещения облигационного выпуска.

Для компаний рынок еврооблигаций является достаточно выгодным, так как позволяет получить дешевые финансовые ресурсы для осуществления крупных инвестиционных проектов.

Следующий наиболее распространенный вид ценных бумаг — это акции. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Выпускать в обращение акции имеют право предприятия, созданные в форме акционерных обществ. Особенностью акционерных обществ является то, что, их уставный капитал разделен на части и одна акция соответствует одной части уставного капитала.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные.

Объявленные акции

На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого числа акций, которые объявлены в уставе. Количество объявленных акций никак не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины.

Полностью оплаченные, Обыкновенные акции.

Приобретая обыкновенную акцию, инвестор делает бессрочный взнос в уставный капитал компании. Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том. Что акционер в большинстве случаев не может потребовать у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу. Обыкновенная акция — это бессрочная ценная бумага, она не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции прекращается лишь с прекращением существования АО. Важнейшее свойство обыкновенных акций — это право голоса при принятии решений на собраниях акционеров. По российскому законодательству обыкновенная акция предоставляет каждому акционеру одинаковый объем прав, в том числе и право голоса.

Привилегированные акции.

Владелец привилегированных акций, так же как и держатель облигаций, имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями.

12 стр., 5800 слов

Российский рынок акций: современное состояние проблемы и перспективы развития

... рынка акций. Предмет данной работы: рынок акций. Объект данной курсовой работы: фондовый рынок. Задачи, которые необходимо рассмотреть в ходе работы : 1. Рассмотреть теоретические основы функционирования российского рынка акций. 2. Изучить историю развития российского рынка акций ... лицензирования и аттестации на рынке ценных бумаг. День рождения российского рынка акций принято считать 25 декабря ...

Конвертируемая ценная бумага

Конвертации (обмену) подлежат только облигации или привилегированные акции. Право на конвертации и условия обмена должны быть предусмотрены при выпуске этих ценных бумаг и отражены в проспекте эмиссии. Механизмы конвертации облигаций и привилегированных акций весьма похожи и имеют много общих черт. Поэтому мы рассмотрим, как компании выпускают конвертируемые ценные бумаг и на примере облигаций.

преимущественных прав (preemptive rights)

Обычно владение одной акцией дает одно право. Для того. Чтобы реализовать эту привилегию, владельцам обыкновенных акций рассылаются уведомления о том, что у них имеется право приобрести дополнительные обыкновенные акции пропорционально числу имеющихся у них акций. В уведомлении указывается число прав, которыми обладает акционер, срок действия права, цена реализации права, т.е. по какой цене он может приобрести дополнительные акции нового выпуска.

Варранты по механизму действия и своему содержанию весьма близки к правам. Варрант — это ценная бумага, дающая ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене.

Отличие варранта от права заключается в периоде действия. Если право — это краткосрочная ценная бумага, которая функционирует на рынке 3-4 недели, то варрант выпускается на длительный период времени и действует 3-5 и более лет.

Обычно варранты продаются вместе с облигациями, с тем, чтобы сделать выпуск облигаций более привлекательным для инвесторов.

Депозитарная расписка

ADR (American depositary receipt)

GDR (global depositary receipt)

спонсируемые (sponsored ADR)

Неспонсируемые ADR, Спонсируемые ADR

Вексель не является эмиссионной ценной бумагой, для его выпуска не надо составлять проспект эмиссии и регистрировать в органах ФКЦБ. Достаточно принять решение на уровне руководства предприятия, и вексель может быть выпущен в обращение.

Вексель — это безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки. Вексель является одной из наиболее старых ценных бумаг, используемых в мировой практике. Его возникновение относят к XII веку в связи с расчетами за товары на рынке Италии, когда менялы и банкиры наряду с традиционными операциями по размену денег, выдачей кредита и др. стали осуществлять перевод денежных средств из одной страны в другую.

Государственные ценные бумаги. Эмиссия государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

  • Покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;
  • Покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов;
  • Привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов;
  • Привлечение ресурсов для покрытия целевых расходов правительства;
  • Привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам;

Поэтому в зависимости от цели выпуска различают:

Долговые ценные бумаги для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Как правило, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги выпускаются именно с этой целью и обслуживают систематическую задолженность государства.

12 стр., 5788 слов

Правовое регулирование выпуска и обращения ценных бумаг на рынке

... правовых дефектов выпуска эмиссионных ценных бумаг. Так, в ст. 37 Закона о рынке ценных бумаг ... называемом вторичном рынке. В наибольшей степени специальному правовому регулированию подвергнуты ... эмиссии недобросовестной и, как следствие, приостановления выпуска или признания его несостоявшимся или недействительным. В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным все ценные бумаги ...

Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета, Целевые облигации

для покрытия государственного долга

Государство на фондовом рынке выступает не только крупнейшим эмитентом, аккумулирующим средства частных корпоративных инвесторов для покрытия общегосударственных расходов, но и крупнейшим оператором фондового рынка.

2. Современное состояние фондового рынка России

2.1 Состояние российского фондового рынка

В последние годы на российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изменений: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база, наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов.

В настоящее время Россия вплотную приблизилась к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 года международные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги. По этой причине считается, что у российских ценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития.

2006 год выдался на редкость удачным для российского фондового рынка. Цифры роста оборотов отечественных бирж потрясают (3,5 раза).

Стоит отметить и бум IPO российских компаний: к настоящему моменту 18 компаний провели первичное размещение своих акций на сумму $13 млрд.

Такие успехи заставляют участников рынка задумываться о статусе отечественной экономики, ее классификации: развивающийся, развитый рынок или отдельно стоящая, особая форма рынка. Размышления на эту тему превалировали в ходе открытия VIII Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг, которая проходила в октябре 2006г. в Москве.

Говорить о достаточной развитости отечественной финансовой системы пока не приходится. Рост капитализации российского рынка скорее связан не с внутренними причинами, а с внешней конъюнктурой. Вместе с тем, как отметил Корищенко, наша страна — наиболее интересный для инвесторов быстро развивающийся рынок. При этом, если раньше иностранных инвесторов, прежде всего, интересовали нефтяные активы, поскольку РФ рассматривалась исключительно в качестве нефтяной «дойной коровы», то к настоящему моменту стало модным говорить о некотором сдвиге в сознании западного капитала. «Теперь Россия воспринимается как некий актив, который может снизить риски и давать доход, который невозможно получить на других рынках.

Значительное влияние на формирование российского фондового рынка оказал в свое время так называемый «вашингтонский консенсус» — рекомендации влиятельных финансовых организаций, политических органов и высококвалифицированных экономистов, данные ими в начале 90-х годов прошлого века. Решение Всемирного банка и Международного Валютного Фонда подчинить выделение своих займов принятию политики, руководствующейся вышеназванным консенсусом, послужило причиной проведенных экономических реформ в России, Украине и Болгарии. Суть идеи, проистекавшей из «вашингтонского консенсуса», состояла в том, что есть обязательные условия перехода от социализма к капитализму: демократизация в области политики, массовая приватизация и ценовые реформы. Как полагало в Институте фондового рынка и управления (ИФРУ), в результате проведения указанной политики Россия, Украина и Болгария показали наихудший результат, и мировое сообщество признает, что подобные программы, принятые «вашингтонскими экономистами» являются несостоятельными. О том, возможен ли переход в «пост-вашингтонское» состояние для российской экономики дискутировали участники конференции.

7 стр., 3260 слов

История фондового рынка России

... историю рынка ценных бумаг России на отдельные и независимые периоды? Для ответа на поставленные выше вопросы в ходе работы будут использоваться методы количественного и качественного анализа фондового рынка. В ... задачей данной работы является изучение развития фондового рынка России, его истории и выявление особенностей, отличающих опыт создания нашего рынка ценных бумаг от мирового, а также черт, ...

В ходе работы конференции представитель комитета по содействию внешнеэкономической деятельности Торгово-промышленной палаты РФ Сергей Глазьев указал на тот факт, что, несмотря на абсурдность последствий «вашингтонского консенсуса», российское правительство до сих пор придерживается этой стратегии. Иллюстрацией тому является то, что единственным путем управления государственным имуществом на сегодняшний день, по-прежнему, является приватизация. Кроме того, свои обвинительные слова Глазьев подкрепил и примером антиинфляционных мер российского правительства, суть которых состоит в сокращении денежной базы. «Нет в мире таких примеров, чтобы Центробанк занимался не выпуском денег, а их изъятием!» — воскликнул Глазьев.

РЦБ нуждается в ослаблении регулятивной составляющей, которая приводит к огромным административным издержкам. Не последнюю роль играет и налоговая составляющая. Еще один бич отечественного рынка — это существование возможности захвата предприятия, поскольку на рынке очень мал free float. «В России и владение 75% акций не является гарантией контроля над предприятием», — отметил председателя Комитета по собственности Государственной Думы РФ Виктора Плескачевского.

Казалось бы, на российском рынке ценных бумаг есть все: и рост оборотов, и бум IPO и совершенствование законодательной базы. Нет лишь одного — уверенности частного инвестора. А пока на фондовом рынке не все спокойно, россияне используют в качестве инвестиционного инструмента не ценные бумаги, а, например, квартиры в Москве.

2.2 Проблемы российского фондового рынка ценных бумаг

Среди ключевых проблем российского рынка ценных бумаг можно выделить следующие:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов , сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России, в частности высокая социальная и политическая нестабильность, а также инфляция, которая оказывает влияние даже при своем невысоком уровне.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг . Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума, вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, — вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции — на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России.

3. Выбор модели рынка , т.е. выбор ориентации на североамериканскую или европейскую практику (в настоящее время наиболее сильна ориентация на фондовый рынок США).

3 стр., 1483 слов

Страховой рынок России (3)

... РФ, и Ингосстрах, имеющий 10 дочерних и зависимых страховых компаний в России и ряд дочерних организаций за рубежом. В институциональном аспекте страховой рынок РФ представлен достаточно ... повлиял мировой финансовый кризис. Несмотря на значительное количество страховых компаний, уровень конкуренции на страховом рынке России нельзя признать высоким. Фактические показатели свидетельствуют о высоком ...

Этот выбор должен произойти в острейшей конкуренции банков и финансовых инвестиционных институтов. Учитывая, что российский рынок ценных бумаг использует опыт других стран, необходимо отметить общемировую тенденцию уменьшения доли банков в финансовых активах и увеличение доли коллективных инвесторов (совместных фондов, пенсионных фондов).

4. Наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг . Для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся рынков ценных бумаг, по оценке, размер капитализации рынка акций в % к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%. Это означает, что современный объем рынка ценных бумаг в России должен быть увеличен в 10-15 раз (а биржевой рынок — в несколько десятков и даже сотен раз).

Для развитых рынков этот показатель составляет 60-90% от ВВП.

5. Долгосрочное, перспективное управление . Необходимо учитывать, что большой и ликвидный вторичный рынок будет вести себя по-другому, чем полупустой российский рынок образца 1991-1993 гг. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микро — и макроуровне.

6. Укрупнение и рекапитализация структур фондового рынка . Если при существующих в Индии 19 биржах эксперты считают, что рынок ценных бумаг в этой стране раздроблен, разобщен, если в развитых странах количество бирж редко доходит до 7-9, то на 60 фондовых и товарно-фондовых бирж в России так или иначе стоит обратить внимание. Укрупнение может быть необходимым и для инвестиционных институтов (профессиональных участников рынка ценных бумаг).

7. Отсутствие вторых эмиссий приватизированных предприятий . Необходимо осуществлять эмиссии данного рода для преодоления инвестиционного кризиса.

8. Суррогаты ценных бумаг, незаконная профессиональная деятельность на рынке . Государством введены регистрация, лицензирование, аттестация. Государственные органы имеют право квалифицировать финансовые инструменты в качестве ценных бумаг. Уже выпущены несколько сот нормативных актов по ценным бумагам. Государство создает систему надзора за рынком.

9. Беззащитность инвесторов .

10. Повышение роли государства на рынке ценных бумаг . Речь идет не об опережающем развитии рынка государственных ценных бумаг, это могло бы означать переключение все большей части денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства. Наоборот, эта тенденция должна быть преодолена.

Имеется в виду:

  • необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
  • формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;
  • ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы как способа ограничить риски инвесторов (прежде всего требования к достаточности капитала, качеству активов и ликвидности небанковских инвестиционных институтов, ограничения их собственных операций по рискам, правила этичного ведения операций и полного раскрытия информации при обслуживании клиентов и т.п.);
  • создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
  • гармонизация российских и международных (в частности, европейских) стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
  • создание активно действующей системы надзора (на базе внешнего наблюдения и инспекций на месте) за небанковскими инвестиционными институтами;
  • срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов (специализированный фонд на эти цели).

11. Создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов и выполнения других технических функций . Если этого не произойдет, рынок захлебнется по мере массового поступления акций приватизированных предприятий и наращивания их вторичного обращения. Технические факторы способны быть не только тормозом развития, но и причиной падения рынка.

12. Широкая реализация принципа открытости информации (на это уже указывалось в связи с проблемой повышения роли государства):

а) расширение объема публикаций, введение обязательности публикации любых материальных фактов, возникающих в деятельности эмитентов и могущих существенно повлиять на курс ценных бумаг эмитента,

б) создание независимых рейтинговых агентств и введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и ценных бумаг,

в) широкая публикация и независимое обсуждение макро- и микроэкономической отчетности,

г) четкое отделение информации, являющейся коммерческой тайной, от данных, не являющихся таковыми,

д) развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций),

е) создание общепринятой системы показателей для анализа рынка ценных бумаг (фондовые индексы, признанные в национальном масштабе и являющиеся индикаторами рынка для иностранных инвесторов, показатели анализа деятельности эмитента, показатели для анализа достаточности капитала, ликвидности, качества активов и т.п. инвестиционных институтов).

13. Широкая реализация принципа представительства и консолидации интересов :

  • а) создание консультационного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков и небанковских инвестиционных институтов, регионов и республики;
  • б) передача части прав по регулированию рынка регионам;

в) введение представителей публики в состав директоратов регулятивных органов, государства, саморегулирующихся организаций, фондовых бирж (или, например, представителей бирж в состав директоратов государственных органов),

г) государственная поддержка саморегулирующихся организаций, обеспечивающая их опережающее развитие, и передача им части функций государства по регламентации рынка ценных бумаг и надзору за ним,

д) создание системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых, создание совместных групп российских и иностранных экспертов, разработка и запуск исследовательской программы).

14. Получение крупных размеров международной помощи (в области создания регулятивной, информационной и технологической инфраструктуры рынка, восстановления системы образования и российской научной школы в области рынка ценных бумаг).

15. Восстановление системы образования в данной области , российской научной школы и просто рыночной культуры инвесторов и профессиональных участников рынка.

Заключение

Данная курсовая работа посвящена проблемам российского фондового рынка и перспективам его развития. Были рассмотрены основные понятия рынка ценных бумаг. В частности ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентом ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав.

В данной работе проведена классификация ценных бумаг. Был рассмотрен российский рынок ценных бумаг, затронуты проблемы нормативного регулирования российского фондового рынка.

Итак, российский рынок ценных бумаг на данный момент имеет большое количество проблем, требующих немедленного решения. Среди них основными можно выделить следующие: преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России; целевая переориентация рынка ценных бумаг; выбор модели рынка; наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг; необходимость введения долгосрочного, перспективного управления; укрупнение и рекапитализация структур фондового рынка; отсутствие вторых эмиссий приватизированных предприятий; суррогаты ценных бумаг, незаконная профессиональная деятельность на рынке; беззащитность инвесторов; повышение роли государства на рынке ценных бумаг; создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг; широкая реализация принципа открытости информации; широкая реализация принципа представительства и консолиданции интересов; получение крупных размеров международной помощи; восстановление системы образования в данной области.

Существуют перспективы развития российского рынка ценных бумаг, а также варианты развития российского рынка капиталов. Для дальнейшего развития рынка ценных бумаг России должна быть прекращена спекулятивная практика сбыта за бесценок акций российский экспортных предприятий. Экономика должна приобрести агрессивный экспортоориентированный характер, необходимо увеличить концентрацию банковского капитала путем создания пулов холдингов.

Так как рынок ценных бумаг является относительно новой сферой экономики, то его дальнейшее развитие вызывает интерес как у эмитентов, так и у инвесторов. В связи с тем, что в настоящее время фондовый рынок России динамично развивается, то это дает большие возможности для развития экономики нашей страны.

Список используемой литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/fondovyiy-ryinok-rossii/

1. Антонюк А.В. Состояние и перспективы российского рынка региональных и муниципальных облигаций // Аспирант и соискатель. — 2004. — N 5.

2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие. — М., 2000.

3. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок — М.: Вита-пресс, 2003

4. Данилов Ю. Новая роль фондового рынка в России // Вопр. экономики. — 2003. — N 7.

5. Закон РФ “О рынке ценных бумаг”

6. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие / А.А.Килячков, Л.А.Чалдаева. — М., 2000.

7. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги: учебник. — 2-е изд. — СПб., 2001.

8. Лебедев А.Е. Производные ценные бумаги: их роль в финансовой глобализации и значение для России // Пробл. прогнозирования. — 2004. — N 2.

9. Розанова Н., Назаренко А.- Влияние фондового рынка на экономическую динамику в модели перекрывающих поколений // Вопросы экономики, 2007г., №4

10. Рынок ценных бумаг. Шаг России в информационное общество. под ред. Н.Т. Клещева М.: Экономика.1997г.

11. Скоробогатов А.- Фондовый рынок, институциональная структура и проблема стабильности капиталистической экономики // Вопросы экономики, 2006г., №12

12. Соболева Елена — Фондовому рынку России 15 лет: переходный возраст// Finam.ru

13. Федеральный закон «Об акционерных обществах».

14. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. Сенчагова А. И. М., 2000.