Денежно-кредитные инструменты в регулировании инфляции

Темой курсовой работы является использование инструментов денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ (далее — ЦБ РФ) и эффективность инфляционного таргетирования для устранения инфляции.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) — главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт Российской Федерации, разрабатывающий и реализующий совместно с Правительством России единую государственную кредитно-денежную политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности банков.

Инфляция присуща в той или иной степени всем странам: развитым, развивающимся и, конечно, странам с переходной рыночной экономикой. Серьезной проблемой инфляция остается для России. Без снижения инфляции невозможно достичь экономического процветания страны, поскольку инфляция сдерживает развитие и банковской системы и финансовых рынков. Опыт антиинфляционного регулирования в России свидетельствует о недостаточной эффективности монетарных режимов и используемых Центральным банком инструментов денежно-кредитного регулирования задачам преодоления инфляции.

Цель работы: рассмотреть использование основных инструментов и методов денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

В работе анализируются как теоретические основы денежно-кредитной политики ЦБ, так и применение основных инструментов денежно-кредитного регулирования.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды Жуков Е.Ф., Грязнова А.Г., Журавлёва Г.П., Тосунян Г.А., Лаврушин О.И., Самсонов Н.Ф. и периодические издания, а также ресурсы Интернет.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, заключения, библиографического списка использованных источников.

1. Теоретические основы денежно-кредитной политики и инфляции

1.1 Денежно-кредитная политика и её инструменты

Денежно-кредитная политика — действия специализированных государственных учреждений на денежном и валютном рынке, направленные на контроль обменного курса, уровня инфляции, занятости, стабильности экономического роста. Как правило, за проведение денежно-кредитной политики отвечают центральные банки.

В мировой практике в зависимости от стадии экономического цикла денежно-кредитная политика направлена на стимулирование или сдерживание процессов. Так, в случае нарастания кризисных явлений центробанки снижают ставки рефинансирования и размеры обязательных резервов, увеличивают денежную массу, ослабляют национальную валюту для получения торговых преимуществ на международных рынках. Например, учетная ставка Федеральной резервной системы США на лето 2011 года приближена к нулю, что говорит о попытке регулирующих органов стимулировать экономику.

10 стр., 4974 слов

Кредитная политика России и ее развитие

... политику (изменение учетной ставки), регулирование обязательных минимальных резервов (изменение резервной нормы), операции на открытом рынке. Структура кредитной ... работы является рассмотрение самого понятия «кредитная система», кредитной системы в целом, а также изучить особенности кредитной системы в России, ... Они не только организуют денежный оборот и кредитные отношения: через них осуществляются ...

Наоборот, когда темп подъема экономики слишком велик, предпринимаются меры для снижения скорости экономического роста для того, чтобы избежать обвалов в будущем. Для этого денежно-кредитная политика становится более жесткой: прежде всего, предпринимаются меры для увеличения процентных ставок. Проводятся операции по стерилизации денежной массы, то есть выпускаются долговые ценные бумаги с целью удалить избыток свободных финансовых средств с рынка и пр. Кроме того, могут вводиться те или иные законодательные ограничения.

Субъектом денежно-кредитной политики является центральный банк. «По закону он выполняет установки правительства, но не является правительственным институтом, а имеет определенную степень самостоятельности. Такие права даны ему на основе принципа разделения властей. Правительство не вправе требовать от кредитного центра решения своих финансовых проблем за счет выпуска дополнительного количества денег.

В основном ЦБ РФ использует методы косвенного воздействия на денежно-кредитную сферу и сопряженные области экономики. Однако при проведении определенного круга операций ЦБ РФ вправе и прямо вмешиваться в те или иные процессы. В частности, прямым вмешательством в рассматриваемую сферу можно считать регулирование денежной эмиссии и ограничения динамики кредитования». Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России. — СПб.: “Альфа“, 2000. С.22.

Центральный банк может устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

«При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер».

В России денежно-кредитную политику, согласно Федеральному закону № 86-ФЗ от 27 июня 2002 года «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)», определяет и проводит ЦБ.

Закон определяет основные инструменты и методы, которые могут использоваться:

4 стр., 1562 слов

Бюджетно-налоговая и кредитно-денежная политика

... состоит в аккумуляции временно свободных денежных средств и предоставлении их в кредит. Денежно-кредитная политика представляет собой целенаправленные действия государства (Центрального банка) по регулированию количества денег в обращении. При меньшей ...

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

Ежегодно Банк России до внесения правительством в Государственную думу проекта бюджета на следующий год готовит документ, который называется «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». А окончательный вариант должен быть подготовлен до 1 декабря.

В «Основных направлениях» должны быть отражены концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации. А также результаты прошедшего года, сценарный прогноз развития экономики России на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, целевые ориентиры, показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов.

Кроме того, документ должен содержать план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы. Электронный ресурс. http://www.banki.ru/wikibank/denejno-kreditnaya_politika/

1.2 Основные типы денежно-кредитной политики

С помощью инструментов реализуются цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы(жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

Матвеева Т.Ю. рассматривает в своей работе два вида монетарной политики:

1) стимулирующую

2) сдерживающую. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. — М., 2001. С.46.

«Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег.

Ее инструментами являются:

1) снижение нормы резервных требований,

2) снижение учетной ставки процента

3) покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся: 1) повышение нормы резервных требований, 2) повышение учетной ставки процента и 3) продажа центральным банком государственных ценных бумаг». Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. С.48.

Политика «дешевых» и «дорогих» денег.

В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, центральный банк проводит политику «дешевых» или «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Ее цель — сделать кредит более дешевым и легкодоступным, с тем чтобы увеличить совокупные расходы, инвестиции, производство и занятость. Какие меры могут обеспечить достижение этой цели?

9 стр., 4322 слов

Эмиссия денег и денежная масса

... денежных знаков на территории РФ. Безналичная эмиссия денег осуществляется в процессе депозитно-ссудных операций. Банк России регулирует наличную и безналичную эмиссию средствами денежно-кредитной политики. Использование эмиссии денег ... монопольная функция Банка России по осуществлению денежной эмиссии ограничена только эмиссией наличных денег. Аналогичным образом ограничена и не предусмотрена ...

Во-первых, уменьшение учетной ставки процента, что должно побудить коммерческие банки увеличить займы у центрального банка и тем самым увеличить собственные резервы. Во-вторых, центральный банк осуществляет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков. В-третьих, центральный банк уменьшает норму резервных требований, что переводит обязательные резервы в необходимые и увеличивает одновременно мультипликатор денежного предложения.

Политика «дорогих» денег имеет своей целью ограничение денежного предложения, с тем чтобы сократить совокупные расходы и снижать темпы инфляции. Она включает следующие мероприятия:

1) повышение учетной ставки процента, что выступает антистимулом для заимствований коммерческих банков у центрального банка;

2) продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке;

3) увеличение нормы резервных требований, что сократит избыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного предложения.

Помимо общих методов денежно-кредитного регулирования, влияющих на весь денежный рынок в целом, центральные банки используют и селективные методы, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита (например, прямое ограничение размеров банковских кредитов на потребительские нужды, под биржевые ценные бумаги, установление пределов ссуд для одного заемщика и т.п.).

Моральное воздействие — рекомендации, заявления, собеседования традиционно играют важную роль в денежно-кредитной политике многих развитых стран.

Разумный банковский надзор — различные методы контроля за функционированием банков с точки зрения обеспечения их безопасности на основе сбора информации, требования соблюдения определенных балансовых коэффициентов. Электронный ресурс.http://www.vuzlib.org/beta3/html/1/3704/3902/

Контроль за рынком капиталов — порядок выпуска акций и облигаций, включая стандартные правила-требования, очередность эмиссии, официальный предел внешних заимствований относительно самофинансирования, квоты выпуска облигаций и др.

Допуск к рынкам — регулирование открытия новых банков, разрешение операций иностранным банковским учреждениям. Количественные ограничения — потолки ставок, прямое ограничение кредитования, периодическое «замораживание» процентных ставок. Регулирование конкретных видов кредита в целях стимулирования или сдерживания развития определенных отраслей называется селективным контролем.

Валютные интервенции — купля-продажа валюты для воздействия ‘на курс и, следовательно, на спрос и предложение денежной единицы (наличные и срочные сделки, свопы).

Непременно учитывается связь валютных операций с денежным обращением, в частности, практикуется «стерилизация» интервенций, т.е. одновременно проводятся кре-гдитные мероприятия для нейтрализации негативного воздействия.

Управление государственным долгом. Эмиссия гособлигаций нейтрализует ликвидность банков, связывает их средства, и поэтому масштабы госдолга, техника его эмиссии, форма размещения имеют большое значение для контроля за денежным обращением. Так, выпуск долговых обязательств сверх реальных потребностей может использоваться для изъятия избыточной ликвидности, а активное сальдо бюджета и погашение части долга вместо рефинансирования равнозначно увеличению ликвидности банковской системы.

14 стр., 6618 слов

Взаимодействие монетарных и немонетарных факторов инфляции

... курсовой работы будет посвящена причинам инфляции, которые мы можем разделить на монетарные и немонетарные. Так как при изучении инфляции важную роль занимают факторы, способствующие ее возникновению. Нужно отметить, что дискуссии о монетарном и немонетарном происхождении инфляции ...

Таргетирование — установление целевых ориентиров роста одного или нескольких показателей денежной массы.

Регулирование форвардных и фьючерсных операций путем установления обязательной маржи, т.е. реально вносимой суммы по сделке.

Указанные и другие инструменты денежно-кредитной политики, будь то политика «дорогих» (рестриктивная политика) или «дешевых» (экспансионистская политика) денег, могут быть эффективными только в условиях тесной увязки с фискальной политикой, законодательством.

Денежная политика, так же как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении.

1.3 Инфляция: виды, причины и следствия

Инфляция — это переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой, проявляемое в росте товарных цен.

Реально, как экономический феномен, инфляция возникла в XX в., хотя периоды заметного роста цен бывали и ранее, например, в периоды войн. Сам термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом национальных денежных систем к обращению неразменных бумажных денег. Первоначально в экономический смысл инфляции был вложен феномен избыточности бумажных денег и в связи с этим их обесценение. Обесценение денег ведет к росту товарных цен. В этом и проявляется инфляция (это слово переводится с латыни как «разбухание»).

В современной экономике инфляция возникает как следствие целого комплекса причин (факторов), что подтверждает, что инфляция — не чисто денежное явление, а также экономический и социально-политический феномен. Инфляция зависит также от социальной психологии и общественных настроений. В этой связи справедлив термин «инфляционные ожидания»: если общество ожидает инфляцию, она неизбежно возникнет. В CC в. инфляция стала постоянным элементом рыночной экономики. Этому способствовал целый ряд факторов глобального порядка: быстрый рост товарного производства, усложнение его структуры; системы цен и социальных трансфертов стали универсальными; изменилась практика ценообразования под влиянием монополистических предприятий, резко снизилась сфера ценовой конкуренции. Повышение эффективности производства проявляется, как правило, не в снижении цен, а в росте массы прибыли и доходов участников производства. Электронный ресурс. http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html

Динамика цен в сторону их увеличения — предпосылка, а зачастую уже и сама инфляция.

Рост госрасходов и, как следствие, дефицит госбюджета — также причина инфляции.

Решающая характеристика инфляции — ее величина. Историческая практика показывает, что чем выше инфляция, тем хуже для общества. Ползучая («нормальная») инфляция характеризуется ростом цен на 3-5% в год; галопирующая — на 30-100% в год; гиперинфляция — на тысячи и десятки тысяч процентов в год.

Виды инфляции

В зависимости от критериев выделяют разные виды инфляции. Если критерием служит темп (уровень) инфляции, то выделяют: умеренную инфляцию, галопирующую инфляцию, высокую инфляцию и гиперинфляцию.

* Умеренная инфляция измеряется процентами в год, и ее уровень составляет 3-5% (до 10%).

7 стр., 3459 слов

Типы инфляций. Инфляция издержек производства

... высоких темпов инфляции. Целью курсовой работы является анализ типов инфляции с акцентированием внимания на инфляции издержек производства. Для реализации ... по кредитам и уменьшить количество свободных денег. Также нужно увеличить совокупное предложение, продав ... минимальных резервов; коэффициент казначейства, или обязательство банков хранить в резервах определенное количество государственных ...

Этот вид инфляции считается нормальным для современной экономики и даже считается стимулом для увеличения объема выпуска.

* Галопирующая инфляция также измеряемую процентами в год, но ее темп выражается двузначными числами и считается серьезной экономической проблемой для развитых стран.

* Высокая инфляция измеряется процентами в месяц и может составить 200-300% и более процентов в год (заметим, что подсчете инфляции за год используется формула «сложного процента»), что наблюдается во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

* Гиперинфляцию, измеряемую процентами в неделю и даже в день, уровень которой составляет 40-50% в месяц или более 1000% в год. Классическими примерами гиперинфляции являются ситуация в Германии в январе 1922- декабре 1924 г. когда темпы роста уровня цен составили 1012 и в Венгрии (август 1945 — июль 1946 г.), где уровень цен за год вырос в 3.8 * 1027 раз при среднемесячном росте в 198 раз.

Если критерием выступают формы проявления инфляции, то различают: явную (открытую) инфляцию и подавленную (скрытую) инфляцию.

* Открытая (явная) инфляция проявляется в наблюдаемом росте общего уровня цен.

* Подавленная (скрытая) инфляция имеет место в случае, когда цены устанавливает государство, причем на уровне ниже, чем равновесный рыночный (устанавливаемый по соотношению спроса и предложения на товарном рынке).

Главная форма проявления скрытой инфляции — дефицит товаров.Электронный ресурс http://www.ereport.ru/articles/macro/macro14.htm

Причины инфляции

Инфляция вызывается монетарными и структурными причинами:

  • монетарные: несоответствие денежного спроса и товарной массы, когда спрос на товары и услуги превышает размер товарооборота;
  • превышение доходов над потребительскими расходами;
  • дефицит государственного бюджета;
  • чрезмерное инвестирование — объем инвестиций превышает возможность экономики;
  • опережающий рост заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда;
  • структурные причины: деформация народно-хозяйственной структуры, выражающаяся в отставании развития отраслей потребительского сектора;
  • снижение эффективности капиталовложения и сдерживание роста потребления;
  • несовершенство системы управления экономикой;
  • внешние причины — сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового платежного баланса.

Структурную инфляцию вызывает макроэкономическая межотраслевая несбалансированность. Среди институциональных причин инфляции можно выделить причины, связанные с денежным сектором, и причины, связанные с организационной структурой рынков. В целом данная совокупность причин выглядит следующим образом:

1. Монетарные факторы:

  • неоправданная эмиссия денег для краткосрочных нужд государства;
  • финансирование бюджетного дефицита (может осуществляться за счет денежной эмиссии или за счет займов в центральном банке).

2. Высокий уровень монополизации экономики. Поскольку монополия обладает рыночной властью, она в состоянии влиять на цены. Монополизация может усилить инфляцию, начавшуюся вследствие других причин.

21 стр., 10027 слов

Инфляция в России в 2013-2014 годах

... сущности инфляции и её динамики в России в 2013-2014 годах.   1. Сущность инфляции, её причины и социально-экономические последствия 1.1 Сущность и причины инфляции В общепринятом контексте, инфляцией называется ... возможный рост издержек. В России одним из инфляционных процессов являются: Отсутствие эффективных экономических рычагов, регулирующих соотношение между денежной и товарной массой. ...

3. Милитаризированность экономики. Производство вооружений, увеличивая ВВП, не повышает производственный потенциал страны. С экономической точки зрения высокие военные расходы сдерживают развитие страны. Последствиями милитаризации являются бюджетный дефицит, диспропорции в структуре экономики, недопроизводство потребительских товаров при повышенном спросе, т.е. товарный дефицит и инфляция.

Последствия инфляции

Как любой многофакторный экономический процесс инфляция имеет целый ряд последствий:

  • расхождение в оценках между денежными потоками и денежными запасами. Все денежные запасы (вклады, кредиты, остатки на счетах и др.) обесцениваются. Обесцениваются также и ценные бумаги. Резко обостряются проблемы эмиссии денег;
  • стихийное, неконтролируемое перераспределение доходов: при инфляции проигрывают кредиторы, продавцы, экспортеры, работники бюджетных предприятий, а выигрывают должники, покупатели, импортеры, работники реального сектора.

Благодаря инфляции возникают «мнимые» доходы, которые могут и не поступать в финансовую систему;

  • искажает все основные экономические показатели: ВВП, рентабельность, процент и т. п.;
  • рост цен сопровождается падением валютного курса национальной денежной единицы.

Влияние инфляции на экономическую жизнь можно рассматривать в двух направлениях: воздействие на перераспределение национального дохода и на объем национального производства.

Воздействие на перераспределение национального дохода

Как упоминалось ранее, национальный доход формируется из различных источников. Их можно разделить на постоянные (доход фиксирован в течение определенного периода времени) и переменные (доход изменяется в зависимости от деятельности экономического агента).

Очевидно, что последствия инфляции оказываются наиболее тяжелыми для людей с фиксированными доходами, так как их реальная покупательная способность уменьшается. Люди, живущие на нефиксированные доходы, могут выиграть от инфляции, если их номинальный доход увеличивается более быстрыми темпами, чем растут цены (т.е. их реальный доход возрастает).

Пострадать от инфляции могут и владельцы сбережений, если ставка процента по вкладу (в банк или в ценные бумаги) окажется ниже темпа инфляции.

Инфляция также перераспределяет доходы между кредиторами и заемщиками, причем в выигрыше оказываются последние. Получив долгосрочную ссуду под фиксированные проценты, заемщик должен будет вернуть лишь часть ее, так как реальная покупательная способность денег уменьшится из-за инфляции. Чтобы защитить кредиторов, при долгосрочных ссудах могут использоваться плавающие процентные ставки, увязанные с уровнем инфляции.

Для многих людей инфляция представляется социальным злом, поскольку осуществляет произвольное перераспределение — бедные могут стать еще беднее, а богатые еще богаче. Ведь, как правило, именно менее обеспеченные слои населения получают фиксированные доходы (фиксированная ставка заработной платы, процент по банковским вкладам и т.п.).

Воздействие на объем национального производства

Относительно влияния инфляции на объем производства существует два мнения. Первое заключается в том, что инфляция, т.е. рост цен, стимулирует производителя создавать больше продукции. Такая ситуация возможна, если макроэкономическое равновесие установится на III участке кривой совокупного предложения. В этом случае при некоторой умеренной инфляции возможно достижение высокого уровня производства и занятости.

12 стр., 5789 слов

Банковская система России и кредитно-денежная политика Центрального Банка

... и Банк России вынуждены действовать в условиях недостаточности денежной массы, недооценки финансовых активов и активного платежного баланса. Тема курсовой работы является актуальной, т.к. именно от того, как Россия будет строить свою денежно- кредитную политику, ... банки и кредитные учреждения составляют нижний уровень системы. 1.2 Общая характеристика деятельности Центрального Банка России ...

Второе мнение относительно последствий инфляции прямо противоположно. Если в стране наблюдается инфляция издержек, то, как уже упоминалось ранее, объем производства сокращается. При инфляции спроса в условиях полной занятости происходит рост цен, а производство остается на прежнем уровне. В последнем случае может возникнуть ситуация самовоспроизводства инфляции, или инфляционная спираль: повышение спроса вызывает рост цен, что в свою очередь, при сформировавшихся инфляционных ожиданиях, вызывает новый виток ажиотажного спроса.

Социально-экономические последствия

Инфляция оказывает влияние на объем национального производства. Например, гиперинфляция производства и обмена ведет к их остановке, что в свою очередь приводит к понижению реального объема национального производства, увеличению безработицы, закрытию предприятий и банкротству.

В экономике неравномерно перераспределяются доходы.

Для определения влияния инфляции на перераспределение доходов применяются показатели:

  • номинальный доход — это доход, выраженный по номинальной стоимости денег (например, оплата труда);
  • реальный доход:
  • показывает покупательную способность номинального дохода;
  • показывает количество товаров, которое можно купить на сумму номинального дохода в сопоставимых условиях цен.

Инфляция может быть предвиденной, т. е. рост цен предусматривается в федеральном бюджете и непредвиденной, которая может привести к неравномерному перераспределению доходов.

От непредвиденной инфляции теряют доходы:

  • держатели сбережений на расчетном счете (деньги обесцениваются и сбережения уменьшаются);

— -кредиторы (лица, выдавшие кредит), через некоторое время они ожидают возвращение кредита деньгами, которые потеряли свою покупательную способность. Чтобы компенсировать потери от инфляции, кредиторы устанавливают соответствующую процентную ставку по кредиту, чтобы покрыть свою потерю (убытки).

Поэтому различают:

  • номинальную процентную ставку (процентную ставку, зафиксированную в кредитном договоре);

— -реальную процентную ставку (номинальную процентную ставку, умноженную на уровень инфляции (вычитается уровень прироста цен в процентах).

2. Денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ. Инфляционное таргетирование

2.1 Роль и функции ЦБ РФ

Прежде всего, определим основные функции центрального банка в мировой практике, а затем проанализируем основные направления деятельности ЦБ РФ.

Центральный банк — центральное звено денежно-кредитной системы любого государства, головной банк страны, сочетает в себе черты обычного (коммерческого) банковского учреждения и государственного ведомства.

«Центральный банк наделен правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения и валютного курса, хранения золотых и валютных резервов. Важнейшей функцией Центрального банка является выработка общей кредитной политики. Его стратегическая задача — создание условий для неифляционного развития экономики.

7 стр., 3157 слов

Инфляция: сущность, формы, механизмы открытой инфляции

... курсовой работе являются закономерности развития инфляции, ее последствия. Объектом исследования является инфляция как экономическое явление. Работа ... для обращения. Но эта характеристика недостаточна и не выявляет причины инфляции. Кейнсианский подход заключается в том, что причина денежного ... политики. В России можно выделить следующие специфические причины инфляции: деформация народно-хозяйственной ...

Центральный банк в различных странах может иметь разные названия: государственный, национальный, резервный, эмиссионный. Во многих странах Центральные банки являются государственными. Но и, не находясь в собственности государства, Центральный банк действует в рамках правительственных инструкций». Банки и банковские операции. / Под ред. Е.Ф. Жукова М.: Юнити, 2004. С.5.

Активами Центрального банка являются:

1) золото, иностранная валюта, СДР, резервная позиция в Международном валютном фонде;

2) купленные центральным банком государственные ценные бумаги (прежде всего казначейские векселя и облигации), которые являются долговыми обязательствами правительства;

3) ссуды, предоставленные центральным банком коммерческим банкам;

4) учтенные векселя и другие статьи.

В большинстве случаев его капитал принадлежит государству: но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые учреждения.

Для Центрального банка характерен высокий уровень независимости от прочих государственных структур. Большей частью он подотчетен непосредственно парламенту или образованной парламентом специальной комиссии. Руководителя Центральным банком назначает глава государства или парламент. Правительству же, как правило, согласно банковскому законодательству развитых стран Запада, предоставляется право подбора кандидатуры на этот высокий пост.

В банковской системе Центральный банк страны играет ключевую роль. От его деятельности зависит устойчивость развития национальной экономики и ее банковского сектора. Регулируя денежный оборот в наличной и безналичной формах, центральный банк создает экономические предпосылки для движения товаров и услуг от производителя к потребителю.

Центральный банк — экономический институт, функционирующий в сфере товарно-денежных отношений. Его денежно-кредитная политика основана на использовании денег, кредита, процента, валютного курса.

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому их деятельность связана с укреплением денежного обращения, защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитием и укреплением банковской системы страны; обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.

«Центральный банк РФ выполняет следующие задачи:

  • во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;
  • монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;
  • является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;
  • устанавливает правила осуществления расчетов в России;
  • устанавливает правила проведения банковских операций;
  • осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;
  • осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;
  • принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;
  • осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп и др.

Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. С.11

Правовой статус Центрального банка Российской Федерации и цели его деятельности, функции и полномочия определяют Конституция Российской Федерации, Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», другие федеральные законы.

Центральный банк РФ в отличие от коммерческих банков — федеральный орган государственной власти. Его государственно-властные полномочия распространяются на денежно-кредитную сферу и регулирование деятельности банков, входящих в банковскую систему страны. Такое управление не предполагает право собственности на имущество управляемых субъектов, их подчинение банку.

Центральный банк Российской Федерации представляет собой единую централизованную систему с вертикальной структурой управления. В систему входят: центральный аппарат, территориальные учреждения, расчетно-кассовые центры, вычислительные центры, полевые учреждения и учебные заведения, хранилища, а также другие предприятия, учреждения и организации, в том числе подразделения безопасности, необходимые для успешной деятельности банка.

Национальные банки республик, входящих в состав Российской Федерации, являются территориальными учреждениями Банка России. Они не имеют статуса юридического лица и не имеют права принимать решения, носящие нормативный характер, а также выдавать гарантии и поручительства, вексельные и другие обязательства без разрешения Совета директоров Банка России.

Задачи и функции территориальных учреждений Банка России определяются Положением об этих учреждениях, утверждаемым Советом директоров. В настоящее время ЦБ РФ прорабатывается вопрос о том, что они могут создаваться по экономическим районам, объединяющим территории нескольких субъектов Российской Федерации. Согласно Положению Банка России, «территориальное учреждение ЦБ РФ (ТУ) — это обособленное подразделение Центрального банка Российской Федерации, осуществляющее на территории субъекта Российской Федерации часть его функций». Положение Банка России от 29.07.1998 № 46-П «О территориальных учреждениях Банка России», ст. 1, п.1

Территориальными учреждениями Банка России являются его главные управления в краях, областях и автономных округах Российской Федерации, городах Москве и Санкт — Петербурге, Национальные банки республик в составе Российской Федерации. Территориальные учреждения Банка России не имеют статуса юридического лица. По решению совета директоров Банка России территориальные учреждения могут создаваться по экономическим районам, объединяющим территории нескольких субъектов РФ.

Высший орган Банка России — Совет директоров. Это коллегиальный орган, определяющий основные направления деятельности Банка России и управляющий ею. В Совет директоров входят Председатель Банка России и 12 членов Совета.

Члены Совета директоров работают здесь на постоянной основе. Они утверждаются Государственной Думой по представлению Председателя Банка, который является одновременно Председателем Совета директоров.

Совет директоров во взаимодействии с Правительством разрабатывает единую государственную денежно-кредитную политику и обеспечивает ее выполнение.

Структуру и штаты центрального аппарата Банка России, а также уставы других его структурных подразделений утверждает этот Совет. Совет директоров не только возглавляет и организует работу Банка России, но и регулирует деятельность коммерческих банков страны.

Наряду с ним функционирует вне банка Национальный банковский совет. В его состав включаются представители Президента, представители высших органов законодательной и исполнительной власти и эксперты. Общая численность совета не превышает 15 человек. Члены совета утверждаются Государственной Думой по представлению Председателя Банка России.

Банк России осуществляет государственное управление в форме денежно-кредитного регулирования с помощью введения норм и правил деятельности неподчиненных ему банков, надзора и контроля за их работой.

В соответствии со статьей 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. Для этого ЦБ РФ наделяется функциями и полномочиями высшего органа государства по разработке и осуществлению денежно — кредитной политики.

Основные функции ЦБ РФ:

  • монопольная эмиссия банкнот;
  • «банк банков»;
  • банк правительства;
  • регулирование денежно-кредитной системы;
  • реализация валютной политики;
  • организация платежно-расчетных отношений.

* главный расчетный центр страны.

2.2 Сущность инфляционного таргетирования

Инфляционное таргетирование — комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля за уровнем инфляции в стране.

Таргетирование инфляции состоит из нескольких стадий:

1. Установление планового показателя инфляции на некоторый период (обычно год);

2. Подборка подходящего монетарного инструментария для контроля над уровнем инфляции;

3. Применение этого монетарного инструментария в зависимости от текущей необходимости;

4. Сравнение уровня инфляции на конец отчетного периода с запланированным и анализ эффективности проведенной монетарной политики.

Основной инструмент проведения денежно-кредитной политики по поддержанию запланированного уровня инфляции — манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой рефинансирования).

Так, повышение учетной ставки повышает депозитные ставки в коммерческих банках и увеличивает привлекательность сбережения денег, нежели траты. Понижение учетной ставки понижает депозитные ставки в коммерческих банках и уменьшает привлекательность сбережения денег.

Суть инфляционного таргетирования состоит в следующем:

1. центральный банк прогнозирует предстоящую динамику инфляции;

2. прогноз сравнивается с целевыми значениями инфляции, которых желательно достичь;

3. разница между прогнозом и целью свидетельствует о необходимых масштабах корректировки денежно-кредитной политики.

Следовательно, денежные власти устанавливают плановый уровень инфляции и используют все средства для его достижения.

Инфляционное таргетирование требует выполнения 2 условий:

1. Центральный банк должен иметь достаточную степень независимости — по крайней мере, располагать свободой в выборе инструментария, с помощью которого планируется достижение целевого уровня инфляции. Для выполнения этого условия стране необходимо отказаться от принципа «фискального доминирования», т.е. бюджетно-налоговая политика не должна оказывать никакого влияния на денежно-кредитную политику (низкий или нулевой уровень правительственных заимствований у Центрального банка и достаточная степень развитости внутреннего финансового рынка);

2. правительство должно располагать широкой доходной базой и не рассчитывать систематически на поступления от дохода, получаемого от эмиссии денег. При сохранении фискального доминирования налоговая политика будет стимулировать инфляционное давление, которое подорвет эффективность денежно-кредитной политики.

Инфляционная цель в разных странах определяется по-разному и основные различия ее касаются трех параметров таргетирования: временного горизонта, уровня цен и ширины диапазона отклонений инфляционного ориентира.

Под временным горизонтом таргетирования понимается период времени, в течение которого планируется достигнуть поставленной цели. Горизонт таргетирования определяется чаще всего в зависимости от уровня инфляции на момент принятия целевого ориентира. При достижении инфляцией целевого значения ее предполагается удерживать на этом уровне на протяжении 5 лет.

Уровень цен. В настоящее время изменения в расчетах индекса потребительских цен (ИПЦ) из-за появления новых товаров или увеличения спроса на товары повышенного качества происходят часто, поэтому в реальности стабильность цен означает не столько нулевое, сколько небольшое положительное значение прироста ИПЦ, что побудило руководство многих стран выбрать инфляционный ориентир величиной в 2% годовых. Моисеев С.И., Таргетирование реального валютного курса // Финансы и кредит, 2008. — №22. — с.11-19

Инфляционное таргетирование и регулирование процентных ставок считаются в настоящее время наиболее перспективными методами реализации денежно-кредитной политики развитых и развивающихся стран. Но манипулирование процентными ставками в условиях глобального кризиса привело к возникновению ситуации, известной в денежной теории как ликвидная ловушка. В то же время широкое применение инфляционного таргетирования хотя и не вызвало негативных последствий, но не может быть признано рациональным из-за его недостаточной теоретической обоснованности. Обсуждению этих вопросов посвящена наша статья.

Экономико-математическая модель, обосновывающая необходимость таргетирования инфляции, то есть экзогенного введения показателя ценовой динамики, исходит из двух теоретических постулатов: достижения макроэкономической сбалансированности и рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов.

Анализ позволяет отметить ряд недостатков и слабостей теоретической модели ИТ. Во-первых, эта модель носит чрезмерно абстрактный характер в том плане, что в ней не учитывается соотношение денежной и товарной масс, которое и является основной детерминантой инфляции. Во-вторых, инфляционное таргетирование означает манипулирование процентной ставкой без учета рентабельности в реальном секторе экономики. В-третьих, при инфляционном таргетировании равновесный уровень процентной ставки определяется центральным банком, а не рыночными факторами. В-четвертых, не учитываются немонетарные факторы ценовой динамики, например, рост цен в условиях ускорения технологического развития. В «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. Кейнс упоминает о возможности ситуации, при которой ставка процента окажется на крайне низком уровне.

По его мнению, в этом случае должно проявиться абсолютное предпочтение ликвидности, то есть хозяйствующие субъекты предпочтут хранить деньги на счетах, а не в облигациях, поскольку вероятность роста процента предопределит ожидания падения стоимости облигаций. Следовательно, приобретать их при низкой процентной ставке не имеет смысла. Д. Роберт-сон назвал такую ситуацию ликвидной ловушкой. Долгое время она считалась чисто гипотетической. Но в 90-х гг. XX в. уровень процентной ставки, близкой к нулю, сложился в экономике Японии. В 2008-2010 гг. такая ситуация проявилась во всех развитых странах. В ликвидной ловушке оказалась мировая экономика.

При анализе ликвидной ловушки двумя главными вопросами являются: причины возникновения этого явления и методы его преодоления. Выше отмечалось, что ликвидная ловушка не может объясняться рациональными ожиданиями хозяйствующих субъектов, основанными на вере в возможность быстрой смены центральным банком направлений своей политики. Такой подход не объясняет главного: почему становится неизбежным падение процентной ставки до нулевого значения и что это означает для экономической системы.

Заключение

Таким образом, денежно-кредитная политика государства традиционно рассматривается как важнейшее направление государственного регулирования экономики.

Главной целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении такого уровня производства, который характеризуется полной занятостью и отсутствием инфляции. Исходя из этой цели, денежно кредитная политика в периоды циклических спадов вызывает рост денежного предложения, поощряет его расходование, поддерживает уровень цен, содействует оживлению и росту производства. Проводниками и исполнителями государственной денежно-кредитной политики являются центральный банк, коммерческие банки и специализированные кредитно-финансовые учреждения.

Основными инструментами денежно-кредитного регулирования являются:

  • эмиссия центральным банком денег,
  • проведение операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке,
  • определение учетной ставки процента по кредитам коммерческим банкам и другим кредитным организациям,
  • регулирование норматива банковских резервов.

Необходимыми условиями выполнения данной задачи являются: жесткий контроль за темпами денежной эмиссии; проведении политики гибко управляемого валютного курса с установлением границ его возможного изменения; дальнейшее развитие и совершенствование действия рыночных механизмов рефинансирования банков; активное использование таких инструментов денежно-кредитной политики, как процентные ставки по операциям Банка России и механизм формирования обязательных резервов кредитными организациями; реализация мер со стороны Банка России, направленных на повышение надежности российской банковской системы.

Основной задачей денежно-кредитной политики Банка России является удержание достигнутой внутренней и внешней стабильности рубля как необходимого условия для восстановления неинфляционного роста экономики.

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/instrumentyi-regulirovaniya-inflyatsii-ih-effektivnost/

1. Положение Банка России от 29.07.1998 № 46-П «О территориальных учреждениях Банка России», ст. 1, п.1.

2. Банки и банковские операции. / Под ред. Е.Ф. Жукова М.: Юнити, 2004. С. 5.

3. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. М., 2001. С. 46.

4. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. С. 48.

5. Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России. СПб.: “Альфа“, 2000. С. 22.

6. Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. С. 11.

7. Моисеев С.И., Таргетирование реального валютного курса // Финансы и кредит, 2008. №22. с. 11-19.

1. Электронный ресурс. http://www.banki.ru/wikibank/denejno-kreditnaya_politika/.

2. Электронный ресурс. http://www.vuzlib.org/beta3/html/1/3704/3902/.

3. Электронный ресурс. http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html .

4. Электронный ресурс http://www.ereport.ru/articles/macro/macro14.html .