Инвестиции в мировой экономике

Курсовая работа

Экономический рост, благополучие и потенциал страны определяются множеством факторов, важнейший из которых — наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности.

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта.

Рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода.

Доход на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части; при этом потребляемая часть служит источником дохода для производителей, в результате чего доход снова распадается на потребление и сбережение.

В конечном счете, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. И также при незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода.

Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечить расширение инвестиций и создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

Так объектом курсовой работы являются прямые и портфельные инвестиции в экономике России и Республике Корея.

Цель курсовой работы — анализ развития инвестиций в мировой экономике.

Задачами курсовой работы являются:

  • изучение понятия «инвестиции»;
  • характеристика видов инвестиций;
  • определение факторов, вызывающих увеличение инвестиционных поступлений;
  • анализ инвестиционного климата в экономике России и Республики Корея и инвестиционных взаимоотношений данных стран.

Источниками для написания курсовой работы послужили: труды многих отечественными и зарубежных учёных-экономистов, данные органов статистики, законодательство РФ, ресурсы сети Интернет.

1. Сущность прямых иностранных и портфельных инвестиций

1.1 Понятие инвестиций и сущность прямых иностранных инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Однако у данного понятия также существует множество определений, которые рассматриваются с точки зрения разных аспектов: исходя из микро- и макроуровня, экономического и финансового определений и т.д.

Для начала необходимо обратиться к определению, которое дано в Федеральном Законе РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», где инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Данное определение рассматривает инвестиции с точки зрения объектов прав, вкладываемых инвестором в процессе инвестирования.

8 стр., 3722 слов

Порядок выполнения курсовой работы структура курсовой работы

... электронной журналистики. Однако выпускная квалификационная работа отличается от курсовой работы по многим параметрам: во-первых, это отличие требований, которые предъявляются к выпускной квалификационной работе – они намного выше, углубленнее: по объему, по структуре, по задачам, ...

Определение «инвестиции» имеет место в Российском праве лишь с 1991 года, поскольку до 90-х гг. прошлого века он заменялся понятием «капитальные вложения», широкое распространение в отечественной науке данный термин получил в связи с развитием в нашей стране рыночных отношений, а также с появлением в этот период переводных работ зарубежных авторов (С. Брю, Дж. Кейнса, К. Макконнелла, П. Массе, С. Фишера, П. Самуэльсона, У. Шарпа и др.) [14].

Американские экономисты Лоренс Дж. Гитман и Майкл Д. Джонк в своей книге «Основы инвестирования» дали понятие инвестированию как «любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить, или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода» [3].

Исходя из микроуровня Макконелл, Брю в своем труде «Экономикс» дали определение инвестициям, как «затраты на производство и накопление средств производства и роста материальных запасов» [11].

На основе макроуровня Долан Э. Дж., Линей в книге «макроэкономическая модель» дали следующее определение — «увеличение объема капитала, который функционирует в экономической системе, то есть увеличение предложения производственных ресурсов, осуществляемых людьми» [3].

Что касается целей инвестирования, инвестиции делятся на:

— прямые — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. А международный валютный фонд рекомендовал понимать под прямым инвестированием «капиталовложение, которое производится с целью приобретения долгосрочного участия в предприятии, действующем в стране, не являющейся страной инвестора».

— портфельные инвестиции — вложения капитала, связанные с формированием портфеля, и они представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Косвенные инвестиции выступают в форме вложений в ценные бумаги других эмитентов посредством андеррайтинга Андеррайтинг на рынке ценных бумаг (underwriting) — организация выпуска и распределение ценных бумаг на рынке.. Подробнее данный вид инвестиций рассмотрен в пункте 1.2.

Как правило, при прямых инвестициях, в отличие от портфельных, инвесторы получают существенную долю в предприятии и право участвовать в управлении бизнесом, например, через направление своего представителя в совет директоров.

Прямые инвестиции делаются чаще всего на длительный срок. Такие вложения менее ликвидны, чем портфельные. В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета банка требуется согласие ЦБ.

Инвесторами при прямых инвестициях могут выступать компании, частные лица, обладающие достаточными средствами, или специализированные фонды прямых инвестиций.

Прямые инвестиции предполагают и некоторые существенные ограничения. Во-первых, компания, привлекающая прямого инвестора, должна быть готова к значительным изменениям в системе управления. Речь может идти о переходе на международные стандарты финансовой отчетности, об изменении структуры компании с целью увеличения ее прозрачности, о смене части менеджеров (представитель инвестора или одобренный им специалист нередко занимает пост финансового директора), об ограничениях на принятие стратегических решений (крупные сделки могут совершаться только с согласия инвесторов).

4 стр., 1986 слов

Классификация инвестиций

... инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще называют симплексные. 1.2.4 Классификация инвестиций ... с целью получения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный ... и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения ...

Во-вторых, инвестор, вложивший средства в компанию, рассчитывает их вернуть, получив определенный доход. Причем доходность вложений должна находиться на уровне не ниже 30—40% годовых, для некоторых проектов могут предъявляться более высокие требования. Возвращение средств может происходить за счет продажи полученной доли стратегическому инвестору или продажи ее на фондовом рынке в результате IPO Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) — первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения дополнительного выпуска акций путем открытой подписки, так и путем публичной продажи акций существующего выпуска акционерами частной компании..

В-третьих, при работе с прямым инвестором компания должна быть готова пройти комплексную процедуру юридической, финансовой, технологической, маркетинговой проверки.

Под прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) понимается форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории государства-реципиента инвестиций. Она представляет собой долгосрочные капиталовложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли [3].

В методологии Международного Валютного Фонда (МВФ), который ежегодно рассчитывает объёмы прямых иностранных инвестиций на международном уровне, указывается, что иностранные инвестиции могут считаться прямыми иностранными инвестициями в том случае, если они подразумевают приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории государства-реципиента инвестиций и позволяют инвестору (или его представителю) оказывать стратегическое влияние на инвестируемые предприятия, включая частичный или полный контроль над ними.

На практике, однако, в некоторых странах доля в 10% в уставном капитале инвестируемого предприятия считается недостаточным для установления эффективного контроля над управлением или демонстрации долговременной заинтересованности инвестора.

Прямые иностранные инвестиции в целом должны быть достаточно крупными и долгосрочными для того, чтобы позволить иностранному инвестору установить эффективный контроль над управлением инвестируемым предприятием и обеспечить его долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия. При этом длительный срок капиталовложений в рамках ПИИ ограничивает для инвесторов возможности быстрого ухода с рынка и тем самым усиливает к ним интерес стран-импортёров ПИИ. Во многих странах реализация инвестиционных проектов с участием иностранного капитала регулируется законодательно, а в структуре исполнительной власти, как правило, присутствует государственный орган, ответственный за выработку и реализацию государственной политики в области инвестиций.

В настоящее время основным субъектом ПИИ являются международные компании и финансовые группы. Основу данных о ПИИ в экономиках разных государств составляют периодические выпуски статистических отчётов серии «Balance of Payments Statistics» Международного Валютного Фонда (МВФ), ежегодные доклады серии «World Investment Report» Конференции Организации Объединённых Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), а также ежегодные экономические отчёты национальных статистических институтов. Потоки ПИИ в разбивке по регионам представлены в Приложении А Таблице А1.

Прямые иностранные инвестиции принято делить на исходящие и входящие. Исходящие — это вложение инвесторов за рубежом. Входящие, наоборот, связаны с импортом капитала.

Сущность прямого инвестирования заключается в том влиянии, которое оказывают инвестиционные компоненты на национальные экономики, так называемые эффекты от ПИИ. Положительные и отрицательные стороны данных эффектов рассмотрены в таблице 1.

Таблица 1 — Положительные и отрицательные эффекты от привлечения прямых иностранных инвестиций

Положительные

Отрицательные

1. Привлечение в реальный сектор дополнительных ресурсов

1. Подавление национального производителя более сильным иностранным конкурентом

2. Создание рабочих мест

2. Возможность покупки предприятия с целью его закрытия

3. Увеличение предложения на товарных рынках

3. Прием капитала с вредным и «грязным» производством

4. Расширение емкости внутреннего рынка, рост ВВП

4. Возможность насаждения монопольного рынка

5. Экономический рост местных производителей (ПИИ создают импульсы для развития внутреннего рынка)

5. Вероятность приема непроверенного капитала, работающего в режиме нечестной конкуренции.

6. Благоприятное воздействие на макроэкономическое финансовое состояние страны:

— создание заслонов для инфляции, содействие росту товарного предложения;

— увеличение доходов государственного бюджета;

— укрепление национальной валюты.

Как мы видим из таблицы 1 положительных эффектов от притока в страну иностранных инвестиций намного больше, чем отрицательных. Любая страна в мире заинтересована в прямых иностранных инвестициях.

Из сказанного в этом пункте следует, что основным преимуществом прямых инвестиций является возможность получить средства, необходимые для реализации того или иного проекта, направленного на развитие бизнеса. При этом в компанию (страну) инвестируются не только деньги, но и нематериальные ресурсы — консультации со стороны инвестора, его связи, знания и авторитет. Информация о том, что в бизнес вложил средства известный фонд прямых инвестиций, положительно сказывается на имидже получателя средств как делового партнера.

1.2 Сущность портфельного инвестирования

Портфельные инвестиции — это вложение средств в совокупность различных ценных бумаг с целью сохранения и извлечения прибыли. Совокупность ценных бумаг и составляет портфель. Именно инвестиционный портфель позволяет получить такие характеристики при комбинации различных ценных бумаг, которые нельзя получить при инвестировании в отдельные финансовые инструменты. Активы портфеля включают в себя облигации государственных и муниципальных займов, векселя, акции, а также облигации кредитных и финансовых компаний [7].

Портфельное инвестирование основывается на владении ценными бумагами. Владелец таких ценных бумаг является членом совета акционеров предприятия, акциями которого он владеет. И в случае необходимости, он может стать инициатором созыва совета акционеров.

В мировой практике для отнесения инвестиций к прямым принят критерий в 10% и более владения акциями (паями в уставном капитале эмитента).

Портфельными инвестициями является соответственно владение менее 10% акций.

Портфельные инвестиции — это инвестирование свободных денежных средств во множество ценных бумаг из нескольких сегментов рынка. Вложения в ценные бумаги нескольких компаний позволяют вкладчикам снизить уровень риска потери средств. Портфельное инвестирование подразумевает, что вкладчик владеет довольно большой суммой денег, которую он готов превратить в инвестиционный капитал.

Основной задачей портфельного инвестирования является улучшение условий инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации [12].

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск инвестора до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее эффективно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства.

Портфельное инвестирование ставит перед собой цель — получение прибыли в результате увеличения стоимости приобретенных ценных бумах, а также получение дохода по процентам, который они обеспечивают.

Варианты портфелей ценных бумаг могут быть различны, но, основных различают два. Они отличаются способом получения дохода [33].

В первом типе портфеля дивиденды получают за счет роста курса стоимости ценных бумаг. Такой портфель называют портфелем роста. Так как проценты выплат в этом случае небольшие, но ставка делается на темпы роста курсовой стоимости бумаг. Темпы роста бывают агрессивные, консервативные и средние.

Если основывать свой портфель на бумагах, ориентированных на агрессивные темпы роста, то нужно учитывать высокую степень риска. Так как основу данного портфеля будут составлять бумаги достаточно молодых и быстро развивающихся компаний, которые способны принести максимальный доход.

Портфелем роста с консервативными принципами является такой портфель, который сформирован из ценных бумаг предприятий достаточно стабильных, с устойчивыми, хотя и не такими высокими темпами роста, как в первом случае. Данный портфель обеспечивает его владельцу, хотя и не высокий, но стабильный и надежный доход на протяжении достаточно длительного времени. Такой портфель способен обеспечить сохранность вложенного капитала.

Для портфеля роста среднего темпа, характерно наличие ценных бумаг, как агрессивного роста, так и консервативного. В данном случае, стабильность дохода обеспечивается бумагами консервативного роста, а увеличение дохода обеспечивают бумаги агрессивного роста. Здесь имеет место достаточно разумная степень риска. Такой тип портфеля является наиболее распространенным.

Второй тип портфеля принято называть портфелем дохода. Прибыль от данного портфеля, обеспечивается достаточно крупными дивидендами данных ценных бумаг. Этими бумагами обеспечиваются высокие текущие выплаты. Таким портфелем бумаг руководствуется консервативный инвестор, так как очевиден минимальный риск при достаточно стабильном доходе.

Имеет право на существование и портфель роста и дохода. Он способен обеспечить своему владельцу получение прибыли в случае как повышения процентных ставок по ценным бумагам, так и в случае получения дивидендов от деятельности предприятия и даже, в случае краха с одним видом бумаг, вторые, обеспечат инвестору достаточную стабильность.

Основными причинами осуществления зарубежных портфельных инвестиций можно назвать следующие:

1. Корпоративный инвестор ищет такие страны и ценные бумаги, в которых вложенный капитал будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

2. Средство защиты денежного каптала от инфляции и получения спекулятивного дохода. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют. В расчет принимается желаемый доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов.

3. Снижение риска финансовых вложений путем их международной диверсификации. Обычно чем выше прибыльность тех или иных ценных бумаг, тем выше риск, связанный с их приобретением. Для сокращения уровня риска портфельных инвестиций может быть использовано международное инвестирование.

Допустим, что акции национальной и заграничной компании обладают одинаковой доходностью — 20% прибыли. Однако у них может быть разная вероятность приносить одинаковый доход, или вполне вероятно, что приносимый доход будет разный. Предположим, что наблюдается второй случай и с одинаковой вероятностью национальные акции могут дать доход от 10 до 35%, а зарубежные — от 15 до 30%. Очевидно, что поскольку разброс значения дохода для зарубежных акций значительно меньше, то инвестиции в них менее рискованны. Доходы по разным акциям имеют обратную зависимость с течением времени. Заданный доход может быть получен при сниженном уровне риска или повышенный доход — при заданном уровне риска. Поэтому если портфельные инвесторы из обеих стран добавят в свой инвестиционный портфель зарубежные акции, то и для тех, и для других возникает возможность уменьшить риск и увеличить доход.

Подводя общий итог по данной группе (виду) инвестиций, можно сделать следующий вывод. Портфельные инвестиции — это серьезный источник дохода, который при разумном подходе и грамотном формировании портфеля, может обеспечить своего владельца гарантированным материальным благополучием.

1.3 Тенденции развития инвестиционного процесса в мировой экономике в XXI веке

К концу прошлого столетия произошла консолидация инвестиционного пространства в результате распределения, перераспределения и потребления ресурсов, активизации инвестиционной деятельности транснациональных структур, ускоренного развития институтов, регулирующих мировые инвестиционные потоки, а также роста технических возможностей реализации задач современного уровня.

Механизм движения мировых инвестиционных потоков, участвующих в воспроизводстве валового продукта, представляет собой постоянно адаптирующуюся систему. Ее устойчивость зависит от скорости реакции на изменения воздействующих на нее внешних факторов. Когда этот процесс приводит к нарушению равновесия подсистем, включаются регуляторы, стимулирующие процесс развития всей системы.

При этом следует учитывать, что функционирование инвестиционных ресурсов происходит в различных условиях и процессы их адаптации приобретают более сложный характер.

Концентрация, возникающая в результате изменений условий функционирования ресурсов, ведет к росту инвестиций на одних направлениях мировой экономики и увеличению их дефицита — на других. Это привело к формированию новых явлений и тенденций в мировом инвестиционном процессе. рыночный инвестирование конкуренция корея

В последнее десятилетие существенно усилили свое влияние на мировое хозяйство тенденции, имеющие подверженную воздействию глобализации направленность. Эти тенденции соотносятся с общими закономерностями развития современного мирового хозяйства, следуют в русле формирования мировой экономики, чувствительны к мировым унифицирующим процессам. В их содержании исчезают или снижают степень значимости такие показатели, как географическая сегментация, континентальная или региональная привязка, изменение структуры инвестиций, происхождение источников инвестирования. Усиливаются факторы политического, финансово-экономического и природно-экологического содержания, а также связанные с процессом организации мирового хозяйства.

Ряд новых тенденций развития современного инвестиционного процесса направлен на сохранение или приумножение качественных параметров экономики. Они следуют в русле самосохранения основных мировых хозяйствующих субъектов и развития позитивных взаимоотношений между ними в сложных социально-политических, технологических и природных условиях современного мира.

На рубеже XX-XXI вв. новые тенденции развития мирового инвестиционного процесса стали оказывать существенное влияние на формирование внешней по отношению к национальным экономикам среды, активно воздействовать на развитие национальных инвестиционных процессов. Наиболее важные являются следующие тенденции [32]:

1. Концентрация инвестиционных потоков на основных направлениях мирового технологического развития.

2. Рост инновационного характера капитала, обусловливающего структуру потребления инвестиций.

3. Усиление ликвидационной функции инвестиций.

В последнее десятилетие характерной чертой мирового инвестиционного процесса стала его направленность в капитал, способствующий решению проблем ресурсной конкуренции. Исследователи выделяют неравномерность доступа к природным, и прежде всего энергетическим, ресурсам как важную причину достижений и кризисов, с которыми человечество столкнулось на рубеже между вторым и третьим тысячелетиями. Ресурсный дефицит и ресурсная конкуренция стали важнейшими факторами развития современной мировой экономики.

Во многом это явление связано с деятельностью ТНК. Можно отметить, что формирование транснационального капитала привело к такому положению, когда каждая из развитых стран, располагающая двумя-пятью финансово-промышленными группами, соперничающими между собой, сосредоточила в своих руках огромные ресурсы. Расширяется практика объединения нескольких ТНК при реализации особо крупных проектов. Более половины мирового производства товаров длительного пользования, самолетов, автомобилей, электронного оборудования контролируется пятью крупнейшими ТНК. К примеру: большинство крупнейших ТНК сосредоточенно в ограниченном количестве отраслей. Так, 71 ТНК контролирует банковско-финансовую сферу, 43 ТНК контролируют добычу нефти и газа, 17 корпораций контролируют производство автомобилей и автозапчастей [15].

Более подробное распределение крупнейших ТНК по производственной специализации и странам представлены в таблице 2.

Таблица 2 — Распределение крупнейших ТНК по производственной специализации и странам в 2013 году.

Сфера деятельности

Количество ТНК

Сфера деятельности

Количество

Добыча нефти и газа

43

США

Китай

Россия и т.д.

Высоко технологическое производство

16

США

Япония

Тайвань

и т.д.

Банковско-финансовая

71

США

Китай

Австралия и т.д.

Производство автомобилей, запчастей

17

Япония

Германия

США и т.д.

Производство пищевой продукции

9

Швейцария

США

Великобритания и т.д.

Фармацевтическое производство и биотехнологии

22

Швейца-

рия

Франция и т.д.

Программное обеспечение, компьютерные услуги

13

США

Германия

Индия

Япония

и т.д.

Сфера розничной торговли

17

США

Испания

Мексика

и т.д.

Всего

208

Примечание: составлено автором по данным Financial Times Global 500

Это обстоятельство позволяет сделать вывод не только о концентрации капитала, но и о том, что ТНК и связанные с ними инвестиционные потоки ориентированы в основном на отрасли, обладающие определенными качественными характеристиками, к которым можно отнести высокотехнологичные отрасли производства, отличающиеся высокими входными барьерами, а также крупные объекты, требующие значительных финансово-материальных ресурсов для своей реализации [15].

В этих отраслях и сферах экономики ТНК используются такие конкурентные преимущества, как монополизация знаний, технологий, информации, получение которых становится возможным благодаря применению корпоративных стратегий, основанных на интенсивных инвестиционных технологиях.

Доступ к внешним источникам инвестиций дает также транснациональным корпорациям преимущество в отраслях, характеризующихся высоким уровнем расходов на НИОКР, располагающих значительными интеллектуальными ресурсами. Это обстоятельство в свою очередь ведет к качественным изменениям в самих отраслях, а в перспективе — и во всей экономике, способствуя концентрации капитала и соответственно сосредоточению инвестиционных потоков на ограниченном круге капиталоемких направлений.

Роль ТНК также значительна в инновационных процессах. Технологическая инновационная деятельность ТНК в современных условиях имеет особенность, заключающуюся в том, что все большее число ТНК, по данным ЮНКТАД, производит НИОКР за пределами стран базирования. На ТНК приходится около 80% всех патентов и 80 % всего финансирования НИОКР [26].

Инновации, рождаемые в недрах ТНК, перерастают в накопления технологической компетентности. Поэтому все большее число малых, средних и крупных компаний интернационализируют свое производство и НИОКР на ранних стадиях превращения в ТНК. ТНК, конкурируя в жесткой среде, вынуждены активно заниматься инновационной, в том числе и внутрикорпоративной, деятельностью, чтобы сохранить международную конкурентоспособность и не снизить уровень отношений с другими фирмами, успешно осуществляющими инновации.

Инновационные технологии, в первую очередь телекоммуникационные, позволяют ТНК более эффективно управлять международными операциями независимо от географического расположения дочерних предприятий. А ускорение всемирного технологического прогресса принуждает ТНК наращивать инвестиции в инновационную сферу деятельности, внедрять новые технологии во все современные функциональные звенья, обеспечивающие развитие транснационализации.

Так рост инновационного характера инвестирования является одной из тенденций развития мирового инвестиционного процесса, которая меняет отношения, складывающиеся в звене «инвестор — получатель финансовых средств». Современный инвестиционный процесс тесно связан с инновациями, которые являются важнейшей целевой функцией инвестирования. Инновации обеспечивают необходимое качество инвестиций, конкурентоспособность производимых на их основе товаров и услуг. Главным субъектом инновационных устремлений в активно развивающихся конкурентных экономиках являются предприятия.

Мировой опыт показывает, что наибольших успехов в хозяйственном развитии в последнее десятилетие добиваются инновационно-ориентированные предприятия, существенная доля активного персонала которых способна предлагать инновационные идеи. К таким структурам в первую очередь можно отнести многие корпорации и фирмы США, Японии, Великобритании, Германии.

Опора на инновации стала своеобразной «фирменной чертой» реформ, проводимых и в Республике Корея. Характерной является ситуация с электронным правительством, которое, по оценке ООН, по степени развития вышел на первое место в мире [16].

Население Республики Корея смогло почти полностью отказаться от бумажного документооборота, что позволяет ускорять принятие решений, широко информировать общественность и советоваться с ней, экономить ежегодно огромные суммы как на стоимости бумажных документов, так и на услугах тех, кто ранее развозил все эти документы, а теперь привлечен к производству действительно необходимых для страны товаров и услуг.

Стержнем экономической стратегии этих государств является не просто развитие высокотехнологических производств, а оптимизация роли и величины инновационного инвестирования. Такой подход формирует особое отношение общества к развитию наукоемких, технологически сложных производств и широкомасштабному проведению НИОКР, что во многом предопределяет развитие экономики по инновационному пути.

Анализ современного инвестиционного процесса, имеющего воспроизводственный характер, дает основания признать не только созидательное (возместительное и развивающее), но и очищающее экономику предназначение инвестиций. Независимо от их происхождения и принадлежности инвестиции выполняют следующие основные функции [15]:

1. Замещение физически и морально изношенных основных фондов и обеспечение поступления в хозяйственный оборот полноценных ресурсов. В этом случае происходит возмещение потребленного капитала (возместительная функция).

2. Сооружение новых предприятий, создание дополнительных возможностей роста, организация новых технологических процессов. В этом случае происходит приобретение нового капитала или расширение имеющегося, иными словами его образование и наращивание (развивающая функция).

3. Ликвидация технологий, оборудования и материальных структур, которые могут представлять опасность для общества, сдерживать расширенное воспроизводство. К ним могут быть отнесены устаревшие и поэтому жизненно опасные технологии, требующие уничтожения запасы химического, биологического и ядерного оружия и средства их производства, программы борьбы с наркоманией (сохранение человеческого капитала), терроризмом (обеспечение безопасности), сохранения экологии (как фактора качества жизни) и другие проблемы, требующие значительных ресурсов. В таких случаях происходит выбытие неэффективного капитала (очистительная функция).

Эта функция, проявившаяся в мировом хозяйстве за последние два десятилетия в результате усиления роли инвестиционных ресурсов и имеющая повышательную тенденцию может толковаться как качественный параметр инвестирования, поскольку направлена на вывод из оборота неэффективного капитала, улучшение инвестиционной и экономической структуры в целом.

Она наиболее проявилась, когда перед человечеством остро встали проблемы самосохранения, защиты от техногенных угроз, уничтожения накопленных и физически изношенных вооружений и гражданских технологий, соблюдения экологического баланса и др. Эта функция инвестиций возрастает по мере износа прошлых технологий, развития научно-технического прогресса и роста затрат на формирование высокотехнологического сектора.

В процессе воспроизводства инвестиции могут выполнять функции превращения части накоплений в специфический ресурс, неэффективный с точки зрения интересов общества, соответствующий степени неопределенности общеэкономической ситуации в конкретных странах. В этом случае инвесторы не вкладывают средства в приобретение или замещение капитала, а направляют их преимущественно в теневой сектор, на рынок спекулятивных операций или в офшорные зоны, сохраняя их вне полезного для общества учитываемого экономического оборота. В этом случае происходит формирование теневого капитала, проявляется теневая функция инвестирования. В ряде стран, в том числе и в России, распространение получили так называемые псевдо-инвестиции, вкладываемые с целью передела собственности или захвата имущества для перепрофилирования производства без учета его социальной полезности в настоящем и будущем.

Совокупность трех этих функций, разных по своей общественной и воспроизводственной значимости, определяет характер инвестиционного процесса в целом.

Данные факторы и функции обуславливают высокий приток иностранных инвестиций в национальные экономики. В период 2013-2014 гг. приток ПИИ в развивающиеся страны Азии возрос на 9% до высокого по историческим меркам уровня. В 2014 году объем притока ПИИ достиг почти половины триллиона долл. Приток прямых иностранных инвестиций в Восточную и Юго-Восточную Азию возрос на 10% до 381 млрд. долл., большая часть этих инвестиций приходится на РК. В последние годы многонациональные предприятия стали мощной движущей силой, способствующей улучшению транспортного сообщения в этом регионе благодаря трансграничным инвестициям, вкладываемым в инфраструктуру. Также часть инвестиций приходится на обрабатывающую промышленность, включая автомобильную промышленность [19].

За счет увеличения доли прямых иностранных инвестиций в Республику Корея общий приток ПИИ в развивающиеся страны за последние 10 лет увеличился до рекордного уровня (Диаграмма 1).

Объем притока ПИИ в данные страны достиг 681 млрд. долл., и теперь на эту группу стран приходится 55% мировых потоков ПИИ.

Диаграмма 1 — Глобальные потоки ПИИ в разбивке по группам стран, 1995-2014 годы (в млрд. долл.)

Увеличение притока ПИИ в развивающиеся страны объясняется прежде всего их динамикой в Азиатском регионе. Приток ПИИ в развивающиеся страны Азии увеличился на 9% до почти 465 млрд. долл., что составляет более двух третей от общего объема притока во все развивающиеся страны. Увеличение притока было отмечено во всех субрегионах, особенно в Республике Корея [19].

Что касается оттока ПИИ из развитых и развивающихся стран, он имеет различную структуру: если более половины инвестиций, вывозимых многонациональными предприятиями развивающихся стран, приходится на инвестиции в акционерный капитал, что в оттоке капитала из развитых стран более крупным компонентом являются реинвестированные доходы (в настоящее время 81%).

В случае инвестицией в акционерный капитал выше вероятность того, что они приведут к новым производительным инвестициям, тогда как реинвестированные доходы могут вызывать также увеличение денежной наличности. Данные по оттоку ПИИ в различные группы стран представлены в Приложении А Диаграмме А1 [19].

Так, в Республике Корея основное производство находится под контролем крупных корпораций, хотя и развито малое предпринимательство. Инвестиционный процесс поддерживается правительством путем протекционистских мер и предоставления гарантий крупным корпорациям. Процесс экономического роста и интенсивных инвестиций связан с ростом активов корпораций и выходом их на мировой рынок. Более подробно инвестиционный процесс, приток и отток инвестиций в Республике Корея рассмотрен автором во второй главе.

2. Особенности инвестирования (прямые и портфельные инвестиции) в Республике Корея

2.1 Приток инвестиций в Республику Корея

Перед тем, как говорить о Республике Корея, как о реципиенте инвестирования, так и об инвесторе, автор обращается к истории и современному состоянию ее экономики. Ко Второй мировой войне Корея подошла в качестве одной из беднейших стран мира с преимущественно аграрной экономикой. Послевоенная разруха и Корейская война не способствовали устойчивому развитию экономики страны [21].

После разделения Кореи на две части — КНДР и Южную Корею — разрушились давние связи между аграрным Югом и промышленным Севером. Республика Корея лишилась таких отраслей промышленности, как металлургическая, химическая, цементная. На юге были сосредоточены в основном предприятия лёгкой и пищевой промышленности.

Но с начала 60-х годов XX века корейская экономика стала бурно развиваться. За три десятилетия (с 1962 по 1989 год) ВНП увеличивался в среднем на 8% в год, поднявшись с 2,3 млрд долл. в 1962 году до 204 млрд долл. в 1989 году. Доля промышленного сектора в 1962 году составляла 14,3% от ВНП, а в 1987 году — 30,3%. Объём торговли товарами народного потребления вырос с 480 млн долл. в 1962 до 127,9 млрд долл. в 1990 году [7].

В условиях наметившейся после кризиса 2008 года тенденции восстановления роста ведущих экономик мира, экономика Республики Корея (РК) в 2013 году демонстрировала относительную стабильность, и прирост ВВП страны по данным Банка Кореи был зафиксирован на уровне 3%.

Правительство Республики Корея сосредоточило свои усилия на приоритетном развитии национального экспорта, привлечении иностранного капитала в экономику страны и оживлении рынка недвижимости при эффективных мерах обеспечения регулирования и контроля государства в сфере экономики и финансов. Немалую роль при этом сыграла стабильность на мировом рынке энергоносителей. Положительное влияние на экономическую ситуацию в стране оказали принимаемые правительством РК меры по стимулированию внутреннего потребления и инвестированию в производство. Направленная на поддержку национального бизнеса активная экономическая политика правительства Республики Корея положительно сказалась на макроэкономических показателях страны, способствовала расширению жизненно важного экономического пространства.

Одним из доказательств эффективности принятия правительством решений стало, что за последние несколько десятилетий Республика Корея из отсталой аграрной страны превратилась в индустриального гиганта. Одной из причин этого стала грамотная политика в области привлечения иностранного капитала.

Правительство страны пошло на ослабление соответствующих ограничений и даже на приближение условий деятельности филиалов и дочерних компаний иностранных фирм к режиму, принятому для национальных фирм.

Иностранные инвесторы в Республике Корея пользуются разнообразными льготами. В частности, для компаний, занятых в сфере высоких технологий, практикуется отмена налогов (корпоративного и подоходного) на срок максимум до семи лет (на пять лет — на 100%, еще на два года — на 50%).

Для компаний, работающих в зонах для иностранных инвестиций (Foreign Investment Zone), СЭЗ (Free Economic Zone), свободных торговых зонах (Free Trade Zone) или в зонах городского развития (City Development Zone), аналогичные льготы предоставляются сроком до пяти лет (на три года — 100%, на два года — на 50%).

Иностранные инвесторы могут также получать дополнительные льготы от местных администраций в виде отмены регистрационных сборов, налога на имущество вплоть до 15 лет [33].

Помимо этого, правительство РК предоставляет иностранным инвесторам различные гранты на покрытие части их расходов. Государство также выделяет земельные участки (например, площадки для размещения производств), которые передаются на безвозмездной основе либо в аренду по низким ставкам.

Еще хотелось бы отметить, что инвестициями в РК являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. По информации «Инвест Корея 3 Инвест Корея — национальная организация, созданная с целью развития корейской экономики путем привлечения иностранных инвестиций.» (Invest Korea) источниками иностранных инвестиций в РК являются:

  • иностранные государства и международные организации;
  • иностранные юридические и физические лица;
  • иностранные банковские, страховые и посреднические организации;
  • инвестиционные биржи;
  • другие участники инвестиционного процесса [20].

Крупнейшим инвестором в Корею в 2014 году были США. США инвестировали в Корею 3,61 млрд долл., что составило рост в размере 2,4% по сравнению с 2013 году. Следующая была Япония, вложившая 2,49 млрд долл. ЕС, включая Нидерланды, Великобританию и Люксембург, инвестировал 6,5 млрд долл., что на 35,4% больше по сравнению с 2013 годом. Прямые ежегодные инвестиции Сингапура в Корею в 2014 году подскочили до 288% или 1,7 млрд долл., а вложения Китая «взлетели» до 147,2%, достигнув 1,19 млрд долл. [20].

Прямые китайские инвестиции в Корею росли по мере того, как китайское правительство стимулировало китайские компании выходить на зарубежные рынки и экономическое сотрудничество между Кореей и Китаем углублялось. Ожидания вызывает также корейско-китайское соглашение о свободной торговле. Китайские компании инвестировали в курорт на острове Чеджу, в производителей мобильных игр, пищевых добавок и одежды для малышей.

Европейские компании вложили свои деньги в производителей комплектующих изделий, нефтехимический завод и в строительство тематического парка. Американские компании инвестировали в компанию по социальной коммерции и в логистического оператора (Данные тенденции представлены в таблице 3).

Японские компании инвестировали в промышленное производство таких товаров, как углеродное волокно, сенсорные датчики OLED и в производство автокомпонентов [19].

Таблица 3 — Тенденции ПИИ в Республике Корея по регионам

Регион

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

Изменения 2014 г. к 2013 г.

Количество

Процент

Количество

Процент

Количество

Процент

Количество

Процент

ЕС

5 031

36,8

2 714

16,7

4 802

33,0

6 504

34,2

35,4

США

2 372

17,3

3 674

22,6

3 525

24,2

3 609

19,0

2,4

Япония

2 289

16,7

4 542

27,9

2 690

18,5

2 488

13,1

7,5

Другие регионы

3 982

29,1

5 356

32,9

3 531

24,3

6 402

33,7

81,3

Итого

13 674

100

16 286

100

14 548

100

19 003

100

Что касается общих тенденций привлечений ПИИ в Республику Корея в 2014 году, следует отметить:

  • ПИИ оказались крупнейшими в истории Кореи;
  • инвестиции в обрабатывающий сектор стали постепенно увеличиваться;
  • доля крупных инвестиций в размере 100 млн долл. или больше увеличилась.

Суммарный задекларированный объем ПИИ составил 19 млрд долл. (этот объем, как уже было отмечено ранее, является крупнейшим в истории Республики Корея).

Привлечение ПИИ в РК выросло в 2014 году на 30.6% по сравнению с 2013 годом (14.55 млрд долл.) Это во многом объясняется как раз инвестированием из ЕС в нефтехимическую промышленность. По отраслям ПИИ в 2014 году могут быть охарактеризованы динамикой инвестиций в обрабатывающий сектор и продолжающимся ростом инвестиций в сфере услуг. Объем инвестиций в обрабатывающую промышленность увеличился на 64.6%. Инвестиции в обслуживание бизнеса были на подъеме, начиная с 2011 года, что составляло более 50% от общего объема инвестиций в течение четырех лет подряд.

Примечательной особенностью ПИИ в 2014 году явилось увеличение больших вложений. Большие инвестиции в размере 100 млн долл. или более, увеличились на 33,8%. На данные инвестиции приходится более 50% в течение трех последовательных лет, начиная с 2012 года.

Прямые инвестиции в производство достигли 7,65 млрд долл., увеличившись на 64,6% по сравнению с 2013 годом, а инвестиции в сектор услуг составили 11,19 млрд долл., увеличившись на 13,6%.

Среди производственных отраслей наибольшую долю в размере 4,61 млрд долл. или 60,3% составили в производство комплектующих. В секторе услуг наибольший рост показали инвестиции в программное обеспечение и в сферу бизнес-консалтинга. Тенденции привлечения ПИИ по отраслям в 2014 году представлены в таблице 4.

Таблица 4 — Тенденции привлечения ПИИ по отраслям в 2014 году

Отрасль

Заявленный объем

Процент

Комплектующие изделия

4 611

24,3

Автозапчасти

142

0,7

Медицины и медицинский инструмент

217

1,1

ИКТ (дисплей, коммуникации)

599

3,2

Туризм и отдых

886

4,7

Региональное развитие

2 728

14,4

Логистика

1 415

7,4

Культура

1 740

9,2

Министерство торговли, промышленности и энергетики (MOTIE) заявило, что крупнейший в истории объем инвестиций в Республику Корея 2014 года обусловлен доверием иностранных инвесторов к корейской экономике и их благоприятным отношением к производительности и перспективам местных компаний. Министерство также заявило, что весьма вероятно, что эти прямые иностранные инвестиции будут содействовать стабильным поставкам промышленных ресурсов местным компаниям, созданию высококвалифицированных рабочих мест и содействовать подъему экономики страны.

2.2 Отток инвестиций из Республики Корея

Республика Корея является не только привлекательным «реципиентом» инвестирования, но и великолепным «донором» инвестиций для других стран (Диаграмма 2).

Государственный Национальный пенсионный фонд Южной Кореи намерен инвестировать более 40 млрд долл. в зарубежные активы и облигации в течение следующих пяти лет согласно отчету, опубликованному в Сеуле [29].

Фонд (489 трлн вон, или 438 млрд долл.) является крупнейшим инвестором на рынке Сеула, он же владелец 8,8% всех корейских активов.

Издание Korea Times цитирует слова анонимного представителя фонда, который заявил, что у фонда «нет выбора», кроме как вкладывать в зарубежные активы, учитывая, что процентные ставки в Южной Корее очень низкие, базовая ставка — 1,75%, подчеркивая, что экономика «вряд ли продемонстрирует какие-то признаки значительных изменений в настоящее время» [28].

Диаграмма 2 — Двадцать стран с наибольшим оттоком ПИИ, 2013 и 2014 годы

Если Национальный пенсионный фонд будет покупать зарубежные активы в соответствии со своей текущей политикой, то значительная часть денег будет инвестирована в США и Европу, а не в соседние страны Азиатско-Тихоокеанского региона.

В настоящий момент на активы Северной Америки приходится 50,3% зарубежного портфолио фонда с общим объемом инвестиций в размере 60,6 трлн вон, на Европу — 28,4%, а на страны Азиатско-Тихоокеанского региона — всего 10,4%, на Японию — 7,3%, страны Латинской Америки — 2,9% и на страны Африки и Ближнего Востока — 0,7%.

На США приходится 33,1% из портфолио в 20,8 трлн зарубежных активов с фиксированным доходом, на Великобританию — 8,5%, на Японию — 7,9%. Половина этих денег инвестирована в правительственные и связанные с правительством бумаги и около 40% — в корпоративный долг.

Около 11,6% портфолио национальных активов с фиксированным доходом инвестированы в корпоративные облигации, 4,4% — в банковские облигации, 6,4% — в ценные бумаги, обеспеченные активами [28].

Национальные активы фонда в последние годы не принесли фонду желаемого дохода. Так, портфолио национальных активов в прошлом году продемонстрировало снижение доходов на 5,5%, а то время как зарубежные активы принесли 9,4% прибыли.

За последние три года ежегодная прибыль от национальных активов составляла всего 1,8% против 13% зарубежных активов.

Если же говорить об инвестировании в другие страны, то можно выделить следующего реципиента инвестирования, такого как Тайвань. Глава представительства Республики Корея на Тайване Чо Бак Санг рассказал, что Тайвань является важным торговым партнером для РК. Чо отметил, что сейчас Корея активно сотрудничает с материковым Китаем в области свободной торговли, но также хочет укрепить экономические связи и инвестиции на Тайване [15].

Согласно данным министерства финансов РК объем торговли между двумя странами вырос от 28 млрд долл. в 2013 году. Этот показатель во много раз превышает объем торговли в 1992 году (3,5 млрд долл.), когда обе стороны разорвали дипломатические отношения.

Также Корея является привлекательным инвестиционным партнером и для Казахстана. На стадии реализации находится 15 совместных проектов на общую сумму 22 миллиарда долларов. В процессе проработки еще 8 проектов. На сегодня в Казахстане действует 818 предприятий с участием южнокорейского капитала. Товарооборот между странами достиг 1,5 млрд долл.

Двустороннее сотрудничество данных стран достигло определенного высокого уровня: в области автомобилестроения, энергетики, здравоохранения и образования. Что, на взгляд автора, является показателем выгодного сотрудничества данных стран.

Республика Корея за последние несколько лет стала одним из привлекательнейших инвесторов для других стран. Таких как: Россия, Казахстан, Тайвань, Вьетнам и т.д. Данный факт характеризует эту страну как экономически развитое государство с грамотно выстроенной политикой, как в области экономики, так и других областях, влияющих на положительное развитие страны.

3. Инвестиционное сотрудничество Республики Корея и России

3.1 Взаимоотношения России и Республики Корея в области инвестиций

С момента установления дипломатических отношений между Российской Федерацией (бывшим СССР) и Республикой Корея в 1990 г. российско-южнокорейские связи динамично развивались и охватили практически все сферы сотрудничества. Важную роль в этом сыграли встречи на высшем уровне. За прошедший период президенты двух стран встречались 27 раз [28].

Первой очной встречей действующих глав государств стали переговоры в рамках саммита «Группы двадцати» в Санкт-Петербурге в сентябре 2013 года, а уже в ноябре 2013 года состоялся государственный визит В.В.Путина в Республику Корея, в ходе которого руководители двух стран провели конструктивный обмен мнениями по широкому спектру вопросов двусторонних отношений, а также по основным региональным и международным темам.

В 2014 году В.В.Путин и Пак Кын Хе встретились дважды — на полях крупных международных мероприятий в Пекине и Брисбене.

В ходе традиционной новогодней пресс-конференции в январе 2015 года Президент РК подтвердила приверженность укреплению отношений доверия с Россией в интересах ослабления напряженности, обеспечения мира, безопасности и сотрудничества в АТР.

Важным событием стал визит в Республику Корея 8-9 декабря 2014 года заместителя Председателя Правительства России — Полномочного представителя Президента в ДВФО Ю.П.Трутнева, прибывшего в страну в сопровождении руководящих работников федеральных министерств и ведомств, губернаторов дальневосточных регионов.

Основной акцент был сделан на развитие торгово-экономических связей между Россией и РК, включая привлечение южнокорейских инвестиций в программы развития Дальнего Востока и участие в трехсторонних проектах сотрудничества. Ю.П.Трутнев провел переговоры с вице-премьером, Министром планирования и финансов РК Цой Гён Хваном, встретился с главами ведущих южнокорейских корпораций, принял участие в работе форума «Инвестируйте в Дальний Восток!» [21].

Накануне этого состоялась поездка в РК Министра по развитию Дальнего Востока А.С.Галушки (27-30 ноября 2014 года).

В июне 2015 г. в Хабаровске прошел V Дальневосточный российско-корейский форум. Деловая площадка объединила представителей органов власти, бизнеса, научного сообщества из регионов Дальнего Востока и Республики Корея.

Центральной темой для обсуждения было участие южнокорейских инвесторов в проектах на территориях опережающего развития (ТОР) и в зоне свободного порта Владивосток.

В рамках пяти сессий участники выработали новые подходы к расширению международного сотрудничества в таких областях, как торговля, экология, логистика, электроэнергетика, сообщила пресс-служба Губернатора и Правительства Хабаровского края.