Ценные бумаги. Их виды. Стоимость. Доходность

Курсовая работа

Введение

Рынок ценных бумаг развивается очень динамично и является неотъемлемой частью финансового рынка, а именно рынка капитала и денежного рынка. Кроме того, ценные бумаги играют большую роль для экономики страны, так как большая часть ценных бумаг является одним из способов финансирования инвестиций. Для эмитентов ценные бумаги важны, так как стимулируют развитие производства, а для владельцев их роль выражается в извлечении доходов.

Цель данной работы – обобщить теоретическое понимание вопросов в области изучения ценных бумаг.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть сущность ценной бумаги и ее отличительные признаки

2. Привести классификацию ценных бумаг и рассмотреть подвиды и особенности отдельных видов ценных бумаг

В первой главе находит свое отражение ре шение первой поставленной задачи; во второй и третьей главе, где наиболее подробно описываются некоторые виды ценных бумаг, содержащиеся в пяти подразделах, разбитых на еще более мелкие уровни для более подробного анализа, решается вторая задача работы.

В связи с особой многогранностью данной темы и существующим множеством видов ценных бумаг и их подвидов, каждый из которых обладает определенными особенностями, возводящими его в ранг уникальности и отличающими от иных видов ценных бумаг, целесообразно ограничиться рассмотрением основных видов ценных бумаг, наиболее распространенных и обращающихся на российском рынке ценных бумаг, а также в соответствии с классификацией их, данной ГК РФ. Также дадим описание признаков рассматриваемых видов ценных бумаг. Некоторые другие виды ценных бумаг рассмотрены в рамках приведения определения их сущности и некоторых характерных им особенностей.

Фрагмент работы для ознакомления

Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается : реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учетом изменения курсовой стоимости, т.е. гдe Д- доход; ЦПР — цена продажи. Доходность является конечной (полной), если инвестор реализовал свою ценную бумагу. Эта доходность за инвестиционный период считывается по формуле: а в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчете на год имеется следующий вид:, где Дхк — конечная доходность; п — время нахождения акции у инвестора. Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. То есть: Д=ЦПР-Ц , и может быть любой величиной: положительной, отрицательной, нулевой. Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения); колебания рыночных цен; уровень инфляции; налоговый климат.

3 стр., 1227 слов

Анализ качества ценных бумаг

... Качество ценных бумаг качество ценной бумаги. Качество ценной бумаги а) ликвидности ценной бумаги, т.е. мере воплощения её права на переход от одного владельца к другому; б) доходности ценной бумаги, т.е. мере воплощения её права на получение дохода её владельцем; в) риске ценной бумаги, ...

При определении доходности по акциям необходимо различать номинальную и реальную доходность. Номинальная доходность определяется на основе реально полученного дохода за счет дивидендных выплат и прироста курсовой стоимости акций. При расчете номинальной доходности не учитывается инфляционная составляющая, которая «съедает» часть дохода. Поэтому, чтобы определить действительную доходность, рассчитывают реальную доходность по акциям как разницу между номинальной доходностью и темпами инфляции. Этот показатель характеризует действительный прирост капитала от владения акциями.2.2. Облигация как вид ценных бумагОблигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Рассмотрим основные признаки облигации.Облигация как ценная бумага – это документ, то есть облигация несет в себе информацию, которая должна содержать сведения о правах управомоченного лица по облигации и реквизитах облигации; должна быть выполнена на бумажном либо на ином материальном носителе, в том числе магнитном или лазерном; должна быть способна к передаче выраженного в ней права.Следующим признаком облигации является публичная достоверность, то есть презумпция достоверности обладания бумагой.Презентационность – предъявление облигации является необходимым условием для осуществления, выраженного в ней права.Облигация – ценная бумага, удостоверяющая права. По законодательству РФ облигация удостоверяет только имущественные права в отличие от акции, которая удостоверяет имущественные и неимущественные права участия.Срочность, возвратность и платность. Облигации в соответствии с действующим законодательством РФ могут быть выпущены только на определенный срок. Возвратность означает, что в согласованный в облигации срок сумма денежных средств, предоставленных взаймы, должна быть возвращена владельцу облигации эмитентом посредством уплаты номинальной стоимости облигации либо предоставления иного имущественного эквивалента, а в случае удостоверения облигацией права ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо права ее владельца на получение иных имущественных прав. Под платность понимается то, что облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.Неразрывность права на облигацию и права из облигации. Невозможность передачи права «на бумагу» без права «из бумаги» или права «из бумаги» без права «на бумагу». Право «на бумагу» — право собственности на нее. Право «из бумаги» — права, вытекающие из владения данной ценной бумагой.Облигация размещается выпусками. Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, — идентификационный номер.Облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения. Эмитент облигации – субъект облигационного правоотношения, который от своего имени выпускает облигацию в обращение и несет от своего имени обязательства перед облигационером.Возможность обеспечения исполнения обязательств по облигации определенными способами, такими, как залог, поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия. Облигации можно классифицировать по разным признакам, рассмотрим некоторые из них.В зависимости от эмитентов облигации подразделяются на:государственные;муниципальные;корпоративные;облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств).По срокам погашения:краткосрочные;среднесрочные;долгосрочные;бессрочные.Облигации могут быть именными и предъявительскими;Свободного обращения или с ограниченным кругом обращения;С единовременным сроком погашения или с погашением по сериям в определенные сроки;В зависимости от того, какие выплаты производит эмитент по выпущенным облигациям, различают:купонные облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения;бескупонные облигации, по которым проценты выплачиваются только в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью;облигации с нулевым купоном, по которым выплачивается только их номинальная стоимость без процентов.По способам выплаты купонной ставки (или процентов) облигации подразделяются на:облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям выплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия облигации;облигации с плавающей купонной ставкой – размер выплачиваемых процентов изменяется в зависимости от ситуации на рынке;индексируемые облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа – размер каждых последующих выплачиваемых процентов повышается на определенную величину по сравнению с предыдущими;облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации выплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;облигации с минимальным или нулевым купоном. Такие облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости, то есть предполагают скидку (дисконт).

24 стр., 11906 слов

Формирование портфеля ценных бумаг

... портфель включает акции, векселя и облигации федерального займа. В курсовом проекте на примере ОАО "ПРИМ" рассматривается вопрос о формировании наиболее предпочтительной структуры портфеля ценных бумаг ... 500 000 штук обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль. Дополнительный выпуск акций ... (экспорт и импорт товаров, работ, услуг); Перевозочная, транспортно-экспедиционная и другая ...

Доход по этим облигациям выплачивается в момент их погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой;облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать альтернативные варианты погашения облигации.По физической форме выпуска:Документарные;Бездокументарные. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:обеспеченные залогом;необеспеченные залогом.Обычными или конвертируемыми.Большинство облигаций являются срочными. Существуют облигации и без срока погашения – отзывные, когда у эмитента есть право отзывать облигации и аннулировать выпуск.Государственные ценные бумаги являются наиболее надежными на рынке ценных бумаг.Федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации.Государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации.Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования. Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.Виды государственных ценных бумаг, которые присутствуют на рынке ценных бумаг, определяются Министерством финансов России и Банком России. Виды государственных ценных бумаг на российском рынке:государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) – выпускаются с 1993 года;облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) – выпускаются с 1995 года;облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) – выпускаются с 1993 года.В РФ в общем смысле государственные облигации можно разделить на государственные краткосрочные и долгосрочные облигации.ГКО – краткосрочные облигации со сроком обращения 3, 6, 12 месяцев. Они дисконтные (бескупонные).

18 стр., 8588 слов

Виды облигаций

... свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также бескупонные облигации. Величина суммы погашения (принципал), которую часто называют номинальной стоимостью выпуска ... облигаций, таких как доходность, риск, ликвидность, срок и дополнительные права для разных типов инвесторов. I. Общая характеристика и классификация облигаций Облигация Облигации являются ...

Приобретаются ниже номинала и гасятся по номиналу. Владельцы – юридические и физические лица и нерезиденты. Эти облигации являются именными, а форма выпуска – безбумажная.ОФЗ – именные купонные среднесрочные облигации, владельцы которых имеют право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и купонного дохода в виде процента от номинальной стоимости. Доходность ОФЗ с переменным купонным доходом определяется на основе доходности по ГКО.Различают такие виды ОФЗ, как, например, инвестиционные облигации федерального займа (с купонной ставкой, равной 0%), ОФЗ с постоянным доходом (постоянной купонной ставкой), ОФЗ с фиксированным доходом (фиксированной купонной ставкой), ОФЗ с амортизацией долга (погашение их номинальной стоимости осуществляется частями).

Существуют и другие виды и подвиды облигаций, но в связи с их большим разнообразием приведем лишь некоторые виды наиболее распространенных из них.Корпоративная облигация — облигация, выпускаемая для финансирования частных предприятий. По корпоративным облигациям предприниматели получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с банковским процентом, а владелец облигаций получает выгоду за счет пониженного налогообложения своего дохода.Еврооблигации – это облигации, выпущенные в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. В таких облигациях содержатся данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроках погашения. Как правило, выпуском и размещением таких облигаций занимается международный банковский синдикат, где представлены банки, зарегистрированные в разных странах.Биржевые облигации – облигации, не требующие государственных регистраций эмиссии и отчета. Размещение таких облигаций осуществляется путем открытой подписки на торгах фондовой биржи. Эмитентом может быть ОАО, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам. Эмитент должен существовать не менее 3 лет. Такие облигации краткосрочны; выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии. Предоставляют владельцам право только на получение номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости приобретенных облигаций. В зависимости от ее вида, облигация может приносить доход двумя способами: 1) в форме процентной ставки (купона) по займу, который в большинстве случаев представляет собой фиксированную годовую сумму, которая выплачивается либо раз в полгода, либо один раз в конце года; 2) в форме прироста капитала, который выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию (которая может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

5 стр., 2302 слов

«Рынок ценных бумаг» : «Рынок государственных ценных бумаг» (стр. 1 )

... какого-либо ряда факторов. 1.3. Определение доходности государственных ценных бумаг Индикатором развития рынка ценных бумаг является их доходность. Исходной базой для определения служит их цена. Облигации имеют следующие виды цен: нарицательную ... метод установления процентной ставки может сочетаться с индексацией номинальной курсовой стоимости облигаций (повышение ее по мере роста инфляции). 4.

Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

  • облигации с фиксированной купонной ставкой;
  • облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
  • облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

Купонная облигация может продаваться ниже номинала — с дисконтом, или выше номинала — с премией. В этом случае полный доход по облигации будет складываться из выплаченных купонов плюс разница между ценой продажи и ценой покупки. Цена облигации тесно связана с ее номиналом, т.к. погашена будет именно по номинальной стоимости. Для дисконтной (бескупонной) облигации формула доходности будет выглядеть следующим образом: где Дх — доходность к погашению; п — число лет до погашения; Н — номинальная стоимость облигации, р.; ЦР -рыночная цена облигации, р.Как указывалось ранее, бескупонные облигации — это краткосрочные бумаги, которые, как правило, обращаются не более года. Поэтому показатель п является дробным числом. В практической деятельности для краткосрочных облигаций достаточно широко используется упрощенный метод расчета показателя доходности к погашению: где Дх — доходность к погашению; Н — номинальная стоимость облигации, р.; Ц — цена облигации, p.; t — количество дней от даты покупки до даты погашения облигации. Первый сомножитель показывает реальную доходность, которую получит инвестор за период владения облигацией. При помощи второго сомножителя фактически полученная доходность приводится к годовой размерности. По купонным облигациям различают два показателя доходности: текущую (купонную) и полную. Текущая доходность определяется по формуле: где Вс — годовая сумма купонных выплат; ЦР — текущая рыночная цена облигаций.Кроме того, на рынке облигаций рассчитывают полную доходность, т.е. доходность, которую получит инвестор, если сохранит облигацию до даты погашения. В связи с тем, что облигации на рынке котируются по цене, отличающейся от номинала, а при погашении облигации инвестор получает номинал, то полная доходность отличается от текущей. Полная доходность купонных облигаций рассчитывается по специальным компьютерным программам или по таблицам. В ряде случаев полную доходность определяют по упрощенной формуле. В этом случае рассчитанная доходность является ориентировочной. Расчет ориентировочной доходности осуществляется по формуле: где Н — номинальная стоимость облигации; Ц — цена облигации; п — число лет до погашения; Вс — годовая сумма купонных выплат.Специфической чертой, которую необходимо учитывать, определяя потенциальный доход от облигации, является то, что процентные ставки и цены облигаций меняются в противоположных направлениях. Следовательно, общее правило таково: цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере роста процентных ставок.В общем виде текущую цену облигации можно представить как стоимость ожидаемого денежного потока, приведенного к текущему моменту времени. Денежный поток состоит из двух компонентов: купонных выплат и номинала облигации, выплачиваемого при ее погашении. То есть цена облигации представляет собой приведенную стоимость купонных платежей и единовременно выплачиваемой суммы номинальной стоимости облигации при погашении. Цена облигации определяется по формуле: где В — купонные выплаты; Р — требуемая доходность; Н — номинальная стоимость облигации; п — число лет до погашения облигации.В связи с тем, что операции с ценными бумагами проводятся постоянно, облигации продаются (покупаются) в течение всего срока их обращения. День совершения операции в большинстве случаев не совпадает с началом купонного периода. Облигация может быть куплена в любой день текущего купонного периода. Поэтому при определении цены облигации следует учитывать, что до срока погашения остается не целое, а дробное числе купонных периодов и что продавцу облигации необходимо возместить накопленный купонный доход. 2.3. Банковские ценные бумагиДепозитный сертификат – это ценная бумага в виде свидетельства банка-эмитента о депонировании денежных средств. Такой сертификат удостоверяет право держателя (юридического лица) на получение полной суммы вклада и процентов по депозиту по истечении установленного срока. Денежные расчеты осуществляются только в безналичной форме.Сберегательный сертификат — это ценная бумага в виде свидетельства банка, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права физического лица — держателя — на получение полной суммы вклада и процентов по истечении установленного срока. Денежные расчеты осуществляются в наличной и в безналичной формах.Таким образом, можно заметить, что разница между этими видами банковских сертификатов состоит в том, что депозитный сертификат предназначен для юридического лица, а сберегательный – для физического лица. Такие ценные бумаги используются для краткосрочного инвестирования.Ипотечные ценные бумаги — облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Облигация с ипотечным покрытием — облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Ипотечное покрытие облигаций может составлять имущество, предусмотренное настоящим Федеральным законом, а также государственные ценные бумаги и недвижимое имущество.Ипотечный сертификат участия — именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Этот сертификат – в бездокументарной форме, без номинальной стоимости и не является эмиссионной ценной бумагой.Существуют также банковская ипотечная облигация, где крупные специализированные банки могут формировать единое ипотечное покрытие – все ипотечные активы банка; и облигации ипотечных агентств.2.4. Вексель как вид ценных бумаг и его особенностиВексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить с наступлением предусмотренного векселем срока, полученные взаймы денежные суммы. Из определения, приведенного выше, можно отметить следующие признаки векселя:безусловное денежное обязательство;отсутствие обязательных реквизитов делает его недействительным.Приведем некоторые отличия векселя от других долговых обязательств:может передаваться из рук в руки без передаточной надписи;ответственность по векселю для участвующих в его обороте лиц является солидарной, за исключением лиц, совершающих безоборотную надпись;при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;форма векселя точно установлена законом, и другие условия считаются ненаписанными;является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается залогом, задатком, неустойкой.Вексель выступает также в качестве оборотного документа. Это означает, что передача векселя другому лицу осуществляется для именных векселей путем передаточной надписи (индоссамента).

33 стр., 16480 слов

Оценка стоимости ценных бумаг

... лой с переменными (курс определенной иностранной валюты, котировка определенной ценной бумаги у организатора торговли на рынке ценных бумаг и т. п.), значения которых не могут ... доходности сдержит две части: Рассмотрим конкретные способы определения действительной стоимости облига­ций, оптимальные для разных классов этих ценных бумаг, переходя от простого к более сложному. 2.2. Бессрочные облигации ...

45 стр., 22495 слов

Рынок государственных ценных бумаг

... обращении следующие виды ценных бумаг: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) облигации федерального займа (ОФЗ) облигации сберегательного займа (ОСЗ) казначейские обязательства (КО) облигации внутреннего государственного займа (ОВВЗ) Актуальность темы дипломного проекта «Рынок государственных ценных бумаг в экономике современной ...

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/na-temu-analiz-dohodnosti-tsennyih-bumag/

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/na-temu-analiz-dohodnosti-tsennyih-bumag/

1. Алёхин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 389 с.

2. Алёхин Б.И.Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2007. – 464 с.

3. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 352 с.

4. Балабанов В.С. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 325 с.

5. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2007. – 278 с.

6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2007. – 397 с.

29 стр., 14211 слов

Учет ценных бумаг облигаций

... права "из бумаги" или права "из бумаги" без права "на бумагу". Облигация размещается выпусками. В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг "выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, ...

7. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. – М.: Банки и биржи, 2009. – 224 с.

8. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. – М.: Юнити-Дана, 2006. – 246 с.

9. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2008. – 704 с.

10. Козлов А.А. Российский фондовый рынок. – М.: Банки и биржи,ЮНИТИ, 2007. – 134 с.

11. Колесник В.В. Введение в рынок ценных бумаг. – К.: А.Л.Д., 2007. – 273 с.

12. Колмыкова Л.И. Фундаментальный анализ финансовых рынков. – Спб.: Питер, 2006. – 288 с.

13. Лялин В.А. Ценные бумаги и фондовые биржи. – М.: Филинъ, 2010. – 256 с.

14. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России. – М.: Перспектива, 2009. – 356 с.

15. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2007. – 488 с.

16. Мозговой О.Н. Профессионалы фондового рынка. – К.: УАННП «Феникс», 2010. – 36 с.

17. Нейман Э.Л. Трейдер – Инвестор. – М.: ВИРА-Р, 2009. – 640 с.

18. Пректер Р., Фрост А. Волновой принцип Эллиотта. Ключ к пониманию рынка. – М.: Альпина Паблишер, 2008. – 268 с.

19. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2006. – 176 с.