Рынок производных ценных бумаг

Курсовая работа

Ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценная бумага – это форма капитала, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Актуальность темы исследования обусловлены тем, что появление и распространения производных ценных бумаг связано с поиском таких инвестиционных стратегий, которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

В настоящее время рынок производственных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня научно-технического прогресса и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками – риском изменения курса валюты, риском роста и падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., следовательно возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции с производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Целью курсовой работы является рассмотрение особенностей анализа и управления производными ценными бумагами.

4 стр., 1617 слов

Риски на рынке ценных бумаг: оценка и управление ими

... и тактики инвестора, его инвестиционные ожидания Целью данного реферата является изучение и систематизация существующих данных о рисках на рынке ценных бумаг Для достижения указанной цели в работе были поставлены ...

Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:

  • охарактеризовать основные виды производственных ценных бумаг;
  • изучить теоретические аспекты анализа и оценки производных ценных бумаг;
  • проанализировать технико- экономические показатели предприятия;
  • оценить качество ценных бумаг предприятия;
  • выявить проблемы рынка производных ценных бумаг и определить основные направления их решения.

Объектом исследования является рынок производных ценных бумаг.

Предметом исследование являются производные ценные бумаги.

Практическое значение результатов и выводов, полученных в работе, состоит в том, что они могут быть использованы для разработки инвестиционных стратегий участниками фондового рынка.

Методическую и теоретическую основу работу составили труды отечественных и зарубежных авторов, статьи периодических изданий. В работе использованы материалы журналов «Рынок ценных бумаг», «Нефть России» и других, материалы сети Интернет.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги – это особая категория активов, представляющих собой, закрепленный законом, вид имущественных прав и относящихся к движимому имуществу.

Ценные бумаги – права на ресурсы, которые обладают рядом признаков:

  1. Обращаемость – свободная возможность ее купли продажи.
  2. Доступность для гражданского оборота – ценные бумаги не только покупаются и продаются, но и могут быть объектом других гражданских отношений – залог и т.д.
  3. Стандартность и серийность – в рамках серии ценных бумаги предоставляют одинаковые права.
  4. Документальность – возможность зафиксировать права по данной ценной бумаге.
  5. Регулируемость и признание государством.
  6. Рыночность — ценные бумаги должны иметь свой рынок с присущими правилами торговли.
  7. Ликвидность- способность обмена ценных бумаг на другие товары с наименьшими издержками ( наибольшая ликвидность после денег).

  8. Риск – наиболее подвержены колебанию цены, как товар отличаются повышенной подвижностью [14, с.22]

Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производные, или деривативы. К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсы, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бумаги являются гибкими инструментами.

Производным финансовым инструментом являются финансовый инструмент:

  • истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих показателей;
  • приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;
  • который будет реализован в будущем [8, с.203].

Исходя из этого определения, можно выделить следующие свойства производных инструментов:

29 стр., 14356 слов

Рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь

... средствами (без денежной и кредитной эмиссии); рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным ... В соответствии с поставленными задачами, курсовая работа состоит из введения, основного содержания из 3-х разделов, включающих подразделы, ...

  1. Цены производных инструментов основываются на базисных активах.
  2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
  3. Производные инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт так же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений – контракты на погоду, пользователям которых являются, например, поставщики и потребители топлива, нефти.

Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х гг. ХХ в. После либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с финансовых менеджеров по страхованию рисков [18, с.204].

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:

  • глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;
  • существенный рост рынка либерализации его регулирования;
  • расширение сектора торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;
  • применение новых технологий и переход к системам электронной торговли;
  • преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;
  • доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка;
  • доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контратков – фьючерсы и оптионы на государственные облигации и депозитные ставки) [9, с.287].

Производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка:

  • индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;
  • институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и альтернативных денежному рынку вложений капитала;
  • государственными финансовыми учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;
  • банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;
  • инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;
  • хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инстркментов с боьшим «плечом» и высоким потенциальным доходом;
  • трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной информации о рынках базовых активов [9, с.264].

Таким образом, ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив. Производные – бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающая в связи с изменениям цены, лежащей в основе данной ценной бумаги и биржевого актива.

6 стр., 2864 слов

Рынок ценных бумаг и его регулирование

... где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг Пытаясь раскрыть суть рынка ценных бумаг, В.А. Белов рассматривает его как совокупность правовых и экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Однако ...

Основа для существования производных инструментов – будущая неопределенность.

Производные ценные бумаги – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценно бумаги биржевого актива.

Целью обращения этих бумаг является извлечение прибыли из колебания цен соответствующего биржевого актива.

Различают несколько разновидностей производных ценных бумаг:

Форвардная сделка – это сделка между двумя сторонами, условия которой предусматривают обязательную взаимную одномоментную передачу прав и обязанностей в отношении базисного актива с отсроченным сроком исполнения договоренности от даты договоренности.

Такая сделка, как правило, оформляется в письменном виде. Предметом соглашения могут выступать различные активы – товары, акции, облигации, валюта и .т.д. Форвардный контракт заключается в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, т.ч. для страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Форвардный контракт может также заключаться с целью игры на разнице курсов базисного актива.

При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

Для каждого момента времени форвардная цена для базисного актива – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент. При определении форвардной цены актива исходят из посылки, что вкладчик в конце периода должен получить одинаковый финансовый результат, купив форвардный контракт на поставку актива или сам актив. В случае нарушения данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Если форвардная цена выше (ниже) спот-цены актива, то арбитражер продает (покупает) контракт и покупает (продает) актив.

При заключении форвардной сделки сторона, открывшая длинную позицию, надеется на дельнейший рост цены базисного актива. При повышении цены базисного актива покупатель форвардного контракта выигрывает, а продавец проигрывает, и наоборот. Выигрыш и потери по форвардной сделке реализуются только после истечения срока контракта, когда происходит движение денежных средств и активов.

Заключение форвардного контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных комиссионных, связанных с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредников. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, теоретически контрагенты не застрахованы от неисполнения обязательств со стороны своего партнера в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому, прежде чем заключить сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга [13, с.176].