Курсовая работа структура инвестиций

Курсовая работа

Объективно необходимым звеном воспроизводственного про­цесса является замена изношенных основных средств новыми, кото­рая осуществляется с помощью механизма аккумулирования аморти­зационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вме­сте с тем существенное расширение производства может быть обес­печено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершен­ствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл инвестиций.

Инвестиции — совокупность затрат, реали­зуемых в форме целенаправленного вложения капитала на опреде­ленный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инве­сторов, так и положительного социального эффекта

Инвестиции — это наиболее важный и дефицитный ресурс российской экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать продукцию, увеличивать количество рабочих мест и т. д.

Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микро уровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

Важно выяснить, как лучше распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами, уметь рассчитать их эффективность, выбрать лучшие варианты вложений.

Актуальность выполнения обусловлена необходимостью рассмотрения основных понятий и видов инвестиций, используемых в условиях рыночной экономики.

Предметом исследования является рассмотрение понятий и видов инвестиций, механизмов инвестирования в экономике, динамики и перспектив иностранных инвестиций в РФ.

Цель исследования заключается в рассмотрении основных понятий инвестиций, процессов сбережения и инвестирования, механизмов инвестирования в экономике, динамики и перспектив иностранных инвестиций в РФ.

Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:

  1. Проанализировать основные понятия, сущность инвестиций, инвестиционного спроса;
  2. Исследовать теорию мультипликатора и акселератора;
  3. Проанализировать процессы сбережения и инвестирования в классическом и кейнсианском подходах;
  4. Исследовать источники инвестиций, механизм их использования в экономике, выбор концепции государственной инвестиционной политики
  5. Проанализировать понятие иностранных инвестиций, динамику иностранных инвестиций в РФ
  6. Проанализировать проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Теоретическую основу курсовой работы составляют труды отечественных экономистов по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиционных проектов.

7 стр., 3373 слов

Основные методы инвестирования

... сопутствующие финансовые риски. Целью контрольной работы является рассмотрение наиболее распространенных из существующих в настоящее время методов инвестирования. 1. Основные методы инвестирования Инвестиция - осознанный отказ от ... более 5%). Кредиты предоставляются в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте. По степени риска кредиты подразделяют на стандартные (безрисковые), нестандартные ...

Курсовая работа состоит из: введения, трех глав, заключения, списка использованных источников информации и приложений.

  • Понятие и роль инвестиций в экономике

1.1 Понятие, сущности и основные виды инвестиций

Инвестиции — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-эко­номические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эф­фекта.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: «Инвести­ции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе иму­щественные права, имеющие денежную оценку, вкладывае­мые в объекты предпринимательской и (или) иной деятель­ности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реали­зуемых в форме целенаправленного вложения капитала на опреде­ленный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инве­сторов, так и положительного социального эффекта [21, с.12].

Средства, предназначенные для инвестирования, в своей подавляющей массе выступают в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценно­сти) и смешанной формах.

Исключительно важную роль играют инвестиции на макроуров­не Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и макси­мизации прибыли хозяйствующего субъекта, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конку­рентоспособности отечественной продукции, структурной пере­стройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д. Без инвестиций невоз­можны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физи­ческого износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вло­жение средств в активы других предприятий, осуществление при­родоохранных мероприятий и т.д.

Под инвестиционным спросом понимается спрос пред­принимателей на блага для: 1) восстановления изношен­ного капитала и 2) увеличения реального капитала [6, с.275].

Спрос на инвестиции — самая изменчивая часть сово­купного спроса на блага. Инвестиции сильнее всего реаги­руют на изменение экономической конъюнктуры. С другой стороны, именно изменение объема инвестиций чаще всего является причиной конъюнктурных колебаний.

4 стр., 1611 слов

Инвестиции и источники инвестиций

... организации Реальные инвестиции - вложение капитала в производство какой-либо продукции, в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий; инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов). Исходя ...

В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, последние делятся на инду­цированные и автономные.

Индуцированными (I u ) называют­ся инвестиции, порождаемые устойчивым увеличением спроса на товары и услуги [6, с. 421].

Расширение спроса ведет к росту цен. Рост цен, в свою очередь, создает возможности для увеличения прибыли за счет расширения предложения на рынке благ. Предприниматели первое время могут удовлетворять возросший спрос при неизменном объеме производ­ства за счет уменьшения запасов. Когда увеличение спроса имеет устойчивый характер, запасы постепенно истощаются и у пред­принимателей появляется заинтересованность в увеличении объе­мов производства. Если производственные мощности используются полностью и с оптимальной интенсивностью, то выпуск дополни­тельной продукции с наименьшими затратами может быть обеспе­чен только за счет увеличения производственных мощностей.

Таков механизм формирования стимулов к осуществлению индуцированных инвестиций. При устойчивом сокращении совокуп­ного спроса рассмотренная цепочка зависимостей развивается в обратном направлении: падение спроса, снижение цен, появление стимулов к сокращению объемов производства (уменьшение при­были и образование избыточных запасов), уменьшение объемов производства, снижение интенсивности использования производ­ственных мощностей и их консервация, прекращение возмещения выбывшего, отрицательные чистые инвестиции.

Для определения объема инвестиций, индуцированных устой­чивым изменением спроса на блага, необходимо знать, сколько единиц дополнительного капитала потребуется для производства дополнительной единицы продукции. Показатель, характеризую­щий соотношение между приростом капитала и приростом выпуска (V= K /∆ Y ), называется акселератором (В п.1.2 будет подробнее рассмотрено понятие акселератор).

Если значение акселератора известно, то можно определить, какой объем инвестиций необходим для увеличения объема произ­водства от исходного уровня (Y 0) ) до желаемого, соответствующего возросшему спросу (Y 1 ):

I И = V × ( Y 1 Y 0 )= V × Y (1)

Приведенная формула показывает, что индуцированные инвес­тиции являются функцией от изменения национального дохода. При равномерном приросте НД от периода к периоду объем индуциро­ванных инвестиций постоянен. Если прирост НД от периода к пе­риоду изменяется, то наблюдаются колебания индуцированных ин­вестиций. При снижении национального дохода ( Y < 0) они ста­новятся величиной отрицательной. Если объем НД остается без изменений, то индуцированные инвестиции отсутствуют.

Автономными ( Ia ) называются инвес­тиции, осуществляемые при неизменном спросе на блага [6, с. 422]. Эти ин­вестиции осуществляются с целью внедрения новой техники и по­вышения качества продукции. Они сами становятся причиной уве­личения национального дохода, а не его следствием.

3 стр., 1423 слов

Инвестиции в основные средства

... 3] 2. Капитальные вложения и источники их финансирования Инвестиции в основной капитал (основные средства) включают в себя капитальные затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию ... практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). В состав капитальных вложений (реальных инвестиций) включаются расходы на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, требующего и ...

Основная часть инвестиций осуществляется за счет заемных средств. Источником их финансирования являются сбережения до­мохозяйств. Платой за привлечение единицы заемных средств (из­держками заимствования) является процентная ставка [6, с. 422].

Количество инвестиционных товаров, на которые предъявляет­ся спрос, находится в обратной зависимости от реальной процент­ной ставки. Это может быть объяснено следующим образом.

Чтобы инвестиционный проект был выгодным, чистая прибыль от его осуществления должна превышать издержки заимствования. Чем меньше ставка процента, тем большее число инвестиционных проектов становятся выгодными, тем выше будет спрос на инвес­тиционные товары. При увеличении процентной ставки число при­быльных инвестиционных проектов сокращается, что ведет к умень­шению инвестиционного спроса.

Связь между объемом автономных инвестиций и реальной став­кой процента называется функцией инвестиций. В общем виде она может быть представлена следующим образом: Ia = I ( r ) . Графичес­ки данная функция представлена на рис.1

Рисунок 1 — Функция инвестиций

Связь между изменением объема инвестиций и изменением ре­альной ставки процента определяется субъективным фактором — предельной склонностью предпринимателей к инвестированию ( Ir ).

Предельная склонность к инвестированию показывает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) объем инвестиций при сниже­нии (увеличении) процентной ставки на единицу: Ir = I / r. С уче­том данного параметра функция инвестиций может быть записана в виде:

I a =I0 +Ir ×r (2)

Функция инвестиций строится при условии неизменности пре­дельной склонности к инвестированию. Если этот параметр изме­няется, происходит сдвиг функции инвестиций.

инвестиции можно классифицировать по различным признакам.

Принято различать следующие типы инвестиций:

  • финансовые (портфельные) инвестиции;
  • реальные (капиталообразующие) инвестиции;
  • инвестиции в нематериальные активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяй­ства, транспорта, строительства, торговли, науки, образо­вания, жилищно-коммунального хозяйства и других отрас­лей экономики страны [17, с. 32]. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным образом из дол­госрочных капитальных вложений [17, с. 32]. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фон­ды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструктор­ские разработки), инвестиции, в пополнение запасов мате­риальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практи­чески капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг [17, с. 32]. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функцио­нированием реального (т. е. производительного) капитала.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают и распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

  • государственные;
  • муниципальные;
  • частные (вложения средств гражданами);
  • общественных объединений (потребительской кооперации и др.);
  • смешанные формы (без иностранного капитала);
  • иностранные;
  • смешанная форма с иностранным участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно из­влечь большую прибыль (промышленность, торговля).

Частные инвестиции в значительных размерах направ­ляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработ­ку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обес­печивается самофинансирование предприятии некоммерчес­кой сферы.

Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности приведена в таблице А. 1 [26] (см. Приложение А)

В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инв­естиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом: вывезенным из одного государства и вложенным в предприя­тие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

  • на производственное строительство;
  • на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;
  • на изыскательские и геологоразведочные работы;
  • на проектные и изыскательские работы.

Объем инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в таблице Б.1 (см. Приложение Б)

а) централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

  • б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков).

1.2 Теория мультипликатора и акселератора

Понятие «мультипликатора» было впервые сформулировано английским экономистом Р.Ф. Каном (учеником Кейнса) в 1931г. В первоначальном варианте теория мультипликатора была сформулирована Джоном Мейнардом Кейнсом. Позже она была дополнена принципом акселерации, выдвинутым французским экономистом Альбертом Афталионом. Впоследствии этот принцип более детально был разработан Р. Харродом, Дж. Хиксом и П. Самуэльсоном и включен в неокейнсианские модели экономического роста.

Суть мультипликативного эффекта в рыночной экономике со­стоит в том, что прирост инвестиций приводит к многократному увеличению национального дохода [25, с.271]. Образно выражаясь, можно ска­зать, что как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и инвестиции, «брошенные» в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста дохода и занятости.

Мультипликативный эффект основывается на двух экономиче­ских явлениях. Во-первых, для экономики характерны повторяю­щиеся непрерывные потоки доходов и расходов. Во-вторых, любое изменение дохода влечет за собой изменения в потреблении и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода. При этом для каждого изменения дохода пропорция между приростами потребления и сбережений сохраняется стабильной.

Эти явления ведут к тому, что дополнительные инвестицион­ные расходы предпринимателей превращаются в доходы домохо­зяйств, которые часть своих дополнительных доходов направляют на потребление. Потребительские расходы одних домохозяйств ста­новятся доходами других. Поскольку домохозяйства тратят на по­требление не весь свой располагаемый доход, а только его часть, процесс расширения национального дохода не бесконечен. Он за­вершается на том витке трансформации дополнительных расходов одних субъектов в дополнительные доходы других, когда новый дополнительный прирост дохода становится бесконечно малой ве­личиной.

Коэффициент, характеризующий зависимость изменения дохо­да от изменения инвестиций, называется мультипликатором [25, с.271]. Его величина характеризует соотношение между отклонением от рав­новесного объема реального национального дохода и исходным изменением инвестиционных расходов [25, с.272]:

Приращение ВНП ∆ ВНП

Мультипликатор= = (3)

Приращение инвестиции ∆инвестиции

Мультипликатор инвестиций представляет собой отношение изменения дохода к изменению инвестиций [25, с.272]:

Мультипликатор (4)

При этом речь идет об автономных инвестициях, т. е. капиталовложениях, независимых от объема и динамики ВНП. Автономные инвестиции представлены главным образом как капиталовложения, осуществленные в результате технических нововведений.

Мультипликатор инвестиций можно определить через предельную склонность к потреблению (или предельную склонность к сбережению) [25, с.272]:

Мультипликатор (5)

Рассмотрим графическую интерпретацию эффекта мультипликатора (рисунок 2) на модели «сбережения-инвестиции» [25, с.273].

Первоначально (при нулевых инвестициях) равновесный уровень дохода составляет y 0 . Если же в результате инвестиционного толчка линия I поднимется вверх, то равновесный доход сместится в точку y 1 . При этом отрезок [y 0 ; y 1 ] превышает [0; I ], т.е. увеличение инвестиций приводит к большему увеличению дохода.

«Принцип акселерации» («акселератор» — ускоритель) выдвинул французский экономист Альберт Афталион (1874-1956) в 1913 г. Впоследствии этот принцип более детально был разработан Р. Харродом, Дж. Хиксом и П. Самуэльсоном и включен в неокейнсианские модели экономического роста.

Альбер Афтальон нашел интересное сравнение экономики с процессом растапливания печи. Известно, что сначала печь загружают топливом – углем или дровами. Поскольку сгорание происходит постепенно, то помещение какое-то время нагревается медленно и печь все больше и больше загружается топливом. Точно так же в экономике. Для достижения желаемого необходимого уровня производства при возрастающем спросе на предметы потребления резко возрастают инвестиции в отрасли, где изготавливаются средства производства для производства предметов потребления. Через некоторое время, продолжал рассуждать Афтальон, в помещении устанавливается нормальная температура, но печь продолжает отдавать все больше и больше тепла, и, скорее всего, спустя час-два жара станет невыносимой. Афтальон использовал сравнение экономики с печью, чтобы подчеркнуть, что всякий возрастающий рост спроса на предметы потребления способен вызвать гораздо более значительное увеличение спроса на производственные фонды, что неминуемо приведет к значительному росту самого производства. В результате какая-то часть произведенных предметов потребления окажется на рынке излишней.

Изменения в спросе на инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода [11, с.185]:

(6)

где – коэффициент акселерации.

Эффект акселератора в самом общем виде означает, что изменение в объемах продаж готовой продукции ведет к изменениям в спросе на средства производства, производящие эту продукцию.

Инвестиционный акселератор – коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения дохода [11, с.185]. Аналогично мультипликатору воздействие механизма акселерации двухсторонне, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении.

Так, снижение объема продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в n-ное количество раз, равное величине акселератора.

В теории при рассмотрении эффекта акселератора вводят одно важное допущение [25, с.281]. Предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж.

Чтобы принцип акселерации нашел проявление необходимо:

  • отсутствие товарных запасов. Если имеются товарные запасы, то рост потребительского спроса на готовую продукцию может быть удовлетворен и расширения производства средств производства не наступит;
  • отсутствие излишней производственной мощности. Если есть свободные производственные мощности, то их загрузят новым сырьем и дополнительной рабочей силой и не произойдет акселеративного роста производства средств производства;
  • отсутствие роста производительности труда, технического прогресса, т.е. когда на одном и том же оборудовании можно получить больше продукции и удовлетворить возросший спрос;
  • наличие свободной рабочей силы.

Процессы сбережения и инвестирования: классический и кейнсианский подход

Уровень инвестиций оказывает существенное воздейст­вие на объем национального дохода общества; от его дина­мики будет зависеть множество макропропорций в нацио­нальной экономике. Кейнсианская теория особо подчер­кивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоя­тельствами.

Источником инвестиций являются сбережения. Сбере­жения — это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление [25, с.234]. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвести­ций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, по­лицейского и др.).

Но эти лица не осуществляют капита­ловложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источ­ником инвестиций являются и накопления функциониру­ющих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных раз­личий может приводить экономику в состояние, отклоня­ющееся от равновесия.

От каких же факторов зависят инвестиции? Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестиро­вания зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рента­бельности предполагаемых капиталовложений. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработ­ке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень про­центной ставки. Инвестор может вложить день­ги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, пред­приниматели будут осуществлять проекты капиталовложе­ний. Графически взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями выглядит следующим об­разом.

Рисунок 3 — взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями

На графике представлена иллюстрация положения рав­новесия между сбережениями и инвестициями: кривая II — инвестиции, кривая SS — сбережения; на оси ординат значения нормы процента (r); на оси абсцисс — сбере­жения и инвестиции. Очевидно, что инвестиции есть функция нормы процен­та I=I(r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S=S (г).

Уровень процента, равный г 0 , обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масш­табе всей экономики, уровни r1 и r2 — отклонение от этого состояния.

Но здесь важно сделать существенную оговорку: такие функциональные связи между уровнем процента и разме­рами инвестиций и сбережений описывались в трудах теоретиков классической и неоклассической школы. В кейнсианской же концепции инвестиции, так же, как и у классиков, есть функция нормы процента, а вот сбереже­ния, по Дж.М.Кейнсу, это функция дохода: S = S (Y).B этом пункте Дж.М.Кейнс расходится, например, с А.Маршал­лом, который связывал размер сбережений с величиной процентной ставки.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложе­ния и вообще налогового климата в данной стране или регионе.

В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражаю­щие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода, можно представить следующим образом:

Y = С + I, т.е. национальный доход при его использова­нии равен сумме расходов на потребление (С) и инвестиций (I).

При этом потребление есть функция дохода , т.е. С = С (Y).

С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как Y = С + S, где S — (сбережение) также является функцией дохода, следовательно, S = S (Y).

Итак, если С + I = С + S, то I = S, где инвестиции — функция г: I = I (г), а сбережения — функция Y: S = S (Y).

Равенство I (г) = S (Y) еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов.

А теперь определим уровень национального дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия. Используем для этого графический анализ и посмотрим, чем отличается кейнсианская интерпретация I = S от теории классиков, т.е. рис.4.

На оси абсцисс — уровень национального дохода (НД) , на оси ординат — сбережения и инвестиции (S,I, рисунок 4).

Линия II означает неизменный объем инвестиций при любом уровне НД. В реальной действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем НД приводит к росту инвестиций. Линия SS уже известна из графика склонности к сбережению. На графике видно, что по мере роста НД сбережения увеличиваются.

На каком же уровне НД установится равновесие между II и SS?

Рисунок 4 — равновесие между II и SS

Графический анализ подскажет нам, что в точке Е линии II и SS пересекаются. Проведя мысленную вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер национального дохода ON и есть тот уровень, на котором сформировалось равно­весие между инвестициями и сбережениями. Но этот уро­вень НД не обеспечивает полной занятости — линии FF. Эта линия проходит правее точки пересечения SS и II, что является графической интерпретацией положения Дж.М.Кейнса о том, что равновесие НД может быть и при неполной занятости. Точка N означает то состояние рав­новесия национального дохода, к которому будет стремить­ся экономика страны всякий раз, когда равновесие между I и S будет нарушаться.

В чем же отличие классической модели равновесия I и S от кейнсианской? Ведь, на первый взгляд, и рисунок 3 и рисунок 4 иллюстрируют одно и то же — равновесие наступает в точке пересечения линий II и SS. Различия заключаются в сле­дующем: во-первых, в классической модели сколь-нибудь длительная безработица представлялась невозможной. Гибкое реагирование цен и ставки процента восстанавли­вало нарушенное равновесие. В модели, предложенной Дж.М.Кейнсом, равенство I и S, как видно из графика, может осуществляться и при неполной занятости.

Во-вторых, классическая модель предполагала существо­вание гибкого ценового механизма, органически присуще­го рынку. Кейнс подверг сомнению этот постулат: пред­приниматели, столкнувшись с падением спроса на свою продукцию, не снижают цены. Они сокращают производство и увольняют рабочих, отсюда — безработица со всеми вытекающими социально-экономическими конфликтами, и «невидимая рука» рыночного механизма не может обес­печить стабильную полную занятость.

В-третьих, на рисунке 4 видно, что сбережения являются прежде всего функцией дохода, а не только уровня процен­та, как видно из теории классиков.

Итак, равновесие в масштабе общества на всех связан­ных между собой рынках товаров и услуг, т.е. равенство между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства объемов сбережений и ин­вестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения — функция дохода, делает пробле­му нахождения равенства весьма сложной задачей.

2 Механизм инвестирования в экономике

2.1 Взаимосвязь и динамика инвестиций и ВВП РФ

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта.

Следует отметить, что действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился, следовательно, необходимо менять оборудование. В реальной жизни все гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены, обновлены на ½, на1/4, но основной капитал в течении какого0то периода может вовсе не обновляться, и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они то расширяются, то сужаются. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс.

Характерная особенность инвестиций – их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее время инвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Аналогичное происходит, по существу, со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей прибили: прибыль стабильна — стабильны и инвестиции; прибыль растет- растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли- тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев.

Но все же доминирующим фактором конкурентоспособности, главным источником устойчивого экономического роста в любой национальной экономической системе является рост инвестиций. Их основой являются валовые накопления. Среднимировой уровень накопления составляет 24%ВВП [2, с. 34]. В новых индустриальных странах (Гонконг, Корея, Сингапур) за последнее десятилетие XXв. доля инвестиций в основной капитал в ВВП составляет 31%. При этом темпы роста ВВП в среднем достигала около 7,2% [2, с. 34].

Во всех странах СНГ, кроме Кыргызстана и Таджикистана доля валового накопления основного капитала в ВВП в 2006г. была выше, чем в России. ВВП в России в 200-2007г. возрос на 37,4%, а отношение валового накопления основного капитала к ВВП в среднем 18,1%.

В среднесрочной перспективе в РФ необходимо форсированное расширение инвестиций при повышении их эффективности, оптимизации структуры и при неуклонно расширяющемся внутреннем потребительском спросе. Это послужит решению двух задач. С одной стороны, это обеспечит повышению уровня жизни населения как консолидирующий общество фактор. Одновременно это повысит эффективность и конкурентоспособность российской экономики, содействуя ее успешной интеграции в глобальное мировое хозяйство. К 2009г. Объем инвестиций составит 7234млрд.руб, т.е. удвоится по сравнению с 2006г. Это будет означать поворот от потребительски ориентированного к инвестиционно ориентированному качеству роста.

Постепенный поворот в этом направлении демонстрирует анализ структуры факторов роста валового продукта в таблице В.1 [26] (см. Приложение В)

Также можно обозначить желательные макроструктурные векторы развития в модели инвестиционного экономического роста ВВП:

  • стабилизация нормы валового сбережения
  • повышение доли инвестиций в основной капитал в валовых сбережениях
  • снижение доли чистого экспорта в ВВП
  • ускоренный рост импорта инвестиционных товаров

Реализация инвестиционного процесса связана с поиском реше­ний в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. Соотношение и структура финансовых активов, при­влекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования экономическими субъектами, во многом определяются господству­ющими формами и механизмом хозяйствования. Рыночной эконо­мике присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционной деятельности, распределения ин­вестиционных ресурсов в обществе.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъек­тов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ре­сурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансо­вых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования [22, с.31]. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

В экономической литературе при анализе источников финанси­рования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники ин­вестирования [22, с.31]. При этом к внутренним источникам инвестирования , как правило, относят национальные источники, в том числе собст­венные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбере­жения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внеш­ним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних ис­точников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, сред­ства кредитных организаций, страховых компаний, негосударствен­ных пенсионных и инвестиционных фондов и других институцио­нальных инвесторов являются не внутренними, а внешними источ­никами. К внешним для предприятия источникам относятся и сбе­режения населения, которые могут быть привлечены на цели инвес­тирования путем продажи акций, размещения облигаций, других цен­ных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной соб­ственности, внутренними источниками могут выступать личные на­копления собственников предприятий. Для предприятий, находя­щихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвес­тиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источ­ники финансирования инвестиций на макроэкономическом и мик­роэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внут­ренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: го­сударственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, стра­ховых фирм и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции соб­ственников предприятия; внешними — государственное финансиро­вание, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем раз­мещения собственных ценных бумаг.

При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а при­влеченные и заемные средства — как внешние источники финанси­рования инвестиций.

Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм (компаний).

Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвести­ционной деятельности фирм (компаний) является самофинансирова­ние . Оно основано на использовании собственных финансовых ре­сурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений.

Ключевую роль в структуре собственных источников финансиро­вания инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, вы­ражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий оста­ется чистая прибыль, часть которой может направляться на инвести­ции.

Следующим по значению собственным источником финансиро­вания инвестиций являются амортизационные отчисления. Эти от­числения образуются на предприятиях в результате переноса стои­мости основных производственных фондов на стоимость готовой про­дукции. Функционируя длительное время, основные производствен­ные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производствен­ные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каж­дого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затра­ты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, ак­кумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизацион­ном фонде. Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления.

Наряду с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования ин­вестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства.

К привлеченным относят средства, предоставленные на постоян­ной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам [22, с.32]. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на без­возмездной или долевой основе.

Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой про­цента [22, с.32]. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлече­ние капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование.

Привлечение капитала через рынок ценных бумаг играет важную роль в рыночной экономике. Средства, полученные в результате эмис­сии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных ис­точников финансирования инвестиций.

Средства от эмиссии акций являются одним из наиболее широко используемых для финансирования инвестиций источников, который активно применяется акционерными обществами для привлечения акционерного капитала. Увеличение собственного капитала через выпуск акций возможно при преобразовании фирмы, испытывающей потребность в финансовых ресурсах, в акционерное общество или при выпуске уже функционирующим акционерным об­ществом новых акций, которые могут размещаться как среди преж­них, так и среди новых акционеров.

В целом следует учитывать, что акционирование как метод ин­вестирования эффективно лишь для конкурентоспособных предпри­ятий. Эмиссия и размещение акций связаны с существенными затра­тами. Кроме того, существует опасность обесценения предшествую­щих выпусков акций, утраты контрольного пакета акций, поглощения акционерного общества другой фирмой.

Одним из источников финансирования ин­вестиционной деятельности может бить эмиссия облигаций, направ­ленная на привлечение временно свободных денежных средств насе­ления и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигационному долгу происходило после получения отдачи от вложенных средств.

Привлечение капитала через кредитный рынок. Доля долгосрочного заемного капитала в инвестиционно-финан­совых ресурсах фирм и корпораций развитых стран составляет от 25 до 60%. Среди заемных источников финансирования инвестиционной де­ятельности главную роль играют кредиты банков. Привлечение креди­тов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего фи­нансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.

Экономический интерес в использовании кредита связан с эф­фектом финансового рычага. Известно, что предприятия, использую­щие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабель­ности. Предприятие, использующее заемные средства, может увели­чить рентабельность собственных средств в зависимости от соотно­шения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банков­ского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на ин­вестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обес­печенности, целевого использования.

Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть раз­личными. Наиболее часто используются: срочные ссуды и возобнов­ляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии.

Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под опре­деленную целевую потребность в средствах на конкретный срок [22, с.35].

Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита в рамках опре­деленного лимита и периода времени (2—3 года) с последующим пере­оформлением в срочные ссуды [22, с.35].

Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщи­кам. При выдаче кредита путем открытия кредитной линии заемщик получает право в течение срока ее действия пользоваться предостав­ляемыми банком средствами в рамках установленного лимита. Кре­дитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой.

Государственное финансирование осуществляется чаще всего в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций: дотации и гран­ты, долевое участие, прямое (целевое) кредитование, предоставление гарантий по кредитам.

При финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе. Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерчес­кими структурами.

Прямые (целевые) кредиты предоставляются, как правило, кон­кретному предприятию (или под определенный инвестиционный проект) на льготной основе. Вместе с тем государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.

При предоставлении гарантий по кредитам предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через определен­ные институты выступает гарантом возврата данного кредита, выпла­чивая сумму кредита в случае невыполнения своих обязательств пред­приятием.

Динамику инвестиций в основной капитал по источникам финансирования смотрите в таблице Г. 1 [26] (см. приложение Г)

2.3 Концепции государственной политики

Роль государства в инвестиционной сфере экономики определя­ется целым рядом факторов, среди которых степень развития рыноч­ных отношений, специфика экономической ситуации, характер по­ставленных задач национального развития и др.

Реализация основной цели экономической политики на совре­менном этапе — перехода российской экономики к устойчивому росту — объективно выдвигает в разряд приоритетных задач стиму­лирование инвестиционной активности. В сегодняшних условиях ак­тивизация инвестиционной деятельности в российской экономике возможна только в результате всесторонне проработанной, последо­вательной и эффективной инвестиционной политики государства.

Программы государственного регулирования инвестиционного процесса строятся на определенных теоретических воззрениях. В за­падной экономической практике в качестве базисных концепций эко­номического регулирования используются, как правило, противо­стоящие научные направления — кейнсианство и монетаризм, содер­жащие различные (в соответствии с их трактовкой причинно-след­ственных связей рыночной экономики) подходы к государственному регулированию инвестиционного процесса. При этом сторонники кейнсианской теории делают акцент на достижение целей экономи­ческого роста, а монетаризма — на стабилизацию денежного обращения, уровня цен и курсов валют.

В соответствии с кейнсианской доктриной инвестиционный спрос является важнейшей составляющей, определяющей динамику валового национального продукта. Частный инвестиционный спрос, изменчив. Это обусловлено следующими факторами:

  • субъекты сбережений и инвестиций выступают как различные группы, принимающие решения о сбережениях и инвестициях на различных основаниях;
  • источником финансирования инвестиций являются не только текущие сбережения, но и наличные сбережения домашних хозяйств и эмиссия денежных средств кредитными организациями.

В связи с этим кейнсианская концепция предполагает возмож­ность разрыва между объемами сбережений и инвестиций при изме­нении наличных сбережений домашних хозяйств и ссуд коммерчес­ких банков. Изменчивость частного спроса вызывает нестабильность экономики, что определяет необходимость государственного вмеша­тельства, в основе которого должно лежать воздействие на динамику цен и процентных ставок.

Логика кейнсианской модели состоит в следующем. Предполо­жим изначально, что при прогнозируемой величине денежной массы в обращении устанавливается равновесная ставка ссудного процента. Согласно кейнсианским рекомендациям с целью стимулирования инвестиций государство увеличивает предложение денег. При сохраняющемся спросе на деньги рынок отвечает на данное воздействие сни­жением ставки процента. Изменения на денежном рынке дают толчок к реакции инвестиционного рынка: уменьшение ссудного процента приводит к росту инвестиций вследствие удешевления кредита и повышения курса ценных бумаг. При повышении вложений в производство возрастает объем национального продукта, увеличивается масса дохода, на который прирост инвестиций (чистых) оказывает мультиплицирующий эффект. Таким образом, краткосрочное воздей­ствие государства приводит к стимулированию роста инвестиций и производства. Однако рыночный механизм, отвечая на повысивший­ся уровень дохода и соответствующее повышение спроса на деньги, увеличивает ставку процента, что блокирует инвестиции.

Таким образом, рыночный механизм, отреагировав на государственное вмешательство, в конечном счете гасит первоначальный им­пульс. Это значит, что в долгосрочной перспективе ставка процента слабо подвержена регулирующему воздействию. Политика дальней­шего наращивания денежной массы приводит не только к инфляци­онному финансированию, но и к бесконечной эластичности спроса на деньги по проценту. Дальнейшее наращивание де­нежной массы не даст эффекта, так как ставка процента не опустится ниже определенного минимума. В этой ситуации инвестиционный рынок не получит импульса от денежного, что приведет к блокиро­ванию инвестиций, спаду производства.

Следовательно, механизм воздействия на инвестиции через ди­намику нормы процента в условиях депрессии, когда процентная ставка не уменьшается, не действует. Политика дешевых денег еще не означает, что банки готовы предоставлять ссуды. Низкий процент обусловливает рост курса ценных бумаг, однако фирмы не могут по­лучать средства от продажи своих ценных бумаг, так как последние в условиях спада ненадежны. Возрастает предпочтение ликвидности, увеличение массы наличных денег повышает платежеспособный по­требительский спрос, что при уменьшающемся товарном предложе­нии ведет к инфляционному росту цен.

Поскольку денежно-кредитная политика оказывается недействи­тельной, кейнсианская модель предполагает использование фискаль­ной политики для стабилизации экономики, в частности увеличение государственных расходов. Эта мера может оказать стимулирующее воздействие на инвестиционный спрос, однако приведет к увеличе­нию дефицита госбюджета. Попытка его финансирования даже на­именее инфляционным способом — за счет займов на кредитном рынке — может усилить рыночное неравновесие.

Во-первых, она приведет к оттоку денежных средств с рынка част­ных инвестиций в государственные обязательства, являющиеся более надежными, в результате чего сбережения будут направлены на покрытие дефицита государственного бюджета, а не инвестиционного спроса фирм, определяющего инвестиционный процесс в рыночной экономике. Во-вторых, нехватка денежных средств на рынке ссудного капитала обусловит рост ставок банков­ского кредита, снижение курса ценных бумаг, что также уменьшает инвестиции.

Таким образом, можно сделать вывод, что в долгосрочном периоде кейнсианские рекомендации недостаточно эффективны. Кроме того, рассмотренному механизму присущи и внутренние противоречия. Если экспансионистские меры, включающие кредитную экспансию Центрального банка и функции государства как гаранта частных сде­лок имеют стимулирующее воздействие на инвестиции, другие меро­приятия (прогрессивное налогообложение, увеличение бюджетных расходов на потребление) ведут к снижению мотивов сбережения и инвестирования. Использование кейнсианских рекомендаций воз­можно в условиях:

а) кризисных периодов, требующих, усиления вмешательства го-

сударства;

  • б) установления контроля за эмиссией и темпами инфляции;
  • в) государственной поддержки конкуренции.

Монетаристы, являющиеся последователями неоклассической теории равновесия рыночной экономики, поддерживают ее концеп­туальное положение о тождественности сбережений и инвестиций. В противовес кейнсианству, которое спрос на деньги считает неус­тойчивым и подверженным воздействию спекулятивных мотивов, монетаризм исходит из стабильности функции спроса на деньги, обу­словленной устойчивой склонностью к сбережениям. Из этого дела­ется вывод, что эффективное функционирование и развитие рыноч­ной системы могут быть достигнуты при условии постоянного при­ращения денежной массы, соответствующего потребностям экономи­ки; в свою очередь, динамика инвестиций, рассматриваемых как во­площенная форма сбережений, определяется изменениями денежной массы.

В отличие от кейнсианской теории монетаризм предполагает, что дискретная политика государства по манипулированию денежным предложением препятствует функционированию рыночной экономи­ки, которая обладает высокой степенью стабильности. Вследствие инерционности рыночного механизма могут возникать различные последствия, которые не являются полностью предсказуемыми и могут быть подвержены краткосрочному воздействию. Постоянное вмешательство государственных органов управления приводит к ис­кажению рыночной конъюнктуры, лишает хозяйствующие субъекты экономических ориентиров. Регулирование инвестиций посредством воздействия на процентную ставку вызывает нарушение механизма саморегулирования, ведет к резким колебаниям денежной массы в обращении, росту инфляции. Поэтому для стабилизации экономики необходимо поддерживать постоянный обоснованный рост денежной массы в соответствии с требованиями рынка.

Регулирование величины и темпов роста денежной массы осу­ществляется методом таргетирования, предполагающего установле­ние целевых ориентиров роста денежных агрегатов на предстоящий период исходя из ожидаемого повышения производственного потен­циала и роста цен в течение таргетируемого периода, а также учет количественных параметров денежной массы в действиях всех участ­ников рынка.

Стабилизация цен, нивелирование инфляционной компоненты в результате политики таргетирования ведет к стимулированию конкуренции. В этих условиях происходит восстановление механизма равновесных цен, ориентирующих инвестора на вложение в более при­быльные сферы инвестиционной деятельности. С целью воздействия на инвестиционный процесс государство использует также снижение налогового бремени, сокращение бюджетного дефицита и др.

Вместе с тем использование монетарного правила должно учитывать долгосрочные цели. Общее изменение денежной массы за опре­деленный период не должно превышать расчетного долгосрочного, темпа.

Современный международный опыт свидетельствует о том, что на разработку инвестиционной политики воздействуют различные теоретические рекомендации, эффективность применения которых зависит от полноты учета особенностей сложившейся конъюнктуры, различных факторов, воздействующих на инвестиционную деятель­ность, комплексности и последовательности предпринимаемых мер экономического регулирования.

В процессе развития системы экономического регулирования развитых стран происходила смена доминант тех или иных теоретических концепций. Так, в 30-е годы модель нерегулируемого рынка уступила место кейнсианской модели, в 70-е годы был осуществлен переход к монетаризму, сопровождавшийся переориентацией экономических систем в сторону ослабления механизмов государственного регулирования.

Современные системы экономического регулирования выступают как синтез государственных и рыночных методов, соотношение ко­торых определяется спецификой конкретной ситуации. В условиях социально-экономической нестабильности усиливается роль государ­ственных методов экономического регулирования, при устойчивом экономическом развитии возрастает значение рыночных методов, в то время как государство сохраняет за собой определенные функции в сфере экономического и социального регулирования.

3 Динамика и перспектива иностранных инвестиций в РФ

3 .1 Роль иностранных инвестиций и основные направления их привлечения

Процессы глобализации и региональной экономической инте­грации способствовали резкому усилению мобильности капитала. Частью общего процесса международного движения капитала явля­ется процесс международного инвестирования в огромных масш­табах.

Вывоз капитала может осуществляться в денежной или товар­ной форме. В современных условиях вывоз капитала в денежной форме получает преимущественное развитие по сравнению с выво­зом товаров. Суть явления сводится к изъятию части капитала из национального оборота в одной стране и включению в оборот в различных формах в другой стране. Таким образом, можно гово­рить о том, что за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а сам процесс ее создания.

Вывоз капитала в денежной форме может осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала. Долгосрочные вложения предпринимательского капитала странами-инвесторами в промышленность, сельское хозяйство и иные отрасли других стран называют иностранными инвестициями [24, с.32].

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

  • создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
  • приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
  • приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав;
  • предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций — прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов.

Прямые инвестиции – это капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссии ООН по торговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, не являю­щемся местом пребывания инвестора [7, с. 21].

Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 10% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Прямые иностранные инвестиции:

  • являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инве­стиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкуренто­способными товарами и услугами;
  • представляют собой источник средств для внедрения про­грессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;
  • будучи направленными в конкретные объекты часто сопро­вождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контрак­ты и т.п.;
  • в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

Портфельные инвестиции — вложения капитала в акции заграничных предприятий (без приобретения пакета акций), обли­гации и другие ценные бумаги иностранных государства, междуна­родных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации [24, с.33]. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов биржевых котировок и т.д. Доля портфельных инвестиций невелика (обычно 3—4%).

Тем не менее иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, ведущих международные операции.

Основное отличие портфельных инвестиций от прямых состоит в том, что в первом случае не ставится задача контроля над предприятием, но граница между этими инвестициями условна:

  • инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других считаются портфельными
  • очень часто осуществление портфельных инвестиций связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, с участием в работе совета директоров, а это ставит данное предприятие в зависимость от компании-инвестора.

Существуют и реальные инвестиции. Это — капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала [7, с. 22].

Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации (кредиты международных финансовых организаций и т. п.), банковские вклады [7, с.21]. Прочие инвестиции занимают основную долю – примерно 57% общего объема инвестиций.

3.2 Динамика иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации в 2000-2007 годах

Создаваемые в России благоприятные условия для ино­странных инвестиций в экономику Российской Федерации по­зволили привлечь инвесторов со своими капиталами. За пос­ледние годы иностранные инвестиции в экономику Российс­кой Федерации достигли заметных размеров. Правда, по ка­честву вкладов они разнятся.

В 2000-2005года период увеличение иностранных инвестиций в Россию происходило в основ­ном за счет привлечения кредитов. Темп прироста прямых инвестиций был также дос­таточно высоким, но в абсолютном выраже­нии объем прямых иностранных инвестиций оставался незначительным. Поступление иностранных инвестиций в Россию увеличи­лось более чем в 5 раз: с 10, 9 до 53 милли­ардов долларов [19, с.31]. Рост иностранных инвести­ций происходил в отраслях сырьевой нап­равленности (топливно-энергетической, ле­сопромышленной, горнорудной), а также в сферах торговли и общественного питания.

По данным Центрального банка Российс­кой Федерации (Банк России), в 2006 году иностранные инвестиции в экономику Рос­сии увеличились на 70,3 миллиарда долла­ров, в то время как в 2005 году рост соста­вил 53,2 миллиарда долларов. Прямые ин­вестиции поступили в страну на сумму 28,7 миллиарда долларов, портфельные — на сумму, 11,4 миллиарда долларов, возвратные на сумму 30,4 миллиарда долларов. В 2006 году доля иностранного капитала в банковских активах практически увеличи­лась в 1,5 раза — до 15,9 процента против 11,15 процента в 2005 году[19, с.31].

По данным Федеральной службы госуда­рственной статистики (Росстат), в 2006 году приток иностранных инвестиций в Россию составил 55,1 миллиарда долларов, то есть на 2,7 процента больше, чем в 2005 году; иностранные инвестиции увеличились на 32 процента. При этом рост доли прямых инвестиций составил всего 3 процента, в то время как доля портфельных инвестиций выросла вдвое, что объясняется прошедшим, в прошлом году IPO компании «Рос-НеФть» [19, с.32].

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале у инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (в том числе кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты), — 49,1 процента (на конец 2005 года — 53,8 процента).

Доля прямых инвестиций соста­вила 47,5 процента (на конец 2005 года -44,5 процента), портфельных — 3,4 процен­та (на конец 2005 года — 1,7 процента) [19, с.32].

По состоянию на конец 2007г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд.долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец 2006г. — 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%).

Поступление иностранных инвестиций по типам в Таблице Д. 1 [26] (см. Приложение Д).

Основные страны-инвесторы в 2007г. — Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых — 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. Подробнее объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России в Таблице Ж. 1 [26] (см. Приложение Ж).

В 2007г. в экономику России поступило 120,9 млрд.долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 году.

В феврале 2008г. использовано 429,2 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 121,2% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-феврале 2008г. — 784,1 млрд.рублей и 120,2%. Динамика инвестиций в основной капитал в Таблице И. 1 [26] (см. Приложение И).

3.3 Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций, осуществляющему их страхование от политических и других некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), — постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности.

В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных инвестиций будет усовершенствована принятием новой редакцией Закона об инвестициях, Закона о концессиях и Закона о свободных экономических зонах. Большую роль сыграет также законодательное определение прав собственности на землю. Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестиций был образован Государственный информационный центр содействия инвестициям, формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.

Для улучшения инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

  • достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;
  • ускорение работы Государственной думы над Гражданским кодексом и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;
  • радикализация борьбы с преступностью;
  • торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
  • пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;
  • мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
  • внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;
  • запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

— предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности.

В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:

  • срочное рассмотрение и принятие Думой нового закона об иностранных инвестициях в России;
  • принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
  • создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок «под ключ»;
  • создание Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России.

Для нормализации российской экономики в ближайшие 5-7 лет, по оценке американской консалтинговой компании «Энрют и Янг», нужно привлечь 200-300 млрд. долл., для преодоления кризисных явлений потребуется 100-140 млрд. долл.. По оценкам некоторых российских экспертов, в реальности — России придется конкурировать за более скромный объем инвестиционного капитала — где-то в пределах 10 млрд. долл. [18, с.11].

Заключение

В курсовой работе на базе выполненных теоретических и методологических исследований в области инвестиций сформулированы следующие выводы:

Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.

Под инвестиционным спросом понимается спрос пред­принимателей на блага для: 1) восстановления изношен­ного капитала и 2) увеличения реального капитала.

В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, последние делятся на инду­цированные и автономные.

Индуцированными называют­ся инвестиции, порождаемые устойчивым увеличением спроса на товары и услуги

Автономными называются инвес­тиции, осуществляемые при неизменном спросе на блага.

Реализация инвестиционного процесса связана с поиском реше­ний в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. Соотношение и структура финансовых активов, при­влекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования экономическими субъектами, во многом определяются господству­ющими формами и механизмом хозяйствования. Рыночной эконо­мике присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционной деятельности, распределения ин­вестиционных ресурсов в обществе.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъек­тов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ре­сурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансо­вых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные средства предприятия основаны на использовании собственных финансовых ре­сурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений.

К привлеченным относят средства, предоставленные на постоян­ной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на без­возмездной или долевой основе.

Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой про­цента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлече­ние капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование.

Роль государства в инвестиционной сфере экономики определя­ется целым рядом факторов, среди которых степень развития рыноч­ных отношений, специфика экономической ситуации, характер по­ставленных задач национального развития и др.

Реализация основной цели экономической политики на совре­менном этапе — перехода российской экономики к устойчивому росту — объективно выдвигает в разряд приоритетных задач стиму­лирование инвестиционной активности. В сегодняшних условиях ак­тивизация инвестиционной деятельности в российской экономике возможна только в результате всесторонне проработанной, последо­вательной и эффективной инвестиционной политики государства.

В за­падной экономической практике в качестве базисных концепций эко­номического регулирования используются, как правило, противо­стоящие научные направления — кейнсианство и монетаризм, содер­жащие различные (в соответствии с их трактовкой причинно-след­ственных связей рыночной экономики) подходы к государственному регулированию инвестиционного процесса. При этом сторонники кейнсианской теории делают акцент на достижение целей экономи­ческого роста, а монетаризма — на стабилизацию денежного обращения, уровня цен и курсов валют.

Вывоз капитала в денежной форме может осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала. Долгосрочные вложения предпринимательского капитала странами-инвесторами в промышленность, сельское хозяйство и иные отрасли других стран называют иностранными инвестициями.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие – по объектам вложения, а в зависимости от субъекта вывоза – на государственные и частные.

По состоянию на конец 2007г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд.долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец 2006г. — 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%).

Основные страны-инвесторы в 2007г. — Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых — 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В 2007г. в экономику России поступило 120,9 млрд.долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 году.

В феврале 2008г. использовано 429,2 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 121,2% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-феврале 2008г. — 784,1 млрд.рублей и 120,2%.

В заключение мне бы хотелось сказать, что инвестиции, инвестиционная деятельность – это интересная, важная и сложная проблема, которую невозможно полностью показать и раскрыть всю ее сущность в одной курсовой работе, но которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями.

Список использованных источников:

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/struktura-investitsiy/

  1. Амосов, А. Результативны ли иностранные инвестиции? / А. Амосов // Экономист. — 2007. — N 1. — С. 29-36.
  2. Ахматукаев, М. А. Инвестиции и конкурентоспособность в национальной экономике / Ахматукаев М. А. [и др. ] // Актуальные проблемы современной науки. — 2006. — N 3. — С. 33-41.
  3. Белоусова, О. Государственные инвестиционные программы : методология оценки, экспертиза, аудит эффективности / О. Белоусова // Проблемы теории и практики управления. — 2007. — N 5. — С. 82-92.
  4. Булатов, А.С. К вопросу о трансформации сбережений в инвестиции // Деньги и кредит. — 2003. — N4. — С.38-47.
  5. Вахрин, П. И. Инвестиции : учебник / П. И. Вахрин, А. С. Нешитой.- -е изд., перераб. и доп. — М. : Дашков и К, 2005. — 380 с. — ISBN 5-94798-582-9.
  6. Экономическая теория [Текст] : учебник для вузов / под ред. В. И. Видяпина [ и др.].- Изд., испр. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2007. — 672 с. — ISBN 5-16-002905-2.
  7. Воронина, Л. А. Иностранные инвестиции как современный источник финансирования российской экономики / Л. А. Воронина, Е. О. Горецкая // Финансы и кредит. — 2007. — N 9. — С. 2-11.
  8. Экономика : учеб. пособие для вузов / под ред. А. Г. Грязновой [и др.]. — М. : ЮНИТИ-ДАНА: Единство, 2001. — 822 с. — ISBN 5-238-00250-5.
  9. Гусев, К. Н. Иностранные инвестиции в России: новые рекорды / К. Н. Гусев // Банковское дело. — 2006. — N 5. — С. 23-30.
  10. Заика, И. Национальная экономика и инвестиции / И. Заика, А. Крюков // Экономист. — 2003. — N7. — С.21-26.
  11. Добрынин, А.И. Экономика [Текст] : учеб. пособие для вузов / А.И. Добрынин, А.И. Салов. — М. : Юрайт, 2002. — 302 с. — ISBN 5-94227-135-6.
  12. Звонова, Е. А. Прямые иностранные инвестиции в экономику России: желаемые и действительные / Е. А. Звонова // Финансы и кредит. — 2005. — N 29. — С. 2-10.
  13. Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. — М. : Экономистъ, 2005. — 478 с. — ISBN 5-98118-135-4.
  14. Инвестиционное законодательство РФ / Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.
  15. Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег: Пер. с англ. / Дж. М. Кейнс. — М. : Гелиос АРВ, 1999. — 352 с.
  16. Кузяев, К. Прямые иностранные инвестиции в России в 2006 году: начало экономического чуда? / К. Кузяев // Общество и экономика. — 2007. — N 4. — С. 38-44. — Ил.: табл.
  17. Маковецкий, М. Ю. Инвестиции как ключевой фактор экономического роста / М. Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. — 2007. — N 2.
  18. Маковецкий, М. Ю. Инвестиции как ключевой фактор экономического роста / М. Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. — 2007. — N 4. — N 4. — Окончание. Начало в N 2.
  19. Мальцев, Г. Н. Иностранные инвестиции в российскую экономику / Г. Н. Мальцев, И. Г. Мальцева // ЭКО. Экономика и организация промышленного производства. — 2007. — N 10. — С. 20-34.
  20. Матросова, Е. Иностранные инвестиции в Россию / Е. Матросова // Рынок ценных бумаг. — 2006. — N 19. — С. 24-26.
  21. Нешитой, А. С. Инвестиции : учебник для вузов / А. С. Нешитой . — 6-е изд., перераб. и испр. — М. : Дашков и К, 2008. — 372 с. — ISBN 978-5-91131-447-7.
  22. Остапенко, В. Собственные источники инвестиций предприятий / В. Остапенко, В. Мешков // Экономист. — 2003. — N8. — С.28-36.
  23. Плышевский, Б. Сбережения и инвестиции в российской экономике периода реформ // Экономист. — 2003. — N2. — С.43-53.
  24. Уголков, Д. В. Иностранные инвестиции в Россию: структура, динамика, роль / Д. В. Уголков // Имущественные отношения в Российской Федерации. — 2007. — N 11. — С. 31-35.
  25. Курс экономической теории: учебник //Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой– 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание – Киров: «АСА», 2005 г. – с. 407
  26. !ut/p/.cmd/cs/.ce/7_0_A/.s/7_0_37N/_th/J_0_CH/_s.7_0_A/7_0_FL/_s.7_0_A/7_0_37N — федеральная служба государственной статистики

Приложение А

Таблица А.1 – Инвестиции в основной капитал по формам собственности

2003

2004

2005

2006

2007

Инвестиции в основной капитал — всего

1762,4

2186,4

2865

3611,1

4580,5

в том числе

по формам собственности:

российская

1510,7

1837,8

2389,8

2909

3785

из нее:

государственная

355,8

459,1

489,3

677,7

805,5

муниципальная

82,2

94,9

119,2

137,6

176,2

частная

740,9

900,8

1331,6

1623,1

2249,2

потребительской кооперации

1,7

1,9

2,3

2,5

3

смешанная российская

328,7

379,3

445,3

465,6

548,8

иностранная

63,6

89,6

196,2

298,4

334,7

совместная российская и иностранная

188,1

259

279

403,7

460,8

В процентах к итогу

Инвестиции в основной капитал — всего

100

100

100

100

100

В том числе по формам собственности:

российская

85,7

84,1

83,4

80,6

82,6

из нее:

государственная

20,2

21

17,1

18,8

17,5

муниципальная

4,7

4,3

4,1

3,8

3,8

частная

42

41,2

46,5

44,9

49,1

потребительской кооперации

0,1

0,1

0,1

0,1

0,1

смешанная российская

18,6

17,4

15,5

12,9

12

иностранная

3,6

4,1

6,9

8,2

7,3

совместная российская и иностранная

10,7

11,8

9,7

11,2

10,1

Приложение Б

Таблица Б.1 — Индексы физического объема инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности

2002

2003

2004

2005

2006

Инвестиции в основной капитал — всего

100

100

100

100

100

в том числе по видам

экономической деятельности:

сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

4,6

4,1

4,1

3,9

4,9

рыболовство, рыбоводство

0,2

0,1

0,1

0,1

0,1

добыча полезных ископаемых

16,9

15,9

15,4

13,9

15,3

обрабатывающие производства

15,9

15,6

16,4

16,4

15,8

металлургическое производство и

производство готовых металлических

изделий

2,7

2,9

3,5

3,8

3,8

производство транспортных средств

и оборудования

1,4

1,3

1,2

0,9

0,9

оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования

3,6

3,5

3,5

3,6

3,4

транспорт и связь

18,5

22,3

22,7

24,5

23,5

Приложение В

Таблица В.1 – Декомпозиция роста ВВП, %

Показатель

2004

2005

2006

2009

Прирост ВВП

7,2

6,4

6,0

6,0

Фактор внешнеэкономической конъюнктуры

2,5

2,2

1,4

1,4

В т.ч. за счет цен на нефть

1,4

1,5

0,8

0,7

Внутренние факторы роста

4,7

4,2

4,6

4,6

В т.ч. за счет инвестиционной компоненты

2,6

2,5

2,9

3,1

Частные инвестиции

2,0

1,7

1,7

1,9

Государственные расходы инвестиционного характера (инвестиционный фонд, национальные проекты)

0,08

0,14

0,5

0,3

Внутренний спрос населения

2,1

1,7

1,7

1,5

Приложение Г

Таблица Г.1 — Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования

2004

2005

2006

2007

Миллиардов рублей

Инвестиции в основной капитал — всего

1824,9

2246,8

2893,2

3801,7

в том числе по источникам

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/struktura-investitsiy/

финансирования:

собственные средства

825,1

1020,8

1287,2

1598,7

из них:

прибыль

324,5

432,3

587,3

757,5

амортизация

440,8

512

605,5

726,5

привлеченные средства

999,8

1226

1606

2203

из них:

кредиты банков

116,3

176,5

235,6

363,6

из них кредиты иностранных банков

21,3

23,8

27,9

59,2

заемные средства других организаций

123,6

163,1

171,1

227

В процентах к итогу

Инвестиции в основной капитал — всего

100

100

100

100

в том числе по источникам

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/struktura-investitsiy/

финансирования:

собственные средства

45,2

45,4

44,5

42,1

из них:

прибыль

17,8

19,2

20,3

19,9

амортизация

24,2

22,8

20,9

19,1

привлеченные средства

54,8

54,6

55,5

57,9

из них:

кредиты банков

6,4

7,9

8,1

9,6

Приложение Д

Таблица Д.1 — Поступление иностранных инвестиций по типам

2003

2005

2007

Млн. долл. США

В про-центах

к итогу

Млн. долл. США

В про-центах

к итогу

Млн. долл. США

В про-центах

к итогу

Иностранные инвестиции — всего

29699

100

53651

100

55109

100

в том числе:

прямые инвестиции

6781

22,8

13072

24,4

13678

24,8

из них:

взносы в капитал

2243

7,5

10360

19,3

8769

15,9

кредиты, полученные от

зарубежных совладельцев

организаций

2106

7,1

2165

4

3987

7,1

прочие прямые

инвестиции

2432

8,2

547

1,1

922

1,8

портфельные инвестиции

401

1,4

453

0,8

3182

5,8

из них:

акции и паи

369

1,2

328

0,6

2888

5,2

долговые ценные

бумаги

32

0,1

125

0,2

294

0,6

прочие инвестиции

22517

75,8

40126

74,8

38249

69,4

из них:

торговые кредиты

2973

10

6025

11,2

9258

16,8

прочие кредиты

19220

64,7

33745

62,9

28458

51,6

прочее

324

1,1

356

0,7

533

1

Приложение Ж

Таблица Ж. 1 — Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России

Накоплено на конец 2007 г.

В том числе

всего

В % к итогу

прямые

портфельные

прочие

Всего инвестиций

220595

100

103060

6728

110807

из них по основным странам-инвесторам

190069

86,2

89466

5777

94826

в том числе:

Кипр

49593

22,5

35426

1700

12467

Нидерланды

39068

17,7

35254

52

3762

Соединенное

Королевство (Великобритания)

29235

13,3

3438

2314

23483

Люксембург

29161

13,2

735

219

28207

Германия

11786

5,3

4494

98

7194

США

8579

3,9

3635

1207

3737

Ирландия

7131

3,2

428

0,4

6703

Франция

5919

2,7

1554

31

4334

Виргинские острова (Брит.)

4800

2,2

2882

99

1819

Швейцария

4797

2,2

1620

57

3120

Приложение И

Таблица И. 1 — Динамика инвестиций в основной капитал

Млрд.рублей

Млрд. рублей

соответствующему

периоду

предыдущего года

предыдущему

периоду

2007

Январь

253,9

126,9

31,5

Февраль

300,3

122

116,9

Январь-февраль

554,2

124,2

Март

362,4

120,7

120,3

I квартал

916,6

122,8

50,4

Апрель

373

122,1

101,9

Май

483,3

123,9

127,6

Июнь

592,8

125,9

121,2

II квартал

1449,1

124,2

153,1

I полугодие

2365,7

123,7

Июль

550,9

125

91,4

Август

593,7

117

105,8

Сентябрь

619

113,7

102,5

III квартал

1763,6

118,2

116,2

Январь-сентябрь

4129,3

121,3

Октябрь

646,5

119,6

102,5

Ноябрь

687

115,4

104,8

Декабрь

1164

124,5

167,5

IV квартал

2497,5

120,6

134,5

Год

6626,8

121,1

2008г.

Январь

354,9

119

30,1

Февраль

429,2

121,2

119

Январь-февраль

784,1

120,2

У вас нет доступа к скачиванию файлов с нашего сервера.