Инфляция в Республике Казахстан

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана. Инфляция является одной из больших макроэкономических проблем: достаточно отметить, что каждую страну мира она охватывала хотя бы один раз в 50-100 лет. Она как бы пришла на смену прежней болезни рыночной экономики, которая стала явно ослабевать — циклическим кризисам.

Последствия инфляции оказывают негативное воздействие на формирование отраслей экономики. Вот почему необходимо изучение причин инфляции с тем, чтобы повлиять на недопустимость необоснованного завышения цен на товары и услуги.

Заметим, что в некоторых случаях рост цен не является инфляционным процессом. Цены могут повышаться и в силу улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Рост цен может быть также связан и с выпуском абсолютно новых товаров или преобладанием большого количества качественных характеристик, которые возможны лишь при использовании более совершенного оборудования и применения современных технологий. Но это будет логичный, оправданный рост цен на отдельные товары.

Отмечу, что при всем том, что каждая свои специфические особенности национальной экономики, однако экономическая природа инфляции в основной массе имеет одинаковые корни. Инфляция (от лат. inflation вздутие) характеризует процесс снижения покупательской способности денег или повышение общего уровня цен. Обратный показатель инфляции — дефляция (от лат deflation — выдувание, сдувание), т.е. снижение уровня цен. Бесспорно одно: падение покупательной способности денег и рост цен теснейшим образом взаимосвязаны.

Суть инфляции — падение ценности денег, нарушение равновесия между денежной массой и ее товарным покрытием, или — переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, не обеспеченными соответствующим ростом товарной массы.

Через определенные промежутки времени (экономический цикл) инфляция посещает все сегодня актуальным представляется вопрос: как бороться и какими методами можно обуздать инфляционные процессы?

Без анализа конкретных механизмов этих противоречий и их последствий невозможно выработать действенные меры по выводу выхода экономики из кризиса. Их рассмотрение правомерно начать с инфляции как с многофакторного и негативного для экономики дисбаланса других проявлений финансово-экономической нестабильности.

13 стр., 6067 слов

Влияние ставки рефинансирования Банка России на экономику Динамика ...

... банками объемов кредитования и инвестирования предложение денег при росте процентной ставки также начнет снижаться. Если же ФРС снизит ставку рефинансирования, то мы будем наблюдать противоположную ... государственных ценных бумаг и в иных целях. Ставка рефинансирования в США Применительно к США ставка рефинансирования называется учетной ставкой и является одним из основных инструментов Федеральной ...

Сильная инфляция препятствует нормальному инвестиционному процессу, достижению полноценной конвертируемости тенге, снижает и без того упавшую покупательную способность населения.

Вообще, корни такого явления, как инфляция, всегда кроются в ошибках проводимой государственной политики. Причинами могут послужить весомый дефицит бюджета, неверные мероприятия по денежной эмиссии и многое другое по отдельности и в совокупности.

Задача данной курсовой работы: показать, что инфляция — это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Поэтому, чтобы раскрыть причины инфляционных процессов в нашей республике, в курсовой работе наиболее полно дается анализ экономической ситуации на современном этапе развития Казахстана.

Консультанты Международного Валютного Фонда не хотели учитывать такой простой вещи, что рост цен у нас зависит не от монетарных факторов, т.е. не от количества денег в обращении, а от обвальной либерализации цен, подтягивания их до мирового уровня.

ГЛАВА 1. Особенности проявления инфляции

1.1 Типы и причины возникновения инфляции

С учетом характера и темпов инфляции она классифицируется на такие типы:

1) ползучая или умеренная;

2) галопирующая;

3) гиперинфляция;

— Для первого вида инфляции характерны низкие темпы роста цен, т.е. 10-15 % в год, или около 1 % в месяц. В принципе, такая инфляция присутствует в значительном количестве рыночной экономикой, не оказывая существенного негативного влияния на экономическую жизнь. (Таблица №1).

Таблица №1

Индексы потребительских цен (по годам в % к предыдущему году)

Европы с формирующимся рынкомАзии с формирующимся рынком

2002 2003 2004 2005 2006
4,4 4,4 6,6 5,4 5,3
США 2,2 3,1 4,2 3,5 3,4
Зона евро 0,9 0,4 2,1 1,3 2,0
Япония -0,3 2,7 2,3 2,7 2,8
6,2 7,2 8,4 8,2 7,9
Китай 8,0 9,1 10,1 9,9 9,5

Как свидетельствуют данные, за последние 5 лет годовой уровень инфляции развитых стран не превышал 10 % (т.е. речь идет об умеренной инфляции).

Можно добавить, что покупательная способность денег практически не изменилась, поэтому в этом случае при проведении денежно-кредитных операций риск сведен к минимуму.

Галопирующая инфляция предполагает рост цен на 200-400%, хотя жестко обозначенных количественных параметров нет. Такой тип инфляции присущ как высокоразвитым, так и слаборазвитым процессы, обусловливающие развитие галопирующей инфляции, имеют свои особенности. Так, населению в это время становится невыгодным иметь деньги, что стимулирует перевод их в товары, даже если они не нужны. Главное — сохранить покупательную способность в материальном виде, что, безусловно, наращивает излишки товаров у населения.

Третий тип инфляции выражается увеличении цен, исчисляющихся в трех- и четырехзначных цифрах. Гиперинфляция, помимо негативных экономических последствий, опасна еще тем, что, как правило, остановить ее можно только неэкономическими мерами: жестким контролем цен, принудительным изъятием продовольствия у производителей и т. п. Наибольшая опасность такой инфляции заключается в ее неуправляемости и

нерегулируемости, когда не срабатывают даже государственные меры воздействия. Такое положение складывается из-за бесконтрольности денежного предложения со стороны Национального банка. Практически в течение двух-трех лет экономика переходит в состоянии депрессии, которой способствует банкротству банков второго уровня и спад производства во всех отраслях экономии.

И умеренная, и галопирующая, и гиперинфляция представляют собой тип так называемой открытой инфляции. В отличие от нее, при подавленной инфляции рост цен может и не наблюдаться, и макроэкономическое равновесие сопровождается всеобщим государственным контролем над ценами.

1.2 Факторы инфляции

Углубляет ситуацию ажиотажный спрос, вызванный инфляционными ожиданиями потребителей. Инфляция спроса обусловлена повышением цен вследствие избыточного спроса. (График 1).

Когда все имеющиеся ресурсы уже задействованы, дальнейший рост спроса уже не может привести к увеличению объема выпуска товаров, но будет приводить к росту цен на производимые товары. Население без разбора скупает все товары, что подталкивает фирмы наращивать цены: круг замыкается. Примерами стран с такой инфляцией могут служить Аргентина, Чили, Израиль, период 90-х годов.

Причин возникновения инфляции немало. Как правило, они разделяются на внешние и внутренние. К важным причинам появления инфляции можно отнести сокращение или спад внешнеэкономической деятельности, выражающейся в свертывании внешнеторговых операций и дефиците платежного баланса. На росте цен сказывается превышение экспорта над импортом, когда страна очень много вывозит продукции, а взамен импортирует незначительное количество товаров.

Так, уровня», являясь поставщиками сырья на мировые рынки (нефть, цветные металлы, твердые сорта пшеницы), за последние 5-6 лет резко повлияли на предложение этих ресурсов. Это повлекло за собой снижение цен; следовательно, приток твердой валюты уменьшился. Что в связи с этим произошло на внутреннем рынке? Так как экономики этих государств находятся в кризисном положении, то и насыщение товарами народного потребления течет маленьким ручейком — назрел дефицит товаров и услуг, который и привел к резкому подъему цен.

Уровень состояния экономики является внутренней причиной, порождающей инфляцию. Скрытые кризисы, снижение объема выпускаемой продукции, развитие моноотраслей есть те предпосылки, которые впоследствии сказываются на повышении цен. Население, видя, что полки магазинов не пополняются продуктами и товарами, скупают все подряд ради утоления жажды потребительского спроса. Чтобы хоть как-то снизить потребительский спрос, фирмы увеличивают цены, и, таким образом, наступает инфляция.

Иногда бывает наоборот. Допустим, экономика в фазе «подъема». То есть фирмы наращивают выпуск продукции, а, значит, нанимают больше работников, которым платят заработную плату, причем выше среднего уровня. Более высокая заработная плата стимулирует высокое качество продукции и уровень производительности труда (напомним, что производительность труда — это количество продукции, приходящееся на одного работника).

Итак, доходы семей начинают повышаться, поэтому требуется удовлетворение высокого спроса. Однако, известно, что фирмы не могут сколь угодно долго наращивать выпуск продукции (например, из-за ограниченности ресурсов, эффекта масштаба производства), поэтому уже не в состоянии удовлетворить все возрастающий совокупный спрос, справиться с ростом предложения. Реакция производителей известна — увеличение цен.

1.3 Измерение инфляции

В краткосрочном периоде цены изменяются незначительно или постоянны-Р, но объем продукции может возрастать с У1 до У2. (График № 1).

График № 1

Инфляция в Республике Казахстан

Эта ситуация подробно рассматривалась Д.Кейнсом в «Общей теории занятости, процента и денег». Автор утверждал, что увеличение продукции в краткосрочном периоде следствие безработицы. То есть издержки производства, несмотря на предложение товаров, остаются неизменными или даже могут уменьшиться, так как зарплата склона снижаться. Работники вынуждены соглашаться на низкую зарплату, чтобы хоть как-то продержаться до лучших времен. Экономя на стоимости рабочей силы, фирмы могут безболезненно фиксировать цены и одновременно увеличивать объемы производства.

На отрезке от AD2 до AD3 (увеличение совокупного спроса) растут и цены (P1), и объемы производства с У1 до У2. В этом случае фирмы уже обязаны увеличить зарплату, которая и обеспечивает рост совокупного спроса: благосостояние населения взрастает, что обеспечивает возрастающие потребности.

И, наконец, на промежутке от AD3 до AD4 и далее наступает такой избыток совокупного спроса, что производители не успевают обеспечивать потребителей, то есть объем производства находится в точке У (фиксированное предложение), а цены растут до Р2 и более. Выше уже говорилось о причинах, ограничивающих производство: как раз такое положение характеризуется инфляцией спроса.

Для более полной оценки функционирования национальной экономики используются темпы прироста, которые показывают изменение экономических переменных за определенный промежуток времени. Сюда же следует отнести и темп инфляции — это темп прироста среднего уровня цен, характеризующихся как рост или падение (в процентах) за данный временной период. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Инфляция в Республике Казахстан

Пример. Допустим, что в 2005 г. цены были равны 200,5, а в 2006 г. они повысились до уровня 250,7 денежных единиц. Следовательно, цены текущего периода = 250,7, а цены прошлого периода составляли 200,5. Рассчитываем темп инфляции, используя предыдущую формулу:

Инфляция в Республике Казахстан

То есть темп инфляции в 2006 г. по сравнению с 2005 составил 25,04%.

Инфляцию можно измерить и другим способом, например, на основе «правило величины 70». Это правило позволяет подсчитать количество лет, требующихся для удвоения уровня цен. Для этого необходимо разделить число 70 на ежегодный уровень инфляции:

Инфляция в Республике Казахстан

К примеру, при ежегодном уровне инфляции в 10% уровень цен удвоится приблизительно через 7 лет, так как 70 / 10 = 7.

Кроме того, «правило величины 70» применяется также в случаях, когда надо определить, сколько потребуется времени, чтобы реальный ВВП или личные сбережения населения удвоились.

1.4 Взаимозависимость инфляции и уровня безработицы

В конце 50-х начале 60-х гг. XX века была рассмотрена и проанализирована связь между темпом инфляции и уровнем безработицы. Профессором лондонской школы экономики А.В.Филлипсом кривая, характеризующая зависимость между уровнем безработицы и денежной ставкой заработной платы в Великобритании в течение 1861-1957 гг. (кривая Филлипса).

(График №2).

На графике по вертикали W значится годовой темп прироста ставки заработной платы, a U — общий уровень безработицы. Данная кривая имеет также обратную зависимость, выражающую такое положение: если уровень зарплаты высок, то уровень безработицы низкий, и наоборот. Например, точке G на кривой Филлипса соответствует величина W1 и уровень безработицы U1. Точке F на кривой принадлежит W2 — более низкая зарплата, и U2 — высокая безработица.

График №2

Инфляция в Республике Казахстан

Взаимосвязь между безработицей и инфляцией можно также выразить математически, в виде формулы:

W,=W t-1,(1+a(N t -N*)/N*) ,

t — текущий временной период (настоящий);

  • t — 1 — базисный временной период (прошлый);
  • а — показатель, содержащий изменение уровня зарплаты в период t;
  • Nt — текущий уровень занятости;
  • N* — базисный уровень занятости.

Необходимо отметить, что позже кривая Филлипса рассматривалась как взаимосвязь между инфляцией и безработицей. То есть спад безработицы сопровождается ростом инфляции, т.к. чем выше занятость населения, тем больше у них доходов, с помощью которых они предъявляют высокий совокупный спрос. Однако производители не в состоянии так быстро наращивать объемы производства (ограниченность ресурсов) и вынуждены увеличивать цены. Таким образом, кривая Филлипса дает возможность провести экономический анализ с учетом инфляции и безработицы, а также определить своевременность государственного вмешательства с целью предотвращения негативных последствий на уровне макроэкономики.

ГЛАВА 2. Система антиинфляционных мер

2.1 Методы государственного регулирования инфляционных процессов

Бесспорно, инфляция являет собой значительную проблему для экономики охватывают широкий диапазон всех секторов хозяйства — где в прямом, а где в косвенном виде. Ведь инфляция, охватывая практически все отрасли национальной экономики, по сути является макроэкономической проблемой. Государство, имея в руках главные денежно — кредитную и бюджетно – налоговую политику — обязано управлять инфляцией, регулируя ее.

Сторонниками денежно-кредитного регулирования инфляции выступали лауреат Нобелевской премии (1976 г.) по экономике М. Фридман и А. Шварц. Согласно их утверждения, важной причиной инфляции становится денежная среда, выраженная в росте ее предложения.

При высоком темпе прироста денежной массы, инфляция представлена на высоком уровне; если темп роста денежной массы низкий, то инфляция находится на невысоком уровне. Поэтому задача государства -регулирования потока денежной массы, осуществление особенно жесткого ее контроля в периоды инфляции.

Другим способом снижения инфляции является сокращение бюджетного дефицита, ведущее к снижению расходов статей государственного бюджета в области социальной сферы, свертыванию инвестиций и доходов.

Важны влияющие на дефицит бюджета превентивные меры:

  • совершенствование системы налогообложения;
  • свобода предпринимательской деятельности;
  • наличие конкуренции;
  • субсидирование приоритетных отраслей хозяйства;
  • финансирование импорта заменяющих производств и т.д.

Конечно, каждой стране присущи свои специфические особенности, поэтому ограничивающие меры должны быть разумными.

Одной из эффективных мер борьбы с инфляцией служит система индексации. Она предполагает корректирование выплат, соответствующих уровню инфляции. То есть при индексации доходов растет их номинальная величина, согласно темпу инфляции. Например, если механизмы индексации заранее учитываются при имеющихся сберегательных вкладах населения. При таком раскладе цен, процентная ставка растет вместе с уровнем цен и, следовательно, защищает вклады от различных колебаний в экономке. Аналогичная картина складывается при индексации доходов — зарплаты, стипендии, пенсии и др.

Другим методом, ограничивающим инфляцию, является политика налогового регулирования доходов, предполагающая поощрение или наказание через налоговые или компаний, злоупотребляющих повышением цен или уровнем зарплаты. Так, если фирмы поднимают цены до 5%, то это повлечет карательные меры. Но в случае роста цен свыше 5%, одновременно должна увеличиваться налоговая ставка за соответствующий процент прироста цен на товары или услуги.

Таким образом, использование политики налогового регулирования доходов может удерживать предприятия и организации от увеличения цен на продукцию и заработную плату, если это не целесообразно. Однако надо иметь в виду, что в некоторых случаях такое сдерживание достигается ценою снижения производительности труда и благосостояния населения.

2.2 Издержки инфляции

Воздействие инфляции на экономику порождает немало негативных моментов, иными словами, существуют издержки инфляции.

Известно, что держать наличные деньги на руках при рыночной экономике нецелесообразно, так как теряется доход, который мог бы быть получен в случае, например, хранения денег на депозите в банке. Тем более не рекомендуется иметь наличные деньги на руках в периоды инфляции.

Допустим, в государстве со стабильной экономикой, где нет инфляции, процентная ставка равна 5. Если бы гражданин имел на руках $100, то он бы

недополучил 5$, потому, что он не сдал их в банк. Далее рассмотрим, что произойдет, если в стране темп инфляции составит 15%, тогда как процентная ставка поднялась до 20% (15 + 5).

В этом случае гражданин, имея при себе $100, смог бы получить дополнительный доход $ 20, если бы сделал вклад в банк. Население понимает эту ситуацию и предпочитает держать наличные деньги в банке, тем самым увеличивая свои сбережения.

«Издержки меню» имеют место, когда цены поднимаются и приходится постоянно менять ценники на товары и услуги. Смена ценников предполагает и перепечатку товарных каталогов, отражающих все происходящие изменения цен. Эти меры требуют дополнительных издержек — бумага, печатание, распространение и т.п.

вид издержек связан с «неустойчивостью относительных цен»: чем выше уровень инфляции, тем чаще изменяются цены. Известно, что на уровне микроэкономики распределение ограниченных ресурсов происходит на базе относительных цен, поэтому фирмы не вынуждены часто проводить корректировку цен на сырье, оборудование и др.

Другим видом издержек от инфляции является сложность адаптации налогового законодательства. Дело в том, что системы налогов находятся в прямой зависимости от номинальных доходов. Проблема заключается прогрессивная норма налогообложения предполагает рост согласно увеличению уровня номинальных доходов, что, в свою очередь, увеличивает и долю налогов в реальных доходах. В настоящее время доходов в реальном выражении становится меньше, а люди — беднее.

Последний вид издержек включает все неудобства, связанные с меняющимися ценами. Если в Казахстане до 1993 г. номинальной валютой был рубль, а после 1993 г. — тенге, то существует определенная проблема при проведении сравнительного анализа. Конечно, можно проконвертировать рубль в тенге, но это требует времени и дополнительных издержек. В общем, все перечисленные издержки от инфляции увеличивают стоимость экономических операций и отрицательно сказываются на развитии экономики.

2.3 От теории к практике, антиинфляционная политика РК

О том, на каком именно фронте будет разворачиваться борьба с инфляцией, уже сейчас можно сказать с 99−процентной уверенностью – достаточно пробежаться по совместному заявлению правительства и Нацбанка «Об основных направлениях экономической и социальной политики и прогнозе экономических показателей на 2006 год».

Во-первых, правительство собирается стимулировать экономический рост в стране преимущественно за счет повышения производительности труда. А рост этого показателя должен носить опережающий характер по сравнению с ростом реальных доходов населения. Во-вторых, предприятиям-монополистам предписывается неукоснительное соблюдение предельных значений роста цен на их товары и услуги. В-третьих, декларируется создание условий, обеспечивающих развитие конкуренции на внутреннем рынке страны. В частности, на рынках важных товаров (нефтепродукты, зерно) будет введен механизм обязательной торговли ими через товарные биржи.

Среди задач Нацбанка – обеспечение «уровня денежного предложения, совместимого с заданными параметрами по инфляции и ростом экономики», и стабильности цен.

Монетарной власти, в отличие от исполнительной, в своей епархии навести порядок проще, потому что практически все вопросы находятся в плоскости пруденциального регулирования. Участники рынка, хотят они того или нет, эти требования выполнять обязаны. Исполнительная же власть, даже включая на полную мощность административный ресурс (например, приказывая акимам не допускать искусственного дефицита товаров на региональных рынках или заключая меморандумы о не повышении тарифов с монополистами), не может обеспечить безоговорочной победы над немонетарной инфляцией. А все потому, что ей нужно комбинировать различные меры, чтобы не допустить роста цен: инфраструктурные, налоговые, инвестиционные.

вверх значение инфляции не есть беда казахстанской экономики. Если рассматривать это явление с сугубо практической точки зрения, оно свидетельствует лишь о том, что в настоящий момент экономический механизм несколько перегрелся, и требуется либо замедление хода, либо технический перерыв.

Очень важно в данном контексте понять, какие отрасли перегреты конкретно и какой режим охлаждения требуется применить, чтобы в итоге не потерять темпы экономического роста. Для этого достаточно внимательно присмотреться ВВП. Безусловно, она менялась последние годы, и эти перемены должны представлять особенный интерес для чиновников, ответственных за благополучие экономического блока.

С другой стороны, нужно обязательно проанализировать, не является ли причиной перегрева одних отраслей недостаточный температурный режим и активность других. Понятно, что необходимо учитывать и такой показатель, как инвестиции. Еще пять лет назад иностранные инвестиции были той спасительной соломинкой, благодаря которой в Казахстане развивался хотя бы сырьевой сектор. Теперь ситуация поменялась. инвестиции понемногу перераспределяются в другие секторы экономики, и, что очень важно, они уже не являются определяющими и доминирующими – наряду с ними стали развиваться частные и государственные инвестиции.

Если посмотреть статистику, то валовой приток иностранных прямых инвестиций (ИПИ) в 2005г превысил 6,4 млрд долларов. Специалисты Нацбанка оценили данный показатель как довольно хороший, несмотря на то что в 2004 году он составил 8,3 млрд долларов. Некоторое снижение притока инвестиций они объясняют тем, что в прошлом году Казахстаном совершена сделка по выкупу у иностранных инвесторов доли в Северокаспийском проекте. С учетом погашения долговых обязательств перед прямыми инвесторами и операций по прямым инвестициям за рубеж нетто-приток прямых инвестиций сократился за год в три раза и составил 1,7 млрд долларов.

инвесторы уже не так охотно инвестируют свои деньги в добычу угля, сырой нефти и природного газа – в целом инвестиции в горнодобывающую промышленность в 2005 году сократились на треть. Основные средства пошли на добычу углеводородов, но тем не менее обозначились новые интересы инвесторов по добыче металлических руд. Теперь инвесторы предпочитают инвестировать в операции с недвижимым имуществом, аренду и услуги предприятиям. Причем инвестиции в услуги предприятиям в 2005 году увеличились в два раза по сравнению с предыдущим периодом и составили 3,4 млрд долларов. Инвестиции в геологоразведку также удвоились и составили 3,3 млрд долларов.

А вот ИПИ в сельское хозяйство как не было, так и нет. Точно так же для иностранных инвесторов не представляют интереса текстильная и швейная промышленность, производство резиновых и пластмассовых изделий, наверное, ввиду того, что у нас эти авангардные отрасли для других экономик мира все еще являются анахронизмами советской системы с устаревшими технологиями.

О технологиях и инвестициях в основной капитал разговор отдельный. Новые технологии в уме, то есть в проектах, а вот второй показатель представляет громадный интерес. Если посмотреть статистику, то здесь все хорошо. Инвестиции в основной капитал в 2005 году составили 1,2 трлн тенге и возросли в 1,2 раза по сравнению с 2004 годом. Однако, как говорится, на местах положение отличается от представленного. Не лучшим образом обстоят дела и в частном секторе.

Например, в конъюнктурном обследовании «Деловая активность предприятий Казахстана», проводимом Агентством РК по статистике, отмечается, что в 2005 году происходил постепенный спад деловой активности. Как предприятия, так и сельскохозяйственные формирования в числе факторов, ограничивающих их деятельность, прежде всего называют недостаток финансовых средств. Причем, если первые ощущают дефицит инвестиций, то вторые и недостаток оборотных средств, и высокие ставки по кредитам (даже прибыльные хозяйства не имеют такой прибыли, которая бы легко «отбивала» займы).

Кроме того, предпринимательская активность во всех сферах сдерживается морально устаревшей материально-технической базой и изношенностью оборудования. Подобные обследования являются вполне репрезентативными, поскольку в них участвует довольно большое количество респондентов и их мнение может отражать общую ситуацию с деловой активностью и предпринимательской уверенностью. И правительству, безусловно, это нужно принимать во внимание.

Не получится ли так, что чрезмерное укрепление курса тенге по отношению к доллару приведет экономику и казахстанские предприятия к кризису производства? Дорогой тенге подорвет не только бизнес сырьевиков (за свои доллары они смогут покупать все меньше тенге на внутреннем валютном рынке), но и те предприятия, которые считались конкурентоспособными и устойчивыми в период, когда импорт был ограничен. В итоге импортеры начнут получать преимущества на нашем внутреннем рынке, при этом маловероятно, что их экспансия на казахстанский рынок будет сопровождаться понижением цен. А значит, инфляционные процессы будут только набирать обороты.

«Экспортеры проигрывают, импортеры выигрывают. Темпы роста цен на основные экспортные товары превышают темпы укрепления валюты, – говорит директор департамента казначейства Казкоммерцбанка Лев Ким. – Мелкие и средние предприятия в основном являются импортерами. Им укрепление нацвалюты на руку. Продавая товары в тенге, они будут меньше тратить на покупку оборудования и товаров за рубежом в тенге. С другой стороны, это ведет к удорожанию себестоимости их товаров в силу того, что издержки, которые несут малые и средние предприятия, обычно фиксированы в тенге. Себестоимость в долларовом выражении увеличивается».

В то же время миссия Международного валютного фонда в своем ежегодном отчете отмечает, что в условиях усиливающихся рисков в банковском секторе и заметного повышения инфляции, с одной стороны, необходимо ужесточить денежно-кредитную политику (Нацбанк сделает это двумя этапами в 2007 году), а с другой – не ограничивать номинальное укрепление тенге. Миссия уверена, что ревальвация тенге будет способствовать сдерживанию инфляционного давления.

В целом Нацбанк настаивает, что его участие на внутреннем валютном рынке в качестве покупателя валюты не приводит к росту денежного предложения в экономике Казахстана: объем эмиссии заложен в долгосрочном графике на три года. Он рассчитывается достаточно тщательно и не изменяется в связи с инфляционными движениями. Более того, в Нацбанке не считают управление курсом основным борьбы с инфляцией. «В первую очередь мы смотрим на денежные агрегаты, денежную базу, которая складывается в этом году из-за таких больших объемов покупок, – говорит председатель Национального банка РК Анвар Сайденов. – Темпы и объемы покупок сейчас выше, чем те, которые наблюдались в 2004 году, который мы считали рекордным. Если такой тренд сохранится в этом году, то неизвестно на какие объемы покупок мы выйдем. Поэтому, не преувеличивая роль обменного курса в инфляционных процессах, надо сказать, что этот один из существенных факторов не напрямую, а через денежные агрегаты влияет на наши попытки контролировать инфляцию».

Однако ситуация осложняется тем, что на казахстанский валютный рынок стали активно заходить инвестиционные и коммерческие банки. На конец марта сумма купленных тенге для последующего размещения на депозиты в казахстанских банках иностранными игроками составила 140 млрд тенге. Таким образом, они получают хорошую доходность и одновременно снижают курс доллара. Как считает Лев Ким из ККБ, влияние нерезидентов на валютный рынок ощущается: «Если рейтинг Казахстана будет расти, цены на нефть будут подниматься или оставаться на таком же уровне, присутствие нерезидентов станет еще более серьезным, если со стороны регулирующих органов не будут введены какие-то административные ограничения на такого рода операции». Гипотетически не исключен вариант: если Нацбанк вовремя не предпримет меры, то иностранные банковские гиганты, приведя сюда сумму, превышающую валюту баланса многих банков, могут обвалить рынок.

В таком случае отрицательное влияние на инфляционные процессы покажется мелочью, о которой не стоит беспокоиться. Именно поэтому многие участники финансового рынка уверены, что нельзя отпускать тенге в свободное плавание, когда развит конкурентный рынок и довольно высока концентрация банковского капитала. Если три ведущих банка являются либо покупателями, либо продавцами, курс тенге может меняться скачкообразно. Участие Национального банка на биржевых торгах помогает нормальному формированию курса даже в тех случаях, когда сам центральный банк не проводит операций. В конце концов, это в интересах сохранения стабильности финансовой системы.

Пока мы имеем лишь один вариант борьбы с инфляцией, который, кстати, озвучил президент ограничить государственные расходы и усилить сберегательную функцию Национального фонда. Кроме того, он предложил проводить сдержанную фискальную и, напротив, жесткую монетарную политику.

Все действия правительства, конечно же, будут укладываться в эту концепцию. Однако проблема в том, что некоторым слоям населения уже даны социальные обязательства. Например, в 2006–2007 годах фонд заработной платы в бюджетной сфере возрастет в 1,7 раза по сравнению в 2004 годом. Понятно, что это станет дополнительной нагрузкой на инфляцию.

Но борьба за низкие показатели инфляции не должна являться самоцелью. Не только потому, что сама по себе эта борьба является бессмысленной, а в первую очередь потому, что у инфляции