Оценка инвестиционной привлекательности инновационных проектов

Реферат

Возникновение инновации происходит в результате изучения и использования результатов исследовательских и научных разработок, которые направлены на улучшение процесса деятельности, социальных, экономических, правовых отношений в области культуры, образования, науки и в иных сферах деятельности людей. Этот термин имеет много разных значений в самых разных контекстах, их выбор зависит от конкретной цели анализа или измерения.

Инновации улучшают и затрагивают уже созданный продукт, который имеет стоимостные и качественные характеристики, что были заметно повышены за счет использования более эффективных материалов и компонентов, а также за счет технических подсистем (если учитывать сложный продукт), которые частичного изменились. Эти инновации способствуют совершенствованию и распространению освоенных поколений технологий и техники, созданию новых разновидностей материалов и моделей машин, повышению качества характеристик производимых товаров (услуг), а также технологий их производства. Повышение эффективности двигателя внутреннего сгорания, переход к кассетным декам с катушкой на катушку — это примеры улучшений, которые привели к инновациям.

Инновации как товар имеют свою специфику, которая определяется высоким уровнем неопределенности при получении научно-технического результата, особым финансовым характером, т.е. риском временного разрыва между результатами и затратами, неопределенностью спроса на товар или услугу.

Переход всей мировой экономики на новый уровень научно-технического развития потребовал нового подхода к инновациям и повышения инновационной активности, связывая технологии и знания с рынком. В 90-е годы 20 в. были внесены совершенно новые направления и тенденции в процесс взаимодействия инновационной деятельности и экономической среды, и эта деятельность исходила от конкурирующих самостоятельных субъектов хозяйств, что были вынуждены во многих параметрах изменять стереотипы своего поведения, которое относилось к этой области.

Именно инновации стали главным «действующим лицом» в практической реализации и теоретических сценариях нынешней научно-технической революции. Инновации каким-то образом оттеснили на второй план инвестиции, которые доминировали на протяжении многих лет и были главной движущей силой финансового и экономического роста.

Основные принципы оценки инновационного проекта

Актуальность инновационного проекта заключается в его соответствии задачам социально-экономического и научно-инновационного развития экономического субъекта, региона, страны. Вопросы для решения определяются исходя из экономических, социальных, экологических, научно-инновационных приоритетов, что установлены субъектом хозяйства или субъектом управления (регионального или федерального уровней), с учетом приоритетов индустриально развитых государств. Приоритеты могут показать глобальные тенденции развития стран, необходимость решения задач по обеспечению экологической и технологической безопасности стран, экономического роста и повышения качества жизни людей. Эти приоритеты устанавливаются на основе концепции (доктрины, стратегии) научно-инновационного развития государства, региона, субъекта хозяйства. Наиболее общими направлениями стратегии есть:

4 стр., 1755 слов

Управление инновационным развитием образовательной деятельности ...

... социально связующей культуры. Инновации являются одним из определяющих факторов долгосрочного экономического развития вуза, оказывают решающее влияние при создании стратегических планов и программ. Рассматривая инновационную образовательную деятельность вуза как объект ...

  • формирование новшеств на основе новых принципов переработки ресурсов, создание преимущества в технологическом реформировании;
  • техническое развитие объектов жизнеобеспечения людей, увеличение конкурентоспособности экономики территории при ее структурном реформировании с максимальным использованием производственного и научно-инновационного потенциалов;
  • формирование приоритетных направлений быстрого развития науки и техники;
  • повышение конкурентоспособности (постоянное) и производство импортозамещающей и экспортно-ориентированной продукции субъектов хозяйств;
  • осуществление конверсии по пути выпуска изделий народного потребления, что обладают более высокой конкурентоспособностью, чем иностранные аналоги;

— Значимость инновационного проекта в общем может оцениваться с позиций отраслевого, регионального, федерального уровней управления субъекта хозяйства. Он, соответственно, проект может иметь отраслевое, региональное, федеральное значение или значение для темы экономики. Эти оценки могут быть в разных комбинациях применительно к проекту.

Отраслевая актуальность показывает влияние проекта на решение общих для отрасли проблем, которые важны для многих хозяйствующих субъектов в этом секторе.

Региональная актуальность ставит задачи, которые решаются для реализации потенциала региона, степень решения социальных и экологических проблем, присущих данной территории.

Федеральное значение отражает решение государственных задач во всех сферах жизни людей в соответствии с федеральными целями социально-экономического и научно-инновационного развития.

Общая актуальность проекта для хозяйствующего субъекта оценивается позицией повышения его роли на рынке по отношению к решению социальных, экономических, экологических и технологических проблем. Значимость проекта может иметь условно 3 уровня оценок:

  • первый (высший) — решение задач, что являются первоочередными;
  • второй — решение задач, что являются приоритетными;
  • третий — решение задач, что являются рядовыми.

Для проекта федерального значения могут быть рассмотрены в первоочередности острые инфляционные, бюджетные, социальные и другие вопросы; приоритетными — вопросы в русле обозначенных правительством приоритетов в технике, науке, социально-экономическом развитии; рядовыми — проблемы стратегического импортозамещения, пополнения федерального бюджета и другие.

Тот же подход можно распространить на оценку проекта, имеющего региональную и отраслевую значимость. Для хозяйствующего субъекта уровни значимости могут быть более гибкими и индивидуальными, что зависит от его положения на внешних и внутренних рынках. Положение на рынке включает оценку влияния проекта на повышение качества услуг и продукции; увеличение и стабильность рыночной продажи; создание технологического задела, что рассчитан на будущий прорыв на рынке; уменьшение издержек, решение социальных и экологических вопросов. Общую важность проекта можно оценить с помощью экспертной оценки, основанной на анализе данных проекта или других материалов.

4 стр., 1506 слов

Овердрафт: проблемы и перспективы развития

... потребности в дополнительных денежных средствах. Надо различать понятия разрешенный овердрафт и неразрешенный овердрафт: Разрешенный овердрафт – овердрафт, при котором суммарная задолженность не превышает установленного Банком Кредитного ... содействуют процессу увеличения производства и обращения, создают стимулы для их развития; овердрафт обладает силой умножения доходов от капитала за счет перехода ...

По сферам влияния инвестиционного проекта различают экономические, научно-технические, экологические и социальные оценки.

Научно-технические оценки отвечают на такие вопросы:

  • во-первых, насколько технические решения, что принимаются во внимание, соответствуют нынешним технологическим требованиям в развитых индустриально государствах, способствуют продвижению к более новой технологической структуре производства;
  • во-вторых, какой масштаб, а также уровень, новизны проекта, его основный частей, наличие интеллектуального потенциала или интеллектуальной собственности, что защищена патентами;
  • в-третьих, насколько успешны заложенные в проект основы технического оснащения и технологии, на внешний или внутренний (развитых или развивающихся государств) рынок ориентирована выпускаемая новая продукция.

Для научно-технической оценки проекта можно выбрать от 1 до 4 основных параметров, интересующих пользователей услуг, технологий, продуктов, методов выполнения работ. Все остальные параметры, как правило, соответствуют нормам некоторых стандартов.

Экономическая оценка проекта представляет собой систему показателей, отражающих соотношение затрат и эффективности каждого из его участников. Критерии рынка — увеличение прибыли и конкуренция — предопределяют в основе экономической оценки проекта:

  • оценку цены (прогнозной), связанной с величиной издержек, размерами чистой и валовой прибыли, темпов инфляции, изменением ссудного процента;
  • оценку во временном аспекте объема продажи и рыночной потребности;
  • оценку реальных потоков инвестиций, продукции, финансовой деятельности, текущих затрат;
  • оценку показателя (интегрального) народнохозяйственной эффективности.

С основными оценками можно определить дополнительные оценки (экономические) проекта — оценки повышения эффективности использования ресурсов: материальных, трудовых, финансовых, потенциала региона; оценки дохода от реализации интеллектуальной собственности, что создана в ходе осуществления проекта, и иные с точки зрения отраслевых, региональных, федеральных интересов и интересов субъектов хозяйств.

Социальные оценки показывают вклад проекта в улучшение социальной среды. В конечном счете — увеличения качества жизни населения, что характеризуется оценками:

  • уровня жизни — доходы людей (средняя заработная плата и иные выплаты);
  • обеспечение жильем и услугами коммунального сектора;
  • цены, тарифы на услуги и товары;
  • потребление людьми продуктов питания, услуг и непродовольственных товаров;
  • обеспеченность людей услугами и товарами потребительского назначения;
  • образа жизни — занятость людей (сколько создано новых рабочих мест);
  • социальная безопасность (снижение преступности и правонарушений);
  • обеспечение людей объектами культуры, образования, сети дошкольных учреждений, искусства, спорта, степень и доступность их использования;
  • подготовка кадров (количество работников, что пройдут переподготовку, получат новую профессию, повысят квалификацию);
  • продолжительности жизни и здоровья — улучшение условий труда (уменьшение числа рабочих мест с вредными, тяжелыми и опасными условиями для труда, производственного травматизма и профессиональных заболеваний);
  • развитие сектора здравоохранения, обеспечение объектами здравоохранения, качество и своевременность обслуживания в них.

Социальные оценки инновационного проекта можно разделить на два вида:

  • оценки проекта в социально-целевой сфере;
  • оценки проекта в социальных последствиях.

В первом случае в задачи проекта входят социальные оценки, во втором — оценки, вытекающие из проекта и его последствий.

Экологические оценки проекта инвестиций можно сформировать из оценок:

  • отходов и выбросов в окружающую среду (водный, земельные ресурсы, воздушный бассейны, животный мир, лесные ресурсы).

    Оценка проводится относительно предельно допустимого уровня воздействия на окружающую среду и предельно допустимой концентрации вредных веществ, а также с использованием характеристик и показателей, для которых не установлены предельно допустимые нормативные показатели. Потом можно оцениваться влияние объекта на территориальную экологическую емкость, уровень которой не может быть снижен при введении в эксплуатацию нововведений, и, конечно, экологический риск: тяжесть и вероятность возможных катастроф, что связаны с новшествами;

  • безотходности производства, что создаётся за счет замкнутого технологического процесса переработки ресурсов, а также благодаря переработке отходов, что образовались.

Оценки описывают полностью или частично технологии безотходности и уровень утилизации отходов от производства, бессточных и малоотходных производств, организации водоснабжения (оборотного);

— приближения к типу технологии, что является совместимой с биосферой — оценки технологии с позиции уровня перехода с природоперерабатывающего характера производства на циклы, близкие к природным, с замкнутым вещественно-энергетическими процессами, или уменьшения объема переработки ресурсов природы. Оценки могут быть сформированы в декларации о традиционном характере природы, принятой в проекте, в природопользовании или во внедрении технологических изменений, что является многообещающим для создания нового характера природопользования в будущем.

При экологической оценке инновационных проектов особое внимание уделяется вопросам экологической безопасности. Формирование сложных технологических систем может привести к резкому увеличению экологического риска, техногенных нагрузок и угрозы экологической безопасности. Величина неприятных последствий в таких ситуациях несопоставима с неблагоприятными результатами работы техники и механизмов. Потому повышаются требования к улучшению качества изготовления, проектирования, эксплуатации сложных технических систем, формирование технических средств, что автоматически блокируют последствия недостатков в сфере организации труда, технологии и техники предотвращения аварий и ликвидации последствий.

инвестиционный привлекательность инновационный рентабельность

Оценки инвестиционной привлекательности на примере расчета показателей экономической эффективности

Такими экономическими показателями характеризуется инвестиционный проект, рассчитанный на 1 год реализации. Инвестиционные издержки состоят с затрат на покупку основных средств и равны 500.000 долларов, а также на прирост оборотных средств, что равен 250.000 долларов. На износ основных средств норма начислений равна 12% в год. По завершении инвестиционной части проекта, что имеет продолжительность 1 квартал, планируется создать производство и продажа новой продукции, деньги от реализации которой ожидаются во 2 квартале 500.000 долларов, в 3 — 350.000 долларов и в 4 ~ 200.000 долларов. По окончании проекта ожидается продажа основных средств, которые были инвестированы в проект, а также возврат капитала, вложенного в увеличение оборотного капитала. Внереализационная прибыль от этой части проекта составляет по подсчетам 550.000 долларов.

При этом издержки, что являются текущими при производственно-сбытовом процессе, включают:

  • затраты в размере 15% планируемых объемов реализации и производства (с учетом расходов на социальные нужды) на оплату труда персонала;
  • накладные расходы, что относятся к данному проекту, составляют ежеквартально 200.000 долларов и состоят с затрат на аренду помещений, сбытовых издержек, коммунальных платежей, налоговых платежей, что включены в себестоимость.
  • прямые затраты на поставщиков комплектующих изделий и материалов в размере 20% планируемых объемов реализации и производства;
  • Прогнозированное движение денежных масс в течение периода реализации проекта приведены в таблицах 1, 2, 3.

Таблица 1 Прогноз движения денежных масс (1 и 2 кварталы)

Показатели

Интервалы планирования (1 квартал)

Интервалы планирования (2 квартал)

1. Поступления денежных средств (всего)

В том числе:

1.1. Выручка от реализации

1.2. Кредиты банков

1.3. Прочие поступления

500.000

500.000

500.000

500.000

2. Платежи денежных средств (всего)

В том числе:

2.1. Инвестиционные издержки

2.1.1. Вложения в основные средства

2.1.2. Пополнение оборотных средств

2.2. Текущие издержки (без амортизации)

2.2.1. Оплата поставщикам

2.2.2. Зарплата с отчислениями

Справочно: Амортизация основных средств

2.2.3. Накладные расходы

2.2.4. Проценты за кредит

Справочно: Налогооблагаемая прибыль

2.2.5. Налог на прибыль (33%)

Справочно: Чистая прибыль

2,2.6. Возврат кредитов

750.000

750.000

500.000

250.000

-250.000

-250.000

233.300

232.500

100.000

75.000

15.000

20.000

37.500

155.000

51.200

103.900

3. Чистый денежный поток (ЧДП)

3.1. Накопительное движение ЧДП

-250.000

-250.000

Таблица 2 Прогноз движения денежных масс (3 и 4 кварталы)

Показатели

Интервалы планирования (3 квартал)

Интервалы планирования (4 квартал)

1. Поступления денежных средств (всего)

В том числе:

1.1. Выручка от реализации

1.2. Кредиты банков

1.3. Прочие поступления

350.000

350.000

750.000

200.000

500.000

2. Платежи денежных средств (всего)

В том числе:

2.1. Инвестиционные издержки

2.1.1. Вложения в основные средства

2.1.2. Пополнение оборотных средств

2.2. Текущие издержки (без амортизации)

2.2.1. Оплата поставщикам

2.2.2. Зарплата с отчислениями

Справочно: Амортизация основных средств

2.2.3. Накладные расходы

2.2.4. Проценты за кредит

Справочно: Налогооблагаемая прибыль

2.2.5. Налог на прибыль (33%)

Справочно: Чистая прибыль

2,2.6. Возврат кредитов

231.200

180.000

70.000

52.500

15.000

20.000

37.500

155.000

51.200

103.9

328.000

127.500

40.000

30.000

15.000

20.000

37.500

607.500

200.500

407.000

500.000

3. Чистый денежный поток (ЧДП)

3.1. Накопительное движение ЧДП

118.900

135.500

-78.000

57.600

Таблица 3 Прогноз движения денежных масс (всего)

Показатели

Всего

1. Поступления денежных средств (всего)

В том числе:

1.1. Выручка от реализации

1.2. Кредиты банков

1.3. Прочие поступления

2.100.000

1.050.000

500.000

550.000

2. Платежи денежных средств (всего)

В том числе:

2.1. Инвестиционные издержки

2.1.1. Вложения в основные средства

2.1.2. Пополнение оборотных средств

2.2. Текущие издержки (без амортизации)

2.2.1. Оплата поставщикам

2.2.2. Зарплата с отчислениями

Справочно: Амортизация основных средств

2.2.3. Накладные расходы

2.2.4. Проценты за кредит

Справочно: Налогооблагаемая прибыль

2.2.5. Налог на прибыль (33%)

Справочно: Чистая прибыль

2,2.6. Возврат кредитов

1.542.500

750.000

500.000

250.000

540.000

210.000

157.500

45.000

60.000

112.500

515.000

252.500

262.600

500.000

3. Чистый денежный поток (ЧДП)

3.1. Накопительное движение ЧДП

57.600

Источниками финансирования проекта выступают собственные средства, что равны 250.000 долларов, а также задействуется кредит банка в размере 500.000 долларов по ставке 30% годовых. Заем погашается ежеквартально, и ожидается, что весь заем будет выплачен в конце проекта.

Предварительный финансовый анализ показателей проекта, проведенный на основе статических показателей, показывает его экономическую привлекательность. Чистая прибыль при реализации проекта равна 512.500 долларов. Чистый доход (с учетом возврата из чистой прибыли суммы кредита) равен около 57.500 долларов. Простая норма прибыли (рентабельность инвестиций) равна 83,3%. Рентабельность собственного капитала, что инвестирован в проект, вычисляется как отношение чистого дохода к инвестициям, меньше и равен 23%. Срок окупаемости инвестиций равен двум кварталам, что в 2 раза меньше инвестиционного периода проекта.

Для определения динамических показателей оценки эффективности проекта (предположительно) альтернативная стоимость капитала равна ставке 15%. В таком случае чистая стоимость проекта рассчитывается таким образом:

NPV = -250.000 + 266.680 / (1 + 0,15) 1 + 118.850 / (1 + 0,15)2 + (-77.980) / (1 + 0,15)3 = 20.480 долларов

Показатель равен положительному значению, что свидетельствует об экономической привлекательности данного проекта по сравнению с другими альтернативными направлениями вложений в акционерный капитал.

IRR — внутренняя рентабельность проекта, что определяется графическим способом (рис. 1), равна 36% в квартал, что также говорит о высокой норме доходности по сравнению с процентами доходов на экономическом рынках.

Рис. 1. Определение внутренней рентабельности проекта

Нужно понимать, что внутренняя рентабельность проекта IRR выше, и значительно выше, чем ставка процента за кредит (30%).

В таких случаях использование кредитных средств хорошо отражается на эффективности использования собственного капитала тем, что дохода, полученного от привлечения заемных средств, достаточно для осуществления платежей по ссуде. Кроме того, часть этого дохода доступна инициатору проекта, что увеличивает рентабельность капитала. Так при инвестировании данного проекта за счет только собственного капитала (в таком случае NPV = -29.700долларов, а IRR = 7,9%) проект будет финансово непривлекательным.

также возможно использование инвестиционных альтернатив, которые представляют собой множество различных инвестиционных предложений и инновационных проектов, рассматриваемых инвестором с точки зрения возможности собственного вложения. Экономический анализ инвестиционных предложений — это процедура, с помощью которой проводится ранжирование и выбор инвестиционных альтернатив на основе установленных критериев принятия экономических решений и существующих ограничений инвестиционных возможностей.

Заключение

Инновационный процесс основан на процессе создания и освоения новых технологий. Этот процесс берет свое начало из фундаментальных исследований, направленных на получение новых знаний в области науки и определение наиболее важных правил. Цель фундаментальных исследований — найти и выявить новые связи между явлениями, изучить модели естественного развития и общества независимо от их конкретного использования.

Как форма целевого управления инновационной деятельностью инновационный проект представляет собой сложную систему взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных задач на приоритетных направлениях развития науки и техники.

Рис. 2. Основные элементы инновационного проекта

Реализацию концепции инновационного проекта обеспечивают участники проекта. В зависимости от типа проекта в его реализации могут участвовать от одной до нескольких десятков организаций.

Рис. 3. Основные участники инновационного проекта

Формирование инновационных проектов для решения важнейших научно-технических задач обеспечивает:

  • комплексный, системный подход к решению конкретной задачи (цели) научно-технического развития;
  • количественную конкретизацию целей научно-технического развития и строгое отражение конечных целей и результатов проекта в управлении инновациями;
  • непрерывное сквозное управление процессами создания, освоения, производства и потребления инноваций;
  • обоснованный выбор путей наиболее эффективной реализации целей проекта;
  • сбалансированность ресурсов для реализации инновационного проекта;
  • межведомственную координацию и эффективное управление сложным комплексом работ по проекту.

Инновационный проект как процесс проведения реформ и преобразований — это совокупность осуществляемых в определенной последовательности технологических, производственных, научных, организационных, коммерческих и финансовых мероприятий, ведущих к инновациям. При этом инновационный проект — это совокупность технической, бухгалтерской и финансовой, организационной и плановой документации, необходимой для достижения целей проекта.

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/referat/investitsionnaya-privlekatelnost-innovatsionnyih-proektov/

1. Основы инновационного менеджмента. Теория и практика: Учебник / Л. С. Барютин и др.; под ред. А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. 2-е изд. перераб. и доп. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004.

2. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. — М.: ЮНИТИ, 2001.

3. Шайбакова Л. Ф., Лебедев Ю. А, Инновационный процесс в регионе: Орг. экон. аспект. — Екатеринбург: Изд-во УГЭУ, 1995.

4. Анализ эффективности инвестиционных проектов / А. Д. Цвиркун, А.Д. Акинфиев и др. (Препринт).

М.: Институт проблем управления, 1994.

5. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. — М., 1995.

6. Волков И.М., Грачева М. В. Проектный анализ: Учебник. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

7. Валдайцев С. В. Управление инновационным бизнесом. — М.: ЮНИТИ, 2001.

8. Вегер Л. Л. Экономика научных исследований. — М.: Наука, 1981.

9. Завлин П. Я., Васильев А. В., Кноль А. И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы).

— СПб.: Наука, 1995.

10. Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ. Одобрена постановлением Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 // Собрание законодательства РФ. 1995. № 43. Ст. 7717.

11. Завлин П. Н., Ипатов А. А., Кулагин А. С. Инновационная деятельность в условиях рынка. — Спб.: Наука, 1994.

12. Комплексная оценка эффективности мер, направленных на ускорение научно-технического прогресса. (Методические рекомендации и комментарии к ним).

М.: Информэлектро, 1989.

13. Кудашов В. И. Научно-технические инновации: Организационно-экономический механизм управления при переходе к рынку. — Минск, 1993.

14. Львов Д. С., Медницкий В. Г., Овсиенко В. В., Овсиенко Ю. В. Методологические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. 1995. № 2.

15. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. — М., 2000.

16. Микков У. Э. Оценка эффективности капитальных вложений (новые подходы).

— М.: Наука, 1991.

17. Управление проектами / Шапиро В.Д. и др. СПб.: ДваТрИ, 1996.

18. Покровский В. А. Ускорение научно-технического прогресса (Организация и методы).

— М.: Экономика, 1983.

19. Пузыня К. Ф., Запаснюк А. С. Экономическая эффективность исследований и разработок. — Л.: Машиностроение, 1980.

20. Воропаев В. И. Управление проектами в России. — М.: Алане, 1995.

21. Методические рекомендации по оценке эффективности инновационных проектов и их отбору для финансирования. Утв. Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем России. — М.: Ииформэлектро, 1994.

22. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учеб. пособие / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, П.Э. Миндели. — М.: Экономика, 2000.

23. Порядок формирования, финансирования и выполнения инновационных научно-технических программ и проектов Госкомвуза РФ (нормативно-методические материалы).

— М., 1996.

24. Управление проектами: Зарубежный опыт/ Шапиро В.Д. и др. СПб.: ДваТрИ, 1993.

25. Поршнев А. Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. — М.: РИЦЛО «Мегаполис-Контакт», 1993.

26. Устинов В. А. Управление инновационной деятельностью в процессе создания новой техники, освоения производства новой продукции — учебное пособие. пособие. — М.: ГАУ, 1995.

27. Экономика и управление в отраслевых НТО: Справ, пособие / Под ред. П. Н. Завлина, А. К. Казанцева. — М.: Экономика, 1990.