Паевые инвестиционные фонды

План

пай фонд инвестиционный вклад сбербанк

ПИФы Управляющей компании Сбербанка

Управляющая компания Сбербанка предлагает профессиональные услуги по управлению активами на рынке ценных бумаг с использованием коллективной формы инвестиций — паевых инвестиционных фондов (ПИФ).

Сбербанк России предоставляет следующие банковские услуги на рынке ценных бумаг:

  • продажу, покупку и управление государственными ценными бумагами;
  • оказание брокерских и консультационных услуг, осуществление лизинговых и трастовых операций;
  • выдачу и оплату, покупку и продажу, хранение платежных документов и ценных бумаг (облигации, чеки, аккредитивы, векселя, акции и т.д.) и иные операции с ними;
  • другие операции по банковскому обслуживанию клиентов в соответствии с лицензией ЦБ РФ и с разрешения СБ России.

1. Термины, определения и сокращения

БАНК — учереждение, юридическое лицо, созданное для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени в условиях возвратнос-ти, платности и срочности.

БРОКЕР — агент или посредник, представляющий в сделке интересы продавца или покупателя.

ИНВЕСТИЦИИ — вложение средств в инвестиционные товары или в иные активы в целях получения прибыли или увеличения капитала.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ТОВАР — товар, который используется для производства других товаров или услуг.

ИНВЕСТОР — при ипотечном кредитовании — держатель закладной, для которого банк осуществляет обслуживание ипотечного кредита. Инвестором может быть как банк, предоставляющий кредит, так и другой институт или частное лицо.

КЛИЕНТ — лицо, пользующееся услугами учреждения, организации, предприятия (например, клиент банка), постоянные покупатели, заказчики.

КАССИР — работник, осуществляющий кассовые операции.

КОНТРОЛЕР — работник, осуществляющий документальное оформление операций

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления. ПИФ не является юридическим лицом.

2. Понятие паевых инвестиционных фондов

2.1 Определение и сущность ПИФов

7 стр., 3235 слов

Инвестиционные качества ценных бумаг

... с инвестициями в ценные бумаги. При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой ...

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевый инвестиционный фонд не является юридическим лицом — это так называемый «имущественный комплекс», а, по сути, это инвестиционный портфель.

Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает с управляющей компанией договор доверительного управления и становится владельцем инвестиционных паев. Паи выдает управляющая компания, осуществляющая доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

Имущество, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, а управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом. Управляющая компания вправе передать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другой управляющей компании. Передача паевых фондов от одной управляющей компании другой уже успешно осуществлялась в России на практике.

Основными объектами вложений паевых фондов являются ценные бумаги:

  • государственные ценные бумаги РФ и субъектов федерации;
  • акции и облигации открытых акционерных обществ.

Другими объектами вложений могут быть:

  • банковские депозиты;
  • объекты недвижимости.

2.2 Виды паевых инвестиционных фондов

В настоящий момент в России действуют инвестиционные фонды трех типов: открытые, интервальные и закрытые.

Открытые фонды ежедневно производят покупку и продажу паев и рассчитывают стоимость паев. С точки зрения инвесторов, открытые фонды — самые удобные. Ведь инвестор в любой день может узнать, сколько стоит его пай, в любой день может продать пай или приобрести новый.

Интервальные паевые фонды производят покупку и продажу паев не ежедневно, а в заранее определенные периоды, времени — скажем, четыре раза в год. При этом стоимость паев интервальные фонды обязаны рассчитывать ежемесячно. Таким образом, финансовые результаты деятельности фонда инвестор может оценивать только раз в месяц, а купить или продать паи — и того реже (в нашем примере — раз в квартал).

Кроме того, с момента подачи инвестором заявки на покупку или продажу пая и до удовлетворения этой заявки проходит от нескольких дней до нескольких недель (столько длится каждый открытый период работы интервального фонда, в течение которого он осуществляет продажу и выкуп паев).

При этом цена пая определяется только по окончании открытого периода. Таким образом, инвестор, решивший купить или продать паи интервального фонда, только по окончании открытого периода сможет понять, сколько же именно паев ему удалось приобрести на перечисленные в фонд деньги и сколько денег удалось получить за предложенные к продаже паи.

В принципе, у интервальных фондов есть одно преимущество перед открытыми: интервальному фонду не нужно постоянно держать какую-то часть активов в наличной форме для выкупа паев; соответственно, больший объем средств он может пускать в оборот. Однако на практике это преимущество оказывается довольно спорным. Дело в том, что Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг позволяет открытым фондам расплачиваться с пайщиками, продающими паи, в течение 15 дней, в результате чего даже открытые фонды имеют достаточную гибкость в определении объема наличных активов.

12 стр., 5713 слов

Паевые инвестиционные фонды: механизмы, преимущества, особенности

... влияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда). Глава 2. Технология паевых инвестиционных фондов. 2.1. Механизм работы паевого фонда. Контроль за деятельностью управляющей компании Как отмечено в первой главе, паевой фонд не является юридическим ...

Впрочем, для пайщиков, которые намерены вкладывать деньги на большие сроки — от года-двух и больше, — тип фонда не имеет большого значения: через год или два он в любом случае сможет продать свои паи и зафиксировать прибыль. Однако для самих фондов эти различия играют принципиальную роль: интервальные фонды меньше зависят от спекулятивных настроений клиентов и конъюнктурных колебаний; соответственно, управляющие такими фондами имеют большую свободу и способны реализовать более сложные инвестиционные стратегии.

Закрытые фонды характеризуются тем, что их паи можно купить только при формировании фонда, а погасить лишь по окончании срока действия договора доверительного управления.

Рассмотрим особенности закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ).

Среди основных особенностей необходимо отметить долгосрочный характер инвестирования средств (в соответствии с законодательством — не менее одного года и не более пятнадцати лет с возможностью пролонгации).

Существенным отличием закрытых паевых фондов от открытых и интервальных являются менее жесткие, в первую очередь с точки зрения ликвидности вложений, требования к составу и структуре активов. Это позволяет инвестировать имущество в не котируемые ценные бумаги, недвижимость и другие объекты, то есть использовать закрытые фонды как эффективный механизм объединения финансовых ресурсов одних участников ЗПИФ с материальными активами других. К особенностям рассматриваемого типа фонда можно отнести их закрытость, то есть возможность разработки и создания фонда под конкретный круг потенциальных инвесторов.

Кроме указанных выше особенностей необходимо отметить и еще одно существенное отличие, благодаря которому пайщики закрытого фонда получают достаточно широкие полномочия по участию в управлении фондом. Данное преимущество реализуется благодаря наличию в закрытом фонде общего собрания владельцев инвестиционных паев, к исключительной компетенции которого относятся существенные вопросы, связанные с деятельностью фонда. Помимо принятия решений по таким вопросам, как изменение инвестиционной декларации, выпуск дополнительного количества паев, определение размеров выплачиваемого инвестиционного дохода, владельцы паев могут принимать и организационные решения, в том числе о замене управляющей компании.

2.3 Категории паевых инвестиционных фондов

Паевые фонды делятся на следующие категории:

  • Фонды денежного рынка;
  • фонды облигаций;
  • фонды смешанных инвестиций;
  • фонды акций;
  • индексные фонды;
  • фонды венчурных инвестиций;
  • фонды недвижимости;
  • фонды фондов.

Фонды денежного рынка и фонды облигаций инвестируют средства в инструменты с фиксированным доходом (облигации, депозиты) и служат для получения стабильного дохода в средне — и долгосрочной перспективе при сравнительно низком уровне риска. В долгосрочной перспективе такие фонды уступают в доходности фондам акций и подойдут наиболее консервативным инвесторам, которых устраивает доходность рынка облигаций.

Фонды смешанных инвестиций вкладывают средства и в облигации, и в акции.

Фонды акций инвестируют средства преимущественно в акции компаний. Такие фонды потенциально наиболее доходны в долгосрочной перспективе, но предполагают характерный для акций высокий уровень рыночного риска. Фонды акций подойдут инвесторам, готовым переждать рыночные колебания ради получения высокой доходности на длительном временном горизонте.

Индексные фонды также инвестируют в акции, но именно в те, и именно в той пропорции, которая соответствует структуре выбранного фондового индекса.

Между фондами акций и фондами облигаций располагаются фонды смешанных инвестиций, которые инвестируют средства как в акции, так и облигации. Такие фонды подойдут инвесторам, которые рассчитывают на доходность выше, чем в фондах облигаций, но при этом не готовы к рискам, характерным для фондов акций.

Фонды венчурных инвестиций инвестируют в высоко рискованные ценные бумаги фирм, которые создаются под определенные инновационные проекты.

Фонды недвижимости — это ПИФы, которые инвестируют в недвижимость.

Фонды фондов — инвестирует в паи других фондов.

2.4 Инвестиционный пай

2.4.1 Инвестиционный пай — это ценная бумага

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой — владельцы паев регистрируются в специальном реестре паевого фонда. Инвестиционные паи существуют в бездокументарном виде, т. е. не печатаются на специальной бумаге с водяными знаками и другими степенями защиты. Это так называемый электронный документ, который представляет собой запись в специальной компьютерной программе. Подтверждением того, что вы стали владельцем инвестиционного пая, является выписка из реестра.

Тот факт, что инвестиционный пай не имеет привычных атрибутов ценной бумаги, вовсе не означает, что это несерьезный или ненадежный документ. Дело в том, что у инвестиционного пая есть своя специфика.

2.4.2 Специфика инвестиционного пая

Первое, инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. И это совершенно логично. На этапе формирования паевого фонда, который длится не более 3-х месяцев, (называется этапом первичного размещения), инвестиционные паи должны продаваться по фиксированной цене. Эту цену назначает управляющая компания, основная задача которой набрать необходимый капитал для начала активных операций на рынке. Если управляющая компания хочет привлечь в фонд крупных инвесторов, цена паев на этапе первичного размещения может быть достаточно высокой. Но, как правило, управляющие назначают такую цену, которая была бы доступна всем желающим.

Второе отличие инвестиционного пая от традиционного представления о ценных бумагах состоит в том, что им не торгуют ни биржи, ни брокеры, ни фондовые магазины (по крайней мере, пока, хотя проект закона «Об инвестиционных фондах» возможность вторичного обращения паев предусматривает).

Инвестиционные паи продают непосредственным владельцам и выкупают у них сами управляющие компании паевых фондов или их агенты.

2.4.3 Определение стоимости пая

Пай не имеет номинальной стоимости. При формировании фонда стоимость паев устанавливается управляющей компанией, и она фиксирована. Но после того как фонд сформирован, стоимость пая зависит от стоимости чистых активов фонда.

Стоимость пая не может быть установлена произвольно, а рассчитывается по строгим правилам, определенным регулятором.

Чистые активы фонда = активы — обязательства.

Активы фонда — это все, чем фонд владеет: деньги, ценные бумаги, другое разрешенное имущество.

Но у фонда есть и обязательства, то есть расходы: например, на оплату услуг управляющей компании, депозитария, регистратор, аудитора. Оплата этих расходов осуществляется из активов фонда. То, что остается после оплаты всех расходов, уже совершившихся или предстоящих, и называется чистыми активами.

Стоимость чистых активов (СЧА), разделенная на количество паев, составляет стоимость инвестиционного пая. Если чистые активы фонда растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного пая. Если уменьшаются, то, соответственно, уменьшается и стоимость пая. Вот почему изменение стоимости пая — самый важный показатель работы фонда.

В паевых фондах инвестор получает свою прибыль не процентами на вклад, как в банке (и дивидендов на паи тоже нет).

Прибыль — это изменившаяся стоимость инвестиционного пая. Но не тогда, когда пай остается в фонде, а только при его продаже.

Чтобы получить прибыль на руки, надо продать свой пай обратно управляющей компании (погасить).

Разумеется, прибыль будет только в том случае, если стоимость пая увеличилась за то время, что пайщик вкладывали средства в ПИФ. Если же стоимость пая уменьшилась, то прибыль пайщика отрицательна.

Например, Сбербанк России предлагает выбрать фонд с наиболее подходящим для клиента соотношением ожидаемой доходности и риска:

  • ОПИФ «Сбербанк — Фонд Акций»
  • ОПИФ «Сбербанк — Фонд Сбалансированный»
  • ОПИФ «Сбербанк — Фонд Облигаций»
  • ИПИФ «Сбербанк — Фонд драгоценных металлов»

Условия инвестирования

Минимальная сумма инвестирования (при инвестировании через агента)

15 000 руб.

Минимальная сумма дополнительных инвестиций

1 500 руб.

Надбавка при приобретении паев при сумме инвестирования:

При приобретении паев через агента

от 0,5% до 1% (в т.ч. НДС)

Скидка при погашении паев при сроке инвестирования:

менее 1 года

1,5% (в т.ч. НДС)

от 1 года до 2 лет

1%

от 2-х лет

0%

ПИФ потенциально может принести большую доходность, чем банковский депозит. Однако доходность в ПИФах не гарантирована. В ПИФе в любой день вы можете зафиксировать доход, при размещении средств на депозите для получения дохода необходимо соблюсти условия договора. Вклады застрахованы, в настоящее время государство гарантирует возврат денежных средств при отзыве лицензии Банка в размере не более 700 тыс. руб.

2.5 Организационная структура ПИФа

Как отмечено выше, паевой фонд не является юридическим лицом, а его имуществом распоряжается управляющая компания. Деятельность же управляющей компании строго регулируется и контролируется.

Управляющая компания может управлять паевым фондом только на основании лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданной Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

Управляющая компания может совмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделение управления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другой организации — специализированном депозитарии, который не только хранит их, но и контролирует законность операций с этими средствами.

Это называется принципом обособления имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд от имущества самой управляющей компании.

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, открывается отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, — отдельные счета депо в специализированном депозитарии.

Специализированный депозитарий — организация, которая ведет хранение и учет прав на ценные бумаги, составляющие паевой фонд.

Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, — он обязан осуществлять контроль за соблюдением управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда нормативных правовых актов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Специализированный депозитарий следит за тем, куда управляющая компания направляет средства пайщиков, — в целях соблюдения требований к составу и структуре активов паевого инвестиционного фонда согласно инвестиционной декларации фонда.

В случае если управляющая компания дает специализированному депозитарию какие-либо распоряжения относительно имущества фонда, противоречащие законодательству, то специализированный депозитарий не вправе исполнять такие поручения. Он должен действовать исключительно в интересах пайщиков. Если специализированный депозитарий в ходе контроля за деятельностью управляющей компании выявляет соответствующие нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг.

Специализированный депозитарий также ведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил и продал. Либо, согласно Правилам конкретного фонда, этой деятельностью занимается специализированный регистратор.

Но на этом контроль за деятельностью управляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компания подвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведение учета и составление отчетности по имуществу фонда, состав и структура активов фонда и пр.

Государственное регулирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, специализированных депозитариев и государственный контроль за их деятельностью осуществляются Федеральная служба по финансовым рынкам. Управляющая компания обязана предоставлять отчетность в ФСФР.

Благодаря такой организации работы паевого фонда деньги пайщиков не могут «испариться» или быть израсходованными в ущерб пайщикам. Стоимость активов фонда может уменьшиться из-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество фонда, но фонд не может «исчезнуть». Даже при банкротстве управляющей компании пайщики не пострадают, а паевой фонд будет передан в управление другой компании.

2.6 Расходы пайщика инвестиционный фонд Россия пай

Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паев, правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении.

Надбавка при покупке паев, если она есть, фактически уменьшает количество паев, которое записывается в реестр на пайщика. А скидка уменьшает сумму денежных средств, выдаваемых пайщику при погашении паев. Это прямые расходы пайщика.

Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетной стоимости инвестиционного пая.

За счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, выплачиваются вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, специализированного регистратора, оценщика и аудитора, а также другие расходы, связанные с управлением паевым фондом. Их сумма не превышает 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда (СЧА).

Фактически это тоже расходы пайщиков, но они уже учтены в расчетной стоимости паев, по которой покупаются и продаются паи.

Инвестор обязан заплатить налог с полученного в ПИФе дохода. А доход возникает исключительно в момент продажи им пая. Если же инвестор продолжает владеть паями даже несколько лет, он свободен от налогов.

Физические лица с полученного дохода платят подоходный налог. Физические лица — резиденты Российской Федерации в настоящее время уплачивают налог по ставке 13%. Нерезиденты — 30%.

Управляющая компания является налоговым агентом — то есть она исчисляет и взимает, налоги с пайщиков при продаже ими паев и затем перечисляет собранные налоги в бюджет.

Налогооблагаемая база, с которой исчисляется налог, определяется как разница между суммой, полученной при продаже паев, и суммой расходов на приобретение этих паев. Но можно воспользоваться и так называемым имущественным налоговым вычетом.

Заключение

Паевые фонды на Западе уже давно завоевали высокую популярность. Действительно, существует большое количество преимуществ, которые способны привлечь большое количество вкладчиков. У паевых фондов доходность более высока по сравнению с обычными банковскими вкладами. Вклады в паевые фонды требуют тщательного контроля, поэтому средствами управляют профессионалы рынка, которые не только грамотно определяют, в какие бумаги выгодней вкладывать инвестиции, но и оперативно реагируют на изменение конъектуры рынка, свободно определяя, что на данный момент более прибыльно. В отличие от работы банка, паевой фонд весьма прозрачен, и регулярная отчетность позволит вам отслеживать, куда же направлены ваши капиталовложения. Рынок инвестиционных фондов строго регулируется со стороны государства, поэтому можно смело сказать, что интересы инвестора максимально защищены.

В наше время по большей части недоверие к ПИФам связано с экономической неграмотностью населения по данному вопросу. Решить этот вопрос можно: чем больше сведений мелькает в различных средствах массовой информации, чем больше они доступны для вкладчика, тем больше станет привлекательность фондов. Конечно, присутствуют и такие сложности, как невозможность реализовать свой пай в любой день, даже если по нему в это время наблюдается высокая доходность. Особенно это заметно, когда в системе паевого фонда установлен большой интервал между выкупами паев. Кроме того, стоит со значительным вниманием относиться ко вкладам, так как профессиональные инвесторы требуют создания более дорогой системы обслуживания. Следовательно, требуются большие средства при выборе места потенциального инвестирования, что не каждому по карману, а с мелкими инвестиционными фондами нужно быть весьма осторожным. Часть проблем связана со спецификой работы. Во-первых, если в банке вкладчик получает фиксированный процент, причем регулярно, то в паевом фонде прибыль можно получить, лишь продав свой пай управляющей компании. Во-вторых, прибыльность вклада зависит от положения на рынке, поэтому размеры дохода могут быть неизвестными. Управляющим инвестиционными фондами запрещено обещать вкладчику какие-либо доходы, так как их возможность неизвестна, и судить по большей части приходится по предыдущим успехам компании. Но все равно и они не являются гарантией дохода вклада.

Таким образом, хотя паевые фонды и более прибыльны, чем банковские вклады, подходить к решению инвестирования в них стоит с величайшей осторожностью. Следует выбирать уже известные и проверенные компании, а также рассматривать условия, предлагаемые ими: например, большой интервал между выкупами паев будет для вас неудобен, и если вы хотите получить быстрые выгоды, то вряд ли такой фонд вам подойдет. Но в целом, система инвестирования уже начала успешно складываться и в нашей стране, и возможно, что в скором времени большая часть капитала перейдет с банковских счетов в работу паевых фондов.

Список литературы

[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/referat/paevyie-investitsionnyie-fondyi-sberbank/

1. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции последующих изменений и дополнений).

2. Абрамов Э.В., Семенихин В.В. Доверительное управление имуществом: Паевые инвестиционные фонды. — М.: Эксмо, 2011, 120 с.

3. Волкова В.М. Паевые инвестиционные фонды: Учебное пособие. — М.: Учебный центр МФЦ, 2010. — 182 с.

4. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Магистр, 2011 — 584 с.

5. Капитан М.Е., Барановский Д.С. Паевые фонды: Современный подход к управлению деньгами. — М.: Феникс, 2009. — 223 с.

6. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. — М.: Юнити, 2009. — 495 с.

7. Началов А.В. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ): Банковский депозит или пай? — М.: Статус-Кво, 2010. — 150 с.

8. Солабуто Н.В. Секреты инвестирования в ПИФ. — М.: КноРус, 2009. -154 с.

9. Якушев А.В Портфельное инвестирование: Учебное пособие. — М.: Юнити — Дана, 2010. — 198 с.

10. Аспекты применения валютного законодательства. Консультации по ВЭД. Режим доступа [www.vedex.ru].

11. Статистические данные по работе сети SWIFT. Режим доступа: [www.swift.ru].

12. Бухгалтерский баланс на 1 января 2010 года ОАО «Энергомашбанк» Режим доступа: [www.emb.spb.ru].

13. Отчет о прибылях и убытках на 1 января 2010 год ОАО «Энергомашбанк» Режим доступа: [www.emb.spb.ru].

14. Отчет об уровне достаточности капитала, величине резервов на покрытие сомнительных ссуд и иных активов на 1 января 2010 года ОАО «Энергомашбанк» Режим доступа: [www.emb.spb.ru].